Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün piyasaların ana gündem maddesi olan ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı açıklandı. Banka, beklentilere paralel olarak faizlerde değişliğe gitmeyerek politika faizini %1,50-1,75 aralığında sabit bıraktı. Ayrıca ABD ekonomisi için büyüme tahminlerini 2019 yılında %2,2, 2020 yılı için %2'de ve 2021 için %1,9 olarak korudu. Fed Başkanı Powell, faiz kararının ardından gerçekleştirdiği basın toplantısında faizlerin artması için enflasyonun ciddi yükselmesi gerektiğini, gelen veriler görünümle uyumlu olduğu sürece para politikasının uygun kalacağını belirtirken faiz artırımları için gelecek yıldan sonrasını işaret etti.
 
ABD hisse senetleri piyasaları, Fed faiz kararının ardından yükseldi. Dow Jones Endeksi %0,11 artışla 27.911 puandan, S&P 500 Endeksi %0,29 kazançla 3.142 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,44 primle 8.654 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,798 seviyesine geriledi.

ABD'de enflasyon Kasım ayında beklentilerin üzerinde aylık %0,3 yıllık bazda ise %2,1 arttı. Yıllık enflasyon böylece Kasım 2018'den beri en yüksek seviyeye çıktı. Beklenti aylık %0,2, yıllık %2 artış olması yönündeydi. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE ise aylık %0,2, yıllık %2,3 oldu.

Güne yatay başlayan BİST100 Endeksi seans içinde satıcılı bir seyir izleyerek %0,08 kayıpla 107.922 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan azalarak %12,00 seviyesine gerilerken 10 yıllık tahvil faizi 2 baz puan artarak %12,50'ye yükseldi. Dolar/TL, 5,79-5,82 dar bandındaki hareketini sürdürürken Euro/TL, 6,45 sınırını aştı.

TCMB tarafından açıklanan veriye göre Türkiye'nin cari işlemler dengesi, Ekim ayında 1,55 milyar dolar fazla verdi. Bunun sonucunda, on iki aylık cari işlemler fazlası 4,34 milyar dolar olarak gerçekleşti. Söz konusu gelişmede, bir önceki yılın aynı ayında 630 milyon dolar fazla veren ödemeler dengesi tablosundaki dış ticaret dengesinin bu yıl 924 milyon dolar açık vermesi etkili oldu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında karışık bir seyir izleniyor. ABD Dow Jones vadelisi yatay. Dolar endeksi 97 sınırına kadar gevşerken Euro/Dolar paritesi 1,11 sınırının üzerinde işlem görüyor. Brent tipi petrol varil başına 64 dolar, altının onsu 1.473,5 dolar, gramı ise 275 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde TCMB faiz kararı yurt dışında ise Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz kararı piyasaların odağında yer alıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,15x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %18,6 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında da 250 baz puan olmak üzere toplamda 1.000 baz puan indirime giderek politika faizini %14,00 seviyesine çekmiştir. Aralık ayında yapılacak olan yılın son toplantısında Merkez'den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2019 Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Aralık ayında %0,59, 2019 yılı sonunda %11,62 ve 12 ay sonrasında %10,07 olması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 5,82, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 1,2 milyar dolar, 2020 yılında ise 13,9 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,4 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %12,52'a, 3 ay sonrasında %12,15'ye, 6 ay sonrasında %11,52'ya ve 12 ay sonrasında ise %10,60'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,5 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,17 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3853/piyasalara-analitik-bakis-12.12.2019.htm


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.