Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlamasına rağmen seans boyunca karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi %0,97 kayıpla 96.073 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 95 baz puan artarak %22,20'ye yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi 18 baz puan azalarak %17,38 seviyesine geriledi. S-400 alımı ve F-35 uçaklarının teslimi nedeniyle ABD ile artan gerginlik ve yerel seçime dair belirsizliğin hala devam ediyor oluşu TL üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Dün gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir görüntü çizerken TL benzerlerinden negatif ayrıştı. 5,68 seviyesinden güne başlayan ve 5,75 seviyesinin üzerine kadar yükselen Dolar/TL, sabah itibariyle 5,78 seviyesinde bulunuyor. Dün 6,50 seviyesini test eden Euro/TL ise bugün 6,52 seviyesinden işlem görüyor.

TCMB tarafından açıklanan veriye göre cari işlemler açığı, Şubat'ta geçen yılın aynı ayına kıyasla 3 milyar 776 milyon dolar azalarak 718 milyon dolar olarak gerçekleşti. Beklentilerin hafif altında gelen veriyle beraber 12 iki aylık cari işlemler açığı 17 milyar 44 milyon dolar oldu. Söz konusu gelişmede, Şubat'ta 2018'in aynı ayına göre ödemeler dengesi tablosundaki dış ticaret açığının 3 milyar 690 milyon dolar azalarak 1 milyar 74 milyon dolara gerilemesi, hizmetler dengesi kaynaklı girişlerin 57 milyon dolar artarak 894 milyon dolara yükselmesi ve birincil gelir dengesi açığının 68 milyon dolar azalarak 495 milyon dolara gerilemesi etkili oldu. Geçen yılın Şubat ayında 449 milyon dolar açık veren altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı, bu yılın aynı ayında 2 milyar 748 milyon dolar fazla verdi. Bu dönemde, hizmetler dengesi altında seyahat kaleminden kaynaklanan net gelirler, 59 milyon dolar artarak 815 milyon dolara yükseldi.

ABD hisse senetleri piyasaları yükselişle başladıkları günde Dow Jones Endeksi %0,05 azalarak 26.143 puana ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,21 kayıpla 7.947 puana gerilerken, S&P 500 Endeksi 22.888 puanla yatay olarak günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,49 seviyesine geriledi. Dolar endeksi 97 sınırının hemen üzerinde bulunurken Euro/Dolar 1,1284 seviyesinden işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 71 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de üretici fiyat endeksi (ÜFE) Mart ayında beklentinin üzerinde aylık %0,6 ve yıllık %2,2 arttı. Üretici fiyatlarında aylık %0,3, yıllık %1,9 artış bekleniyordu. Çekirdek ÜFE Mart ayında aylık bazda %0,2 artması beklenirken %0,3 artarken, yıllık bazda %2,4 ile beklenene paralel artış gösterdi. ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları beklentilerin altında 196 bin olurken bu Ekim 1969'dan beri en düşük seviye olarak kayda geçti. Bir önceki haftanın verisi 202 binden 204 bine revize edildi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında Euro Bölgesi sanayi üretimi ile ABD'de Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,21x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %32,1 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Mart ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Nisan ayında %1,54 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %15,24 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,06, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 21,4 milyar dolar, 2020 yılında ise 26,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haaftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %22,63'e, 6 ay sonrasında %20,56'ya ve 12 ay sonrasında ise %18,35'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,38 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS; Haberin etkisi: Nötr )
Şirket, Mart 2019 dönemine ilişkin trafik sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2019 yılının Mart ayında toplam yolcu sayısı %2,2 azalışla 2,33 milyon olurken, yolcu doluluk oranı 0,1 puanlık artış ile %85,1 olarak gerçekleşmiştir. Yolcu sayısı iç hatlarda %11,7 oranında azalırken, dış hatlarda %16,1 oranında artmıştır. Ocak-Mart 2019 döneminde yolcu sayısı %1,4 azalışla 6,70 milyon olurken, yolcu doluluk oranı 0,2 puan azalarak %84,3 oldu.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kaapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.