Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
13 günlük Asya gezisi kapsamında Çin'de bulunan ABD Başkan'ı Trump Çin ile aralarındaki ticaret ilişkisinin adil olmayan şekilde Çin lehine olduğunu fakat bunun için Çin'i suçlamadığını açıkladı. ABD geçen yıl Çin'e karşı 350 Milyar USD ticaret açığı vermişti ve Trump bu değiştirilmesi gereken durumdan rahatsızlık duyduğunu daha önce açıklamıştı. İki ülke arasında ticaretin yönü küresel büyüme açısından önem arz ediyor. Bu açıdan ziyaret sırasında mutabık kalınan yani anlaşmalar gündemi meşgul edecektir. ABD'de bir diğer gündem vergi reformu. Kurumlar vergisinin düşürülmesine yönelik yasa taslağı hisse senetlerine pozitif rüzgar verirken, vergi indirimi etkisinin fiyatlandığından çok daha büyük olacağına yönelik analist yorumları da görülüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizleri bir haftalık düşüş serisini dün kırarak 2,332 seviyesine kadar yükselirken an itibariyle 2,322 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi ise 94,65 seviyesine gerilemiş durumda. ABD borsalarında ise pozitif kapanışlara şahit olduk.

Asya tarafına baktığımızda bugün Çin'de Tüfe rakamları açıklandı. Çin'de Ekim ayında Tüfe aylık %0,1 artış gösterirken yıllık artış beklentileri aşarak %1,9 seviyesinde gerçekleşti. Çin ekonomisinin küresel ekonomiye katkısı düşünüldüğünde orada ortaya çıkan enflasyon özellikle enflasyon yaratmaya çalışan ABD ve AB için olumlu bir gelişme olacaktır. Asya pazarında Shanghai Composite endeksi 3.409 seviyesine geriledi. Japonya'da Topix endeksi 1.813 seviyesine gerilerken Nikkei225'in 23.126 seviyesine yükseldiğini görüyoruz.

Dün yurtiçinde sanayi üretim verileri açıklandı. Eylül ayında takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış endeks bir önceki aya göre %0,6 artış gösterdi. Eylül ayında takvim etkisinden arındırılmış Sanayi üretim endeksi ise yıllık %10,4 artış gösterdi. İmalat sanayi ve dayanıklı tüketim malları endekslerindeki artışların toplam endekse en önemli katkıyı yaptığını görüyoruz. Bu veriler ışığında 3. çeyrek büyüme verissinin önceki iki çeyreğe daha fazla olacağını söylemek yanlış olmayacaktır. Dün piyasalar tarafında dalgalanmanın yüksek olduğu bir gün geçirdik. Bist-100 endeksi 110.758 puan ile 113.018 puan arasında çok geniş bir bantta dalgalanmasına şahit olduk. Gün sonunda BİST-100 %0,34 azalışla 377 puan düşerek 111.895 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. USD/TL dün 3,8560 ile 3,9010 arasında hareket ederken bugün seans açılışına doğru 3,8765 seviyesinde işlem görüyor. Euro/TL ise dün 4,4750 ile 4,5235 arasında dalgalandıktan sonra bugün 4,5010 seviyesinde işlem görüyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yurtiçinde gün içinde önemli bir veri akışı bulunmazken Başbakan Binali Yıldırım'ın ABD gezisi gündemi meşgul ediyor. Yurtdışında ise Almanya Eylül ayı cari işlemler dengesi ve ABD'de haftalık işsizlik başvuruları takip edilecek. Dün yaşanan yüksek frekanslı dalgalanmalar yatırımcıları rahatsız ederken yurtiçindeki riskleri de artırıyor. 3. Çeyrek bilançolarının yurtdışının olumlu etkisiyle birleşmesi Bistt-100'ü 115.000 seviyesinin üzerine taşımıştı. 3. Çeyrek bilanço etkisinin yavaş yavaş azaldığını düşünürken bir süre 110.500 seviyesinin destek olarak güçlü kalmaya çalışacağını düşünüyoruz. Bugün pozitif tepki açılışına rağmen yatay ya da sınırlı negatif bir kapanışla karşı karşıya kalabiliriz.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,9x olan MSCI Türkiye F/K17 çarpanı 14,2x olan MSCI EM F/K17 çarpanına göre %37 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %18 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 ve 2019 yılları için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif üzerindedir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg koonsensüs verisine göre 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %10,97 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,59 seviyelerinde seyredeceği, 2017 sonunda ise 3,65 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Tüpraş (TUPRS; Haberin etkisi: - )
Şirket 9 aylık mali sonuçlarını açıkladı. 9 aylık konsolide net dönem karı 3.318 milyon TL olarak gerçekleşti. (Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 990 milyon TL) Çeyreklik bazda ise net kar 992 milyon TL olarak geldi.

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2435/piyasalara-analitik-bakis-09.11.2017.htm


 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmaanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.