Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün TCMB '2019 Yılı Para ve Kur Politikası' raporunu açıkladı. Yapılan açıklamada "Para politikası, enflasyonu hedefe kademeli olarak yaklaştıracak şekilde oluşturulacaktır. " ifadesi yer alırken TCMB'nin reel ya da nominal döviz hedefinin olmadığı ancak döviz piyasasındaki istikrarsız hareketlere de kayıtsız kalınmayacağı bildirildi. Döviz kurundaki hareketlerin fiyat istikrarını kalıcı olarak etkilemesi durumunda ise TCMB para politikası duruşunu değiştirerek gerekli tepkiyi vereceği dile getirildi.

Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşu Fitch, Türkiye için büyüme ve enflasyon beklentilerini revize etti. 2018 yılı için büyüme beklentisini %3,8'den %3,5'e; 2019 büyüme beklentisini %1,2'den %0,6'ya; 2020 büyüme beklentisini %3,9'dan %3,1'e indirirken, enflasyon beklentisini ise, 2018 yılı için %20'den %25'e; 2019 için %15'ten %17'ye yükseltti ve 2020 için enflasyon beklentisini %10 olarak korudu. Ayrıca Türkiye'de politika faiz oranını 2019 sonunda %22, 2020 sonunda %16 olarak bekleyen Fitch 2018 sonu için Dolar/TL beklentisi 5,80; 2019 sonu için 5,90; 2020 sonu için 6,0 olarak açıkladı. Türk Lirası'na yönelik görüşlerinin hafif şekilde güçlendiğini, ancak kayda değer belirsizliğin devam ettiğini belirten kuruluş Türkiye'de politika faizlerinde 2019'un ikinci yarısına kadar bir indirim beklemediklerini açıkladı.

Güne negatif başlayan ve bedelli sermaye artırımı açıklayan Akbank'ın hisselerinde görülen sert değer kaybının diğer büyük banka hisselerine de sirayet etmesiyle 92.848 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi bu seviyeden gelen alımlarla yükselişe geçerek %0,10 kazançla 94.970 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizleri bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %20,24 ve %16,86 seviyesinde sabit kaldı. Gelişmekte olan para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izlerken hafta başından itibaren negatif ayrışma gördüğümüz TL'deki bu durum dün son buldu. Dün sabah saatlerinde 5,45 seviyyesinin üzerini test eden Dolar/TL, TCMB'nin 2019 yılı para ve kur politikasını açıklamasıyla düşüşe geçti. 5,31'li seviyelere kadar gerileyen parite sabah itibariyle 5,3728 seviyesinden işlem görüyor. Dolarla eş zamanlı olarak 6,03'lü seviyelere kadar gerileyen Euro/TL bugün 6,0992 seviyesinde bulunuyor.

ABD hisse senetleri piyasalarının kapalı olduğu günde Avrupa Borsalarında %1'in üzerinde değer kayıpları görüldü. Hafta başında %3,0 sınırının altına inen ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,89 seviyesine kadar geriledi. Güçlenme emareleri gösteren dolar endeksi 97 sınırında hareket ederken Euro/Dolar paritesi 1,13'lü seviyelerde kalmayı sürdürüyor. Yarın gerçekleşecek OPEC toplantısı öncesinde baskı altında kalan petrol fiyatlarında Brent tipi petrolün varili 60,89 dolara geriledi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD dış ticaret dengesi, ADP özel sektör istihdamı, ISM imalat dışı endeks, tarım dışı verimlilik ve fabrika siparişleri veriileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,28x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %31,6 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2018 yılının kalanında ve 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB Kasım ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Aralık ayında %0,77, 2019 Ocak ayında %1,71 artması beklenirken 2018 sonunda yıllık %24,45 ve 12 ay sonrasında %17,38 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2018 sonunda 5,64, 12 sonrasında ise 6,37 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2018 sonunda 36,7 milyar dolar, 2019 yılında ise 29,8 milyar dolar olması beklenirrken GSYH büyümesinin 2018 yılında %3,1 ve 2019 yılında %1,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken 6 ay sonrasında %23,33'e ve 12 sonrasında %20,70'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %16,86 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,81 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3186/piyasalara-analitik-bakis-06.12.2018.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşller mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.