Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün ABD'de vergi reformunun senatoda kabul edilmesiyle Avrupa borsaları ve Dow Jones'da yükselişler gözlemlendi. Gelişmekte olan ülkelere de para girişi ve risk iştahında artış yaşandı. Yurtiçinde son 14 yılın en yüksek enflasyon verisi açıklandı ve yıllık TÜFE %12,95 oldu. ÜFE'deki rakam ise %17 olarak açıklandı. Enflasyondaki artışın en önemli nedenlerinden birisi gıda fiyatlarındaki artış olurken kurdaki yükseliş de bu durumda etkiliydi. Özellikle KGF'nin etkisiyle %6'ya yakın beklenen yıllık GSYH büyümesi de enflasyondaki artışın bir diğer nedeni olabilir. Aslında para basılmasının tüm teknik sonuçları yaşandı; ekonomi büyüdü, kur arttı ve enflasyon yükseldi. Bu sürecin son adımı faiz artışıdır. Piyasada bu beklenti de arttı. Bu anlamda KGF para basımı etkisi yapmışa benziyor. Her ne kadar Aralık-Ocak döneminde baz etkisiyle enflasyonun düşeceği beklentisi olsa da Aralık ayında Merkez Bankası'nın faiz artıracağı beklentisi piyasada oluştu. Faiz artış beklentisi Cumhurbaşkanı'nın sermaye hareketlerine yönelik güvence vermesi ile birleşince geçtiğimiz hafta 3,98'i gören kur 3,86'ya kadar geriledi. Zarrab davasında da yansımaların kırılma noktaları yaratmayacağı algıları güçlendi. Tüm bu faktörler BİST100'de alımları artırdı ve endeks dün %1,6'lık yükselişle 105.214 seviyesinden kapandı. Faizler ise %13,35'den kapandı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün ABD'de açıklanacak dış ticaret ve ISM hizmet endeksi verileri takip edilecek. Yurtiçinde ise 2018 yılına yönelik Merkez Bankası'nın para ve kur politikası açıklanacak. Sabah saatleri itibariyle Dolar/TL 3,86'dan işlem görürken Asya borsaları satıcılı kapattı. ABD future seviyeleri ise alıcılı. BİST100 güne dünkü hareketin devamı olarak pozitif bir başlangıç yapabilir.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,3x olan MSCI Türkiye F/K17 çarpanı 13,5x olan MSCI EM F/K17 çarpanına göre %39 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %18 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 ve 2019 yılları için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif üzerindedir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %10,86 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,65 seviyelerinde seyredeceği, 2017 sonunda ise 3,88 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Gersan Elektrik (GEREL; Haberin etkisi: Olumlu)
Şirket ile Tesla Motors Netherlands B.V. ("Tesla") arasında Tek Taraflı Gizlilik Sözleşmesi imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme gereği, Tesla ile Şirket arasında, AC/DC elektrikli araç şarj istasyonnları üretimi ve montajı ile ilgili olası bir ticari ilişkiyi değerlendirmek için imzalanmıştır.

http://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2484/piyasalara-analitik-bakis-05.12.2017.htm

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.