Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve gün içinde dalgalı bir seyir izleyerek 92.478 seviyesine kadar gerilemesinin ardından yükselişe geçen BİST100 Endeksi %1,88 değer kazancıyla 94.123 puandan günü tamamladı. ABD ile Türkiye arasındaki yaptırımların karşılıklı olarak kaldırıldığı haberiyle birlikte Türk varlıklarında değer kazançları görüldü. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 114 baz puan azalarak %23,10'a ve 10 yıllık tahvil faizi 77 baz puan azalarak %17,82 seviyesine kadar geriledi. Cuma günü sabah saatlerinde ABD'nin bugün devreye giren İran yaptırımlarında 8 ülkenin muaf tutacağı haberiyle güne düşüşle başlayan ve akşam saatlerinde gelen ABD ile Türkiye karşılıklı olarak bakanlara uygulanan yaptırımları kaldırdığı haberiyle düşüşünü hızlandıran Dolar/TL 5,42 seviyesinin altına kadar geriledi. Yeni haftaya yatay başlayan parite Ekim ayı enflasyon verisi öncesi 5,44'lü seviyelerden işlem görüyor. 6,17-6,30 arasında hareket eden Euro/TL ise 6,2068 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor. Altının gramı 215,7 liradan alıcı buluyor.

ABD hisse senetleri piyasaları yükselişle başladıkları günü düşüşle kapattı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,43 azalışla 25.271 puandan, Standard & Poor's 500 Endeksi %0,63 düşüşle 2.723 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,04 değer kaybıyla 7.357 puandan günü tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,20 seviyesine yükseldi. Geçtiğimiz hafta dolarda görülen değer kazancıyla birlikte 97 sınırına kadar yükselen dolar endeksi Cuma günü kısa süreliğine 96 seviyesinin altına sarktı. ABD'de açıklanan istihdam verisinin beklentileri aşmasıyla kayıplarını geri alan dolar endeksi 96,28 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksinde kısmen yaşanan gevşemenin etkisiyle 1,14 sınırının üzerine çıkmayı başaran Euro/Dolar paritesi yeni haftada 1,14 sınırının hemen altında yer alıyor. Brent tipi petrolün varili 72,6 dolara gerilerken, ons altın 1.232,6 dolardan alıcı buluyor.

Cuma günü ABD'de açıklanan Ekim ayı tarım dışı istihdam beklentileri aşarak 250 bin arttı. Piyasa beklentisi 200 bin artış olan veride Eylül ayı verisi 134 binden 118 bine revize edildi. İşsizlik oranı beklenti paralelinde %3,7 oldu. Ortalama saatlik kazançlar da beklenti paralelinde aylık %0,2 ve yıllık %3,1 artış gösterdi. İşgücüne katılma oranı ise %62,7'lik beklentinin hafif üzerinde %62,9 oldu. ABD'de Eylül ayı dış ticaret açığı 54,0 milyar dolar olarak açıklandı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtdışında İngiltere ve ABD PMI verileri takip edilecekken yurtiçinde piyasaların odağında seansın başlamasıyla birlikte açıklanacak Ekim ayı enflasyon verisi bulunuyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz.. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyelerr yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.