Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün, beklentinin altında gelen enflasyon verisi ve son 9,5 yılın zirvesine yükselen imalat PMI verisinden destek bularak %1,20 yükselişle seansa başlayan BİST100 Endeksi, Londra'da swap faizlerindeki yükselişin etkisiyle 1.065 seviyesine kadar gevşedi ve seansı %3,53 düşüşle 1.087 seviyesinden kapattı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 30 baz puan artarak %11,38 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 37 baz puan artarak %13,27 seviyesine yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,520'den işlem görüyor. Dolar/TL, seans içinde 6,88-6,98 bandında, Euro/TL 8,13-8,25 bandında seyretti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 494,3 seviyesinden işlem görüyor.

ABD'de endeksler, ekonomik verilerdeki iyileşme sinyalleri ve teşvik paketi sürecinde ilerleme kaydedilmesiyle seansı pozitif kapattı. Kapanışta, Dow Jones Endeksi %0,62 artışla 26.828 puana, S&P500 Endeksi %0,36 artışla 3.307 puana, Nasdaq Endeksi %0,35 artışla 10.941 puana yükseldi. Avrupa Borsaları karışık seyretti.

TÜİK verilerine göre temmuz ayında TÜFE yıllık %11,76, aylık %0,58, on iki aylık ortalamalara göre %11,51 artış gösterdi.

Türkiye imalat sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI), temmuz ayında 56,9 seviyesine yükselerek 2011 Şubat'tan bu yana en yüksek seviyeye yükseldi.

Euro Bölgesi'nde ÜFE, haziranda bir önceki aya kıyasla %0,7 yükselirken 2019'un haziran ayına göre ise %3,7 geriledi.

Londra swap faizlerinde sert yükselişler yaşandı. Londra swap piyasalarında gecelik TL faizi %2.000'nin üzerine yükseldi. Bu yükseliş borsada ve kurda baskılara neden oldu.

Gümrük ve Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı öncü ticaret verilerine göre, temmuz ayında dış ticaret açığı 2,74 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları, artan ABD-Çin gerilimi nedeniyle karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,24 artıda. Dolar/TL 6,95, Euro/TL 8,23, Euro/Dolar paritesi 1,18 seviyelerinden işlem görüyor. Koronavirüs vakalarındaki artışın ekonomik toparlanmayı yavaşlatması ve doların majör para birimleri karşısında değer kaybına devam etmesiyle Dolar Endeksi, 93,20 seviyesine geriledi. Brent tipi petrol ise, varil başına 44,48 dolardan işlem görüyor. Rekor kırmaya devam eden altının onsu, 2.028 dolardan, gramı 454 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde TCMB'nin "Aylık Fiyat Gelişmeleri" ile ilgili değerlendirmesi ön plana çıkarken yurt dışında Almanya, İngiltere, ABD ve Euro Bölgesi'nde hizmet PMI ve bileşik PMI, Euro Bölgesi perakende satışlar, ABD'de Adp özel sektör istihdamı, dış ticaret dengesi, ISM imalat dışı endeks ve DOE petrol stokları verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,99x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %4,6 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75, 19 Şubat'ta 50, planlı toplantısından 2 gün önce olağanüstü toplanarak 17 Mart'ta 100, 22 Nisan'da 100 ve 21 Mayıs'ta 50 baz puan indirim yaparak toplamda 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 25 Haziran ve 23 Temmuz toplantılarında ise değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini mevcut %8,25 seviyesinde bıraktı.
 
Haziran ayında %1,13 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Temmuz ayında %0,61, Ağustos ayında %0,53, 2020 yılı sonunda %10,22 ve 12 ay sonrasında %9,33 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,02, 12 ay sonrasında ise 7,26 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 14,6 milyar dolar, 2021 yılında ise 19,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%1,3 ve %4,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,25'te kalması, 3 ay sonrasında %8,06'ya, 6 ay sonrasında %7,95'e ve 12 ay sonrasında ise %7,90'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,27 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,69 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4274/piyasalara-analitik-bakis-05.08.2020.htm




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.