Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,41 artışla 487 puan yükselerek 120.016 seviyesinden başlayan BİST100 endeksi sürekli müzayede işlemlerinin başlamasıyla 121.000 sınırına doğru bir hareket yapsa da ikinci yarıda artan satışlarla günü %0,41 azalışla 484 puan düşerek 119.044 seviyesinden tamamladı. Dolar endeksi 2014'ten beri gördüğü en düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor. Amerikan 10 yıllıklarının %2,80'e yaklaşan faiz oranına rağmen doların düşük seyretmesi yatırımcıların ABD'de reel getiri beklentilerinde bir azalma olduğu şeklinde yorumlanabilir. Faizlerdeki bu artışla beraber ABD endekslerinde satışların olmaması yatırımcıların risk algısının değişmesinden ziyade reel getiri beklentilerindeki azalma düşüncemizi destekliyor. Euro/dolar paritesi 1,25 sınırında geziniyor. Euro/TL ise paritede görülen yüksek seyirle beraber 4,70'e yakın seviyelerde. Türkiye 2 yıllık tahvil faizleri dün 12 baz puan düşerek %13,99'a gelirken 10 yıllık devlet tahvil faizlerinde 3 baz puanlık bir düşüşle %11,68'den işlemler kapandı. 19-26 Ocak haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 112,3 milyon dolar hisse senedi ve 742,8 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) olmak üzere toplam 855,1 milyon dolarlık menkul kıymet alımı gerçekleştirmiştir. BİST100 endeksi aynı dönemde 4,82% değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 22 baz puan düşmüştür. Yılbaşından beri 173,0 milyon dolar hisse senedi piyasasına ve 987,0 milyon dolar DİBS piyasasına yabancı girişi olmuştur. İSO Türkiye imalat PMI verisi 55,7 olarak açıklandı. Bu rakam son 7 yılın zirvesine işaret ediyor. Euro bölgesi imalat sektörü PMI verisi de beklentilere paralel olarak 59,6 açıklandı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Sabah saatleri itibariyle Çin Borsa'sı yataya yakın pozitif işlem görürken Japon Topix endeksi %0,42 ekside kapanış yaptı. ABD Vadeli endeksleri satıcılı durumda. Petrol fiyatları yükseliş eğiliminde, brent tipi petrol varil başına 70 dolar sınırında. Dolar/TL 3,7453, Euro/dolar 1,2498 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 euro'dan oluşan döviz sepeti 4,2150 oldu. Bugün yurtiçinde Dış Ticaret Verileri takip edilecekken piyasaların odağında ABD Tarım Dışı İstihdam verileri olacak. Ayrıca Euro Bölgesi Aralık ayı ÜFE verileri ve Michigan Tüketici Güven Endeksi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,4x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 13,3x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %19 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi pperformans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılında FED'in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %11,83 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018'de ortalama 3,99 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,04 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Tofaş (TOASO; Haberin etkisi: -)
Şirket yılsonu mali tablolarını açıkladı. Net kar 2016'ya göre beklentilerin üzerinde %32,2 artarak 1.283 milyar TL olarak gerçekleşti. Aynı dönem ciro %22,7 aratarak 17,5 milyar TL olurken FVAÖK %46,5 artarak 2 milyar TL olarak gerçekleşti. Brüt kar marjındaki gelişme 1,4 puan olurken FAVÖK marjında 1,9 puanlık artış görülmekte.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2596/piyasalara-analitik-bakis-02.02.2018.htm

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.