Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlamasına rağmen seans içinde satıcılı bir seyir izleyerek 1.352,23 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, %1,12 kayıpla 1.356,34 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,32 ve Sınai Endeks %1,07 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 6 baz puan azalarak %18,35 seviyesine gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi 8 baz puan artarak %17,38 seviyesine yükseldi. Dün güne 8,70 sınırının üzerinde başlayan Dolar/TL, seans içinde 8,64’lü seviyelere kadar geri çekilirken Euro/TL, 10,27-10,43 aralığında hareket etti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 379,1 seviyesinden işlem gördü.

TÜİK tarafından açıklanan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2021 yılı Mayıs ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %65,7 artarak 16,50 milyar, ithalat %54,0 artarak 20,63 milyar dolar olarak gerçekleşti. Böylelikle Mayıs ayında dış ticaret açığı yıllık %20,2 artarak 4,13 milyar dolara yükseldi. Ocak-Mayıs döneminde ise dış ticaret açığı %13,1 azaldı.

TCMB yabancı para zorunlu karşılık oranlarında değişikliğe gitti. Buna göre yurtdışı bankalar ve kıymetli maden depo hesapları hariç mevduat ve katılım fonları ve müstakrizlerin fonları için zorunlu karşılık oranını tüm vadelerde 200 baz puan artırdı. Türk lirası zorunlu karşılıkların döviz cinsinden tesis edilmesi imkânı azami oranı ise %20’den %10’a düşürüldü. Söz konusu oranlar 19 Temmuz tarihinden itibaren geçerli olacak.

EPDK’nın açıklamasına göre, elektrik üretiminde oluşan maliyet artışları nedeniyle, nihai elektrik satış fiyatında 1 Temmuz'dan itibaren geçerli olmak üzere tüm abone grupları için %15 zam yapıldı. BOTAŞ tarafından açıklanan tarifeye göre doğalgazda konut abone grubu tarifesine %12, sanayi abone grubu tarifesine%20 zam geldi. Elektrik üretim amaçlı santrallerin tarifesinde de %20 artışa gidildi.

ABD Borsaları düşüşle başladıkları günü karışık seyirle tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,61 kazançla 34.503 puana, S&P500 Endeksi %0,21 artışla 4.301 puana yükselirken Nasdaq Endeksi %0,17 azalarak 14.504 puana geriledi. Avrupa Borsaları ise günü düşüşle kapattı.

ABD özel sektör istihdamı, Haziran ayında 692 bin ile beklentilerin üzerinde artış kaydetti.

Euro Bölgesi'nde Haziran ayında enflasyon aylık %0,3, yıllık %1,9 olurken, fiyatlardaki artış hızının yavaşladığı görüldü.

İngiltere'de son 24 saatte 26 bin 68 Kovid-19 vakasının tespit edilmesiyle son 5 ayda günde görülen en yüksek günlük vaka sayısı kaydedildi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında karışık bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,21 artıda. Dolar/TL, 8,69 ve Euro/TL 10,32 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 92,48 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,18 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 74,84 dolardan, altının onsu, 1.778,33 dolardan ve gramı 497 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde imalat sektörü PMI yurt dışında ise Almanya, İngiltere, Euro Bölgesi ve ABD’de imalat sektörü PMI verileri takip edilecek. Ayrıca OPEC ve OPEC dışı bakanlar toplantısı gerçekleşecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,67x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %6,1 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs ve 17 Haziran PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Mayıs ayında %0,89 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Temmuz ayında %1,21, Ağustos ayında %0,75, 2021 yılı sonunda %14,46 ve 12 ay sonrasında %12,12 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,95, 12 ay sonrasında ise 9,23 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,7 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,9 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,35, 6 ay sonrasında %16,53 ve 12 ay sonrasında ise %14,22 olması beklenmektedir. Hali hazırda %18,35 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,57 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.