PETKM - 2Ç23 - Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Petkim, 2Ç23’de yıllık %95 düşüşle, bizim 348mn TL
beklentimizin ve piyasanın 309mn TL olan
beklentisinin altında 134mn TL net kar açıkladı.
Yüksek seyreden hammadde maliyetleri ve operasyonel
giderler şirketin 338mn TL esas faaliyet zararı
kaydetmesine neden oldu. Nette 1.893mn TL’lik
finansman gideri net karı baskılarken, esas
faaliyetlerden diğer gelirler ve yatırım faaliyetlerinden
gelirler şirketin net kara geçmesinde etkili oldu.
Stratejik üretim duruşu devam etti.. 2Ç23’te satış
gelirleri bizim 10.972mn TL beklentimize ve piyasanın
10.524mn TL’lik beklentisine paralel 10.611mn TL
seviyesinde (2Ç22:14.368mn TL, yıllık -%26)
gerçekleşti. Petkim, küresel petrokimya
endüstrisindeki durgunluk ve düşük fiyatlamalar
nedeniyle üretim duruşuna 2Ç23’de de stratejik olarak
bazı ürünlerde devam etti ve üretim kapasitesi %71
seviyesinde gerçekleşti (2Ç22: %81). 2Ç23’te 2Ç22’ye
göre satış hacmi %30, üretim hacmi %14 geriledi. Satış
gelirinin %56’sı yurtiçi pazara satışlardan, %44’ü
ihracattan elde edildi.
Maliyetler yüksek seyrini koruyor.. Nafta-etilen
makası 1Ç23’deki 275$/ton’dan %3 artışla 282$/ton’a
yükseldi ancak nihai ürün fiyatlarındaki zayıflık sürdü.
Geçtiğimiz çeyrek maliyet kalemi satış gelirlerini aşan
Petkim’de maliyetler gerilese de yüksek seyrini
koruyor. Brüt kar marjı %3,6 seviyesinde gerçekleşirken
(1Ç23: %-0,2; 2Ç22: %10,1) operasyonel giderlerin
yüksek seyri nedeniyle 338mn TL net esas faaliyet
zararı yazıldı.
Petkim’in FAVÖK’ü, 2Ç23’de 19mn TL olarak,
tahminimiz 202mn TL’nin ve piyasa beklentisi olan
143mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. 2Ç22’de
FAVÖK 1.299mn TL seviyesindeydi (yıllık %98 düşüş).
FAVÖK marjı %0,2 seviyesinde (2Ç22: %9) gerçekleşti.
Borçluluk artıyor.. 2Ç23’te şirketin net borç pozisyonu
1Ç23 sonundaki 16.377mn TL’den 19.574mn TL’ye
yükseldi. Zayıf FAVÖK’ün de katkısıyla net Borç/FAVÖK
rasyosu ise 10,3x’den 62,3x’e yükseldi.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.