Pegasus bilanço analizi (Şeker Yatırım)

Pegasus 3Ç23’te RT piyasa ortalama net kar beklentisi
olan 6.882mn TL’nin ve bizim tahminimiz olan
6.922mn TL net kar rakamının üzerinde 7.719mn TL
net kar açıklamıştır (3Ç22: 4.838mn TL net kar). Bu
çeyrekte Şirket; artan kiralama faiz giderlerinden
kaynaklanan yüksek net finansman giderlerine (3Ç23: -
2.196mn TL) rağmen güçlü faaliyet karlılığı ve yatırım
faaliyetlerinden gelirler sayesinde güçlü net kar
açıklayabilmiştir. Pegasus’un 3Ç23’te toplam yolcu
sayısı, bu dönemde güçlü seyreden yolcu talebi
sayesinde 3Ç22’ye kıyasla %13,9 artarak 9.7mn olarak
gerçekleşmiştir (3Ç19’a kıyasla +%9,8). Şirket’in dış hat
yolcu birim gelirlerinde € bazında yıllık daralma
meydana gelse de yolcu başına elde edilen yan
gelirlerinin ve TL cinsinden iç hat yolcu birim gelirlerinin
de artmasıyla toplam satış gelirleri, TL bazında yıllık
%57,4 artışla 28.073mn TL olarak, piyasa ortalama
beklentisi olan 28.173mn TL’ye ve bizim beklentimiz
olan 28.198mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir.
Pegasus’un, 3Ç23’te FAVÖK’ü 12.056mn TL’ye ulaşmış ,
piyasa ortalama beklentisi olan 11.822mn TL’ye ve bizim
beklentimiz olan 11.876mn TL’ye paralel
gerçekleşmiştir.
Anahtar performans göstergeleri güçlü yolcu talebi ile
birlikte 3Ç23’te de kuvvetli seyrini sürdürdü - Şirket’in
3Ç23’te toplam yolcu sayısı yıllık %13,9 artışla 9.7mn
seviyesine ulaşmıştır. Bunun yanında, güçlü seyahat
talebi sayesinde iç hat yolcu birim gelirleri 3Ç19’a
kıyasla %408, yıllık ise %41,2 artarak 884 TL’ye
yükselmiş, dış hat yolcu birim gelirleri ise € bazında
3Ç19’a kıyasla %16,7 artış, yıllık ise %24 düşüşle €98’e
ulaşmıştır. Şirket’in bu dönemde yolcu doluluk oranı
3Ç22’ye kıyasla 0.4 y.p. düşüş göstererek %87,7 olarak
gerçekleşmiştir. Pegasus’un toplam AKK 3Ç23’te yıllık
%17,6 artış gösterirken dış hat AKK ise yıllık %19,6 artış
göstermiştir. Yolcu başına yan gelirler yolcu miksi
etkisiyle 3Ç19’a kıyasla %58,9, 3Ç22’ye göre ise %2,8
artarak €25.9’a yükselmiş olup AKK başı birim gelirleri
ise, € bazında yıllık %18,2 düşüş göstererek €¢5.51 olarak
gerçekleşmiştir. Toplam birim giderleri ise personel
giderlerindeki artışın negatif etkisine rağmen yakıt birim
giderlerinin 3Ç22’ye kıyasla düşüş göstermesiyle birlikte
yıllık %10,4 oranında düşüş göstererek €¢3.60 olarak
gerçekleşmiştir (yakıt hariç CASK: 3Ç23: €¢2.13, 3Ç22:
€¢2.06, +%3). Pegasus böylelikle 3Ç23’te 12.056mn TL
FAVÖK elde etmiştir. Şirket’in 3Ç23’te net finansman
giderleri ise €87mn’a ulaşmıştır. Böylelikle Pegasus,
3Ç23’te 7.719mn TL net kar kaydetmiştir (3Ç22:
4.838mn TL). Net borç, dönem sonunda
hesaplamalarımıza göre 2.022mn EUR olarak 2022
yılsonuna göre yatay seyretmiştir (4Ç22-sonu: 2.046mn
EUR). Şirket, ayrıca 2023 yılı için öngörülen jet yakıtı
kullanımının %48’ini, 2024 yılı için ise %37’sini hegde
edebilmiştir


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.