Pay Piyasası: Döviz Kurlarının 2021 3. Çeyrek Finansallarına Olası Etkisi (Ziraat Yatırım)

2021 yılının 2. çeyreğinde, Dolar, Euro ve Japon Yeni, TL'ye göre, sırasıyla %4,6, %6,0 ve %4,2 oranlarında değer kazanmıştı. Bu nedenle, 3. çeyrekte kurların (USD ve JPD) daha az yükselmesine bağlı olarak, döviz açık pozisyonu olan şirketler bir önceki çeyrekteki kur farkından daha düşük kur farkı gideri yazabilecektir. Ayrıca, ana karşılaştırma dönemi olan 2020 yılının 3. çeyreğinde ise TL'ye göre Dolar, Euro ve Japon Yeni sırasıyla %14,1, %18,4 ve %15,8 oranlarında değer kazanmıştı. Bu kapsamda, bir önceki yılın aynı dönemine göre kurların olumsuz etkisinin açık pozisyonu olan şirketlerde bu çeyrekte çok daha az olması beklenmektedir.
 
Dosyada (Kur Etkisi_3Ç2021) Haziran 2021 sonunda net yabancı para pozisyonu yüksek olan şirketlerin (Eylül 2021 sonu itibariyle döviz pozisyonlarını aynı korudukları varsayımıyla) 2021 yılının 3. çeyreğinde kur değişimlerinden nasıl etkilenebileceklerinin tablosu verilmiştir. Bankalar, yabancı para net pozisyonlarını bilanço dışı nazım hesaplarda türev ürünler kullanarak dengelediği için listeye dahil edilmemiştir. Buna göre:
 
Döviz Açık Pozisyonu Olanlar;
 
o Ak Enerji (AKENR) 64mn TL, Vestel Elektronik (VESTL) 55mn TL, İzmir Demir Çelik (IZMDC) 42mn TL ve Akiş GYO (AKSGY) 34mn TL kur farkı gideri yazarak döviz kurlarındaki değişimden olumsuz etkilenecek şirketler olarak ön plana çıkmaktadır. Diğer taraftan Net Holding (NTHOL) 10mn TL ve Ayen Enerji (AYEN) 10mn TL kur farkı geliri yazarak döviz kurlarındaki değişimden olumlu etkilenecek şirketler arasında ön plana çıkmaktadır. Ayrıca, yüksek döviz açık pozisyonu olmasına karşın finansallarını USD cinsinden tutan Türk Hava Yolları (THYAO) TL fazlasından gider yazmasına karşın açık pozisyonun EUR ve JPY cinsi olması ve EUR ve JPY'nin USD karşısında değer kaybetmesi sebebiyle nette 467mn TL'lik kur farkı geliri yazabilir. Ek olarak, finansallarını USD cinsinden tutan Ereğli Demir Çelik de (EREGL) TL, EUR ve JPY açık pozisyonları nedeniyle 89mn TL kur farklı geliri kaydedebilir. Pegasus'un ise (PGSUS) EUR cinsinden bilanço tutması nedeniyle 166mn TL kur farkı gideri kaydetmesi beklenmektedir.
 
Döviz Pozisyon Fazlası Olanlar;
 
o Kurlardaki değişime bağlı olarak Şişe Cam (SISE) 188mn TL, Aselsan (ASELS) 107mn, Anadolu Efes (AEFES) 90mn TL ve Ülker Bisküvi (ULKER) 84mn TL kur farkı geliri yazarak döviz kurlarındaki değişimden olumlu etkilenecek şirketler olarak ön plana çıkmaktadır. Diğer taraftan, Enka İnşaat'ın (ENKAI) finansallarını USD cinsinden tutması ve EUR ile TL fazla pozisyonları sebebiyle nette 85mn TL'lik kur farkı gideri kaydetmesi beklenmektedir


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.