Orta Vadeli Program Analizi (Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın açıkladığı Orta Vadeli Program'a göre ekonomi yönetimi bu sene ve önümüzdeki 3 sene boyunca %5,0 ve üzeri büyüme bekliyor. Programa göre enflasyon bu yılsonunda %65 olacak ve gelecek yıl %24,9'a düştükten sonra 2025'te tek haneli orana ulaşacak. Planda dış talebin katkısının azalmakta olduğunu, büyümenin iç talepten gelmesinin beklendiğini anlıyoruz ki bu da enflasyon beklentileri ile uyumsuz bir görünüm sergiliyor. Üstelik enflasyondaki düşüş kurda %30'a yakın değer kaybı ve işsizlikte düşüş beklenmesine rağmen gerçekleşiyor. Programa göre yıllık ortalama USDTRY kuru 16,620 olacak ki bu da yılın geri kalanında kurun 18,6 olması demek. Ekonomi yönetimi gelecek yıl ortalama kurun ise 21,516 olmasını bekliyor. Ayrıca cari açığın da bu sene 47,3 milyar dolar (GSYH'nin % 5,9'u) olduktan sonra gelecek sene 22 milyar dolara 2025'te 10 milyar dolara düşmesi bekleniyor. Düşüş beklentisinin arkasındaki ana neden enerji maliyetlerinde düşüş beklentisi. Ancak Rusya-Ukrayna Savaşı'nın sona ermesi ile ilgili bir sinyal olmadan enerji maliyetlerinin cari açık ve enflasyona bu denli büyük katkıda bulunması konusunda şüpheliyiz. Ekonomi yönetiminin Yeni Ekonomi Modeli'nin ana hedefi olan cari fazlaya önümüzdeki 3 sene içinde ulaşılamadığını görüyoruz. Yılbaşından bu yana 29.4 milyar TL olan bütçe dengesinin yılsonunda 461 milyar TL açık vermesi bekleniyor. Bu da yılın geri kalanında bütçe dengesinde geçen seneye nazaran çok büyük aylık açıklar göreceğimiz anlamına geliyor. Bu durum Hazine'nin borçlanma ihtiyacının çok yüksek olmasına ve tahvil faizleri üzerinde yük oluşturacaktır.

Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.