Ödemeler Dengesi (Tacirler Yatırım )

Cari işlemler dengesi ağustos ayında 4,3 milyar dolar fazla vererek 4,2
milyar dolar fazla olan kurum beklentimize yakın bir gerçekleşme gösterdi.
Ağustos gerçekleşmesi ile birlikte yıllık cari işlemler açığı 15 milyar dolar
düzeyinden 11,3 milyar dolara geriledi. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı
(çekirdek denge) aylık 9 milyar dolar fazla verirken, bu cephedeki yıllık fazla 47,4
milyar dolardan 49,2 milyar dolara yükseldi.
Cari işlemler dengesinde ağustos ayında kaydedilen fazlada (i) ödemeler
dengesi tanımlı dış ticaret açığında izlenen daralma ve (ii) turizm sezonu etkisi ile
birlikte seyahat gelirlerinde gözlemlenen artışın etkili olduğunu görmekteyiz. Alt
kalemleri incelediğimizde ağustos ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret
açığının önceki ayki 5,1 milyar dolar düzeyinden 2,9 milyar dolara gerilediğini
takip ediyoruz. Altın ithalatı 1,3 milyar dolar ile önceki aya göre sınırlı bir yükseliş
kaydederken, yıllık altın ithalatı ise ağustos ayında 19,5 milyar dolardan 17,5
milyar dolara indi. Altın ihracatı ise ağustos ayında 731 milyon dolardan 543
milyon dolara geriledi. Hizmetler dengesi tarafında net gelir 8,7 milyar dolar
seviyesinde gerçekleşirken, bu kalem altında seyahat kaleminden kaynaklanan
net gelir ise 6,8 milyar dolar oldu. Diğer yandan ağustos ayında birincil gelir
dengesi ve ikincil gelir dengesi kalemleri sırasıyla 1,5 milyar dolar net çıkış ve 14
milyon dolar net giriş kaydetti.
Sermaye hareketleri tarafına baktığımızda; Net portföy hareketlerinde ağustos
ayında 881 milyon dolarlık bir çıkış yaşandı. Alt kalemleri incelediğimizde ise
ağustos ayında yurt dışı yerleşikler hisse senedi piyasasında 627 milyon dolar net
satış, devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) piyasasında ise 1,4 milyar dolar tutarında
net alış gerçekleştirdi. Diğer taraftan yurt içi bankaların yurt dışı muhabirlerindeki
efektif ve mevduat varlıkları 699 milyon dolar net artış kaydederken, yurt dışı
bankaların yurt içindeki mevduatlarında toplam 374 milyon dolar azalış görüldü.
Son olarak, ağustos ayında resmi rezervlerde 2,5 milyar dolar düşüş yaşandı.
Eylül ayında cari işlemler dengesinin 3 milyar dolar civarında cari fazla
vereceğini ve yıllık açıktaki gerilemenin durulacağını tahmin ediyoruz. Ticaret
Bakanlığı tarafından açıklanan öncü veriler dış ticaret açığında eylül ayında aylık
bazda yatay bir görünüme işaret ediyor. Eylül ayına ilişkin açıklanan öncü verilere
göre ihracat yıllık bazda %1,8 oranında düşüşle 22 milyar dolar olurken, ithalat ise
yıllık %1,4 düşüşle 27,1 milyar dolar olarak gerçekleşti. Öncü veriler çerçevesinde
dış ticaret açığı eylül ayında 5,1 milyar dolar ile önceki aya göre önemli bir değişim
kaydetmezken, yıllık açık ise 78,6 milyar ile sabit kaldı.
Yıl sonuna ilişkin cari açık tahminimizi 25 milyar dolar seviyesinde korumakla
birlikte (GSYİH’nın %2’si), tahminimize yönelik risklerin aşağı yönlü olduğunu
değerlendiriyoruz. Cari denge performansındaki olumlu seyrin; (i) yurt dışı
talepteki iyileşmenin gelecek sene daha belirgin düzeyde gerçekleşeceği, (ii) altın
ithalatındaki düşük seviyelerin korunacağı, (iii) daralan iç talep koşullarının dış
ticaret dengesini desteklemeyi sürdüreceği ve (iv) enerji tarafında bir şok
yaşanmayacağı öngörümüz çerçevesinde sürmesini bekliyoruz.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.