Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Bilanço Dönemi Başlıyor
Jeopolitik gerginliklerin artması, T+2 bakiye düzenlemeleri ve üçüncü çeyrek
finansallarının beklentilerinin yavaş yavaş şekillenmesi ile BİST100 endeksi
baskılanıyor. Hatta 22 Temmuz'dan bu yana düşüş trendi içerisinde olan endekste
60 ve 200 g HO'nun altına inilmesi sonrasında bu trendin teyit edildiğini de
söyleyebiliriz. Ayrıca yüksek faiz ortamına, risksiz getirilerin enflasyon karşısında
kısmen yeterli göründüğü algısı da BİST’i de baskılıyor.
Üçüncü çeyrek finansallarının, sıkı para politikası ve enflasyon muhasebesi kaynaklı
gelişmeler ile birlikte ikinci çeyrekteki gibi baskılı gelmesini bekliyoruz. Bunun da
kısa vadeli fiyatlamalarda fiyatlamalarda etkili olduğu kanaatindeyiz. Çünkü
bilanço döneminin genellikle beklentilerin alındığı gerçekleşmelerin satıldığı bir
dönem olduğunu düşünürsek, bu çeyrekte de kısa vadeli hisseler üzerinde baskı
hissedilebilir.
Bu çeyrekte geçtiğimiz çeyreğe göre bankacılık ve havacılık sektörü payları karlılık
bakımından öne çıkabilir. Bilanço dönemi 15 Ekim'de ASELS finansalları ile
başlayacak olup, konsolide olmayan finansallar 30 Ekim'de, konsolide ve banka
finansalları ise 11 Ekim'de sona erecek.
TCMB Faiz Kararı Perşembe Günü Açıklanacak
Eylül ayı enflasyonun beklentilerin üstünde gelmesiyle gözler TCMB faiz kararına
çevrildi. TCMB faiz kararı Perşembe günü açıklanacak. Politika faizinde Ekim
ayında değişiklik olacağını düşünmüyoruz. (%50) Daha önce ekonomi yönetiminin
vurguladığı 'aylık bazda enflasyonun düşmesi' durumunun Eylül ayında eğitim
harcamaları öncülüğünde gerçekleşememesinden kaynaklı olarak faiz indirim
beklentileri de ay bazında ötelendi. Konsensüs beklentiler faiz indirimlerine 2025
yılında başlanacağı yönünde. Bizim beklentimiz ise Ekim ayı enflasyon verileri
ardından neredeyse kesinleşecek olsa da hala Aralık ayında ufak da olsa faiz
indiriminin olabileceği yönünde. Özetle;
Bu süreç içerisinde makroekonomik verilerle birlikte Ekim ayı enflasyonu da daha
da merak uyandırıcı hale geldi. Aylık bazda %1,5'un üstünde gelebilecek Ekim ayı
enflasyon verisi olursa Aralık ayındaki beklentimiz 2025'e de sarkabilir. Yabancı
kurumlarda benzer görüşlere hakim. Morgan Stanley, UBS, Barclays, JP Morgan ve
BBVA gibi kurumlar, Eylül enflasyonu sonrasında TCMB'nin faiz indirimi
beklentilerini ay bazında öteledi.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.