MPARK raporu (A1 Capital)

Sağlık Sektöründe Medical Vizyon
n Rüzgar Arkasından Esiyor
Sağlık turizminin gelişimini, tamamlayıcı sağlık sigortalarındaki
hızlı artışı, yaşlanan nüfusun artan sağlık hizmetleri ihtiyacını,
Medical Park’ın yerel ve uluslararası büyüme planlarını, düşük
talep elastikiyetinin enflasyonu fiyatlara yansıtmaya müsaade
etmesini, ayrıca da şirket hisselerinin küresel benzerlerine
kıyasla geniş iskontosunu göz önüne alarak Medical Park’ı öneri
listemize dahil ediyoruz.
n Şirketin Değerlemeyle İmtihanı
Şirket geri alım programıyla 22 ay boyunca düzenli olarak
hissesini destekledi. Önümüzdeki dönemde alınan hisselerin
sermaye indirimine konu edilip piyasaya gelmeleri riskinin
ortadan kalkmasını bekliyoruz. Her ne kadar hisse geri alımları
özsermaye karlılığının geliştirilmesi ve hissenin değerlemesine
olan inanç olarak okunsa da, biz şirketlerin dolaşımdaki payını,
dolayısıyla likiditesini ve endekslerdeki ağırlığını düşüren bu
işlem yerine daha fazla temettü dağıtılması suretiyle hisseye
güvenin ortaya konmasını daha sağlıklı buluruz.
n Marjlarda Sürekli Büyüme
Sektörde marjlar son dört yılda kapasite kullanım oranlarının
artması ve maliyet tarafında dijitalleşme ile gelen verimlilikle
yükseliyor. Hastanelerin tam kapasiteye ulaşması birkaç yıl
aldığından dolayı yatırımların etkisi marjlara gecikmeli yansıyor.
Enflasyon muhasebeli mali tablolardaki operasyonel kar
marjlarının standart finansallara kıyasla hafiften daha düşük
gelmesini öngörsek de bunun zamanla toparlamasını bekleriz.
n Cazip Değerleme
Gerek ülke içinde gerekse yurt dışındaki benzerleriyle
kıyasladığımızda Medical Park %60 seviyesinde bir iskonto ile
işlem görmekte. Hızlı büyümenin bilakis primli işlem görmesini
gerektirdiğini düşünmekteyiz.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.