Mart FOMC'ye Yönelik Beklentileri Kuvvetlendiren Gelişmeler (Meksa Yatırım)

Kürsel piyasalarda ABD doları lehine hareketlilik içinde bulunduğumuz hafta itibari ile iyice belirginleşti. Gelişmiş ülke para birimlerine göre ABD dolarının ortalama değerini gösteren dolar endeksini ( DXY ) incelediğimizde haftaya 101.00 seviyesinde başlarken hafta içerisinde 102.00 seviyesine kadar yükseliş yaşandığını gördük. Aynı şekilde ABD tahvil getirilerinde de yukarı yönde hareketlilik belirgin durumda. 2 yıllık tahvil getirileri %1.31 seviyesinin üzerini test ederken küresel piyasalarda risk göstergesi olarak da kabul edilen ABD 10 yıllık getirilerinin ise %2.47 seviyelerinin üzerini test ettiğini takip ettik. Bu fiyatlamaların sebebine gelecek olursak özellikle FED üyelerinin yapmış oldukları açıklamalarda net olarak şahin tarafta durmalarını gösterebiliriz. Bu konuyu biraz irdelemekte fayda var.
1. FED üyelerinin hafta içerisinde yapmış oldukları açıklamaları kısaca hatırlatalım:
 
New York FED Başkanı William Dudley, parasal sıkılaştırma olasılığının son aylarda çok daha güçlendiğini belirtti. ( Özellikle Dudley’in konuşması FED’in Mart ayında faiz artırma ihtimalini bir hayli yükseltti )
 
San Francisco FED Başkanı John Williams, Mart ayının faiz artırımı için ciddi değerlendirmeye alınacağını söyledi.
 
Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan, ABD ekonomisindeki büyümeyi sürdürmek için faizlerin artırılması gerektiğini dile getirdi. Ayrıca ABD ekonomisini yüksek faiz oranları için yeterince güçlü olarak nitelendirdi. Faiz artırımı sürecine yönelik olarak da alışık olunandan çok daha kademeli bir yol izleneceği yorumunda bulundu.
 
FED Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard ise FED’in faiz artırması için gereken koşulların oluştuğunun altını çizdi. Ekonomide pozitif ilerlemenin süreceğinin varsayılması ile yakın zamanda faizlerin artırılabileceğini ve bundan sonraki süreçte kademeli artırımlar ile yola devam edileceğinin uygun olduğunu dile getirdi.
 
2. Hafta içerisinde ABD Başkanı Trump’ın Kongre sunumu da dikkatle takip edildi. Trump ekonomi polittikasına yönelik ayrıntı vermese de özellikle vergi reformuna yönelik açıklamaları daha hızlı büyüyen ve daha yüksek oranlı enflasyon beklentilerinde yükseliş oluşmasını sağladı. Bu durum doğal olarak FED’in yılda 3 faiz artırımı beklentilerini destekliyor.
 
3. Hafta içerisinde ABD’de açıklanan verileri de dikkatle almak gerekiyor. Bu noktada altını çizmek istediğimiz data PCE endeksi… FED, enflasyon beklentilerini oluştururken bu datayı dikkate alıyor. Çarşamba günü açıklanan veri manşet bazda %1.9 seviyesine yükseldi. FED’in %2 hedefine oldukça yakın. Aynı zaman açıklanan data 2012 yılından bu yana en yüksek seviyeyi işaret ediyor. Özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yukarı yönlü hareketin enflasyonu desteklemesi yüksek gelen verinin en önemli nedeni… Petro fiyatlarında yıl içerisinde yükseliş hareketinin devam edeceği beklentilerinin bulunduğunu da söylemek gerekiyor.
 
Tüm bu gelişmelerin sonucu olarak FED’in Mart ayında faiz artım ihtimali %86 oranına yükselmiş durumda. Buu oran ile piyasa Mart ayında faiz artırımına kesin gözüyle bakıyor. Zaten tarihsel olarak FED’in faiz artırım ihtimalinin %60 - 70 bandına yükselmesinin ardından faiz artırımının gerçekleştiğini görüyoruz. Dolayısıyla olasılığın bu denli yükselmesi faiz artırımının fiyatların içerisinde olma ihtimalini güçlü tutuyor. Yine de tüm dikkatler FED Başkanı Janet Yellen’in Cuma günü Chicago’da gerçekleştireceği konuşmanın üzerinde olacak. Bilindiği gibi Yellen daha önceki konuşmalarında herhangi bir tarih vermiyor fakat şahin tonlamalar eşliğinde Mart ayını dışlamıyordu. Cuma günü yapılacak toplantıda FED üyelerinin açıklamaları ile çelişen ifadeler beklemiyoruz. Dolayısıyla ‘dolar pozitif’ temalı fiyatlamaların devam etme ihtimalini güçlü görmekteyiz


 Meksa Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 meksa.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleer yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.