Makro Perspektif - Fed Piyasa İşlemleri ve Likidite Durumu (Enver Erkan/Tera Yatırım )

Fed Piyasa İşlemleri ve Likidite Durumu

Repo ve ters repo işlemleri… New York Fed, federal fon oranını Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tarafından belirlenen hedef aralığında tutmaya yardımcı olmak için her gün repo ve ters repo işlemleri yapmaktadır. Operasyon sonuçları, küçük değerli alıştırmalar da dahil olmak üzere gerçekleştirilen tüm repo ve ters repo işlemlerini içerir.

 
Federal Reserve Ters Repo İşlemleri… Kaynak: New York Fed

Bilanço ve likidite… 10 yıllık getiriler hala %3 seviyesinin altında hareket ediyor. Fed'in ters repo tutarı 2 trilyon doları aştı. Önemli olan ters repo için ödenen %0,80 faiz oranıdır. Fed hedef faiz oranını yükseltirken, RRP oranı da artar, ancak mevduat oranları geride kalır. Bu nedenle mevduatlardan para piyasası fonlarına ve fonlardan RRP tesisine para akışı olmaktadır. Fed'in itfa ettiği borçlanma araçları ile yönetilebilir bir daralma sağlayarak bilanço açısından ileriye gideceği görülmektedir.

Sonuç? Hazine, pandemi sınırlama önlemlerine yönelik hükümet harcamalarındaki artışı finanse etmek için gereken rekor düzeydeki ihale boyutlarını küçültüyor. Ekonomik toparlanma, federal vergi gelirlerinde de bir sıçramaya katkıda bulundu. Hazine'nin finansman pozisyonundaki iyileşmenin, Fed'in Hazine tahvil ve bonolarını bilançodan çekmesi ile doğabilecek artan ihtiyacı karşılamaya yeteceği değerlendirilmektedir. Fed'in Hazine takvimindeki QT'sini açıkça etkilemeyecek olsa da, ikinci turun gelecekteki fonlama ihtiyaçlarını nasıl etkileyeceği genel olarak değerlendirilecek. İyileşen ekonomi ve artan vergi gelirleri de Hazine'nin borçlanma ihtiyacını azaltmış görünüyor, bu da daha az ihraç veya daha küçük ihaleler olacağı anlamına geliyor.

https://terayatirim.com/arastirma/makro-perspektif/270520221128

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.