Makro analiz (Sesmir)

Enflasyon beklentilerinin artmasına rağmen, mevduat faizlerinin düşmesini sağlayan uygulamalar sıkı para politikasının içeriğiyle örtüşmemektedir. %25-%30 seviyelerine düşen mevduat faizlerinin %58 olarak belenen enflasyon hedefiyle uyumlu olduğuna ilişkin açıklama matematik ve mantık temelinden yoksundur.

Merkez Bankası’nın yeni yönetimi tarafından da tasarrufların cezalandırılma süreci devam ettirilecektir. Mevduat faizlerinin düşmesinin doğru görülmesine rağmen, artan kredi faizleri ile politika faizi arasında kredi lehine büyüyen açığa ilişkin sessizlik önemli bir politika çelişkisi olup, tasarrufların cezalandırılmasına devam edileceğini göstermektedir.

% 58 olarak açıklanan enflasyon hedefi düşük kalmıştır. Enflasyon beklentisi %58’ler civarına artırılsa da hala olması gerekenden daha düşük açıklanmıştır. Zira tüm veriler 2023 yıl sonu enflasyonunun %65-70 aralığına ulaşacağını işaret etmektedir.

MB tarafından İki yıla yakın bir süre için Türkiye’nin yüksek enflasyonla yaşayacağının öngörülmesi, politika yapımında yerel seçimlerin dikkate alındığını gösteriyor. Enflasyonun bu kadar uzun bir süreye yayılmasının temelinde faiz oranlarının kademeli artışı yatmaktadır. Beklenen enflasyonla politika faizinin arasında 3 kattan fazla bir far var ise, politika faizinin yanlış ve düşük bir seviyede olduğunun en bariz göstergesidir. Dolayısıyla ortada hala etkili bir sıkılaştırma politikası bulunmamaktadır.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.