Makro analiz (Sesmir)

Türkiye’de talebin uzun vadeli baskılanması hep gündem dışı tutulmaktadır. Maliye politikasının alt başlıklarından hiç birisi dezenflasyon için gerekli olan sıkılaşmaya istenilen düzeyde destek olmamasına, üretim potansiyelinde ve kapasitesinde artış sağlanmasına yönelik teknik tedbirlerin devreye alınmamasına bağlı olarak, talebin uzun vadeli baskılanmasının gündem dışı kalması, para politikasının başarısının kalıcılaşmasında önemli bir engeldir.

Türkiye ekonomisi, faiz düşürülmesi sonrasında sürdürülebilir bir büyüme ve istikrarlı üretim dizaynı ortaya koyamamıştır. Dolayısıyla Türkiye ekonomisi açısından, düşük faiz ortamında enflasyonun tekrar canlanma olasılığı yüksektir ve/veya enflasyonun düşük seviyelerde dengelenme olasılığı düşüktür.

Düşük faiz ortamının politika, üretim, bütçe kurguları ve yelpazenin tüm faktörlerini kapsayan genel çerçeve dizaynı yapılmadan faizlerin düşürülmesi zayıflamaya başlayan riskleri tekrar ve ancak bu kez daha hızlıca canlandıracaktır.

Para politikasının veya eş değişle Merkez Bankası’nın yalnızlığı para politikasındaki kurumsal bağımsızlığın devam edeceğine dair güveni, özellikle yabancı yatırımcılar ve uluslararası sermaye akımları nezdinde hep zedelemektedir.

Hayal edilen ve ancak gerçekleşmesi mümkün gözükmeyen düşük enflasyon hedeflerine endeksli maaş zamları genel refahı ve satın alma gücünü düşürerek toplumsal stresi artırmaktadır.

TCMB’nin % 50 faiz oranında takılıp kalması ve indirimin geciktirilmesi, üretim ortamının düşük faize henüz hazır olmaması ve mevcut büyüme ve üretim modellerinin uygun hale getirilememiş olunmasıdır. Üstelik, büyüme ve üretim modellerini değiştirecek hiçbir çalışma da politika gündeminde bulunmamaktadır.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.