Kordsa Teknik Tekstil 4Ç21 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

4Ç21 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %36,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %86,2 artışla 2.7 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net satışları %74,0 artışla 7.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 69,6 artışla 356.2 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre %112,1 artışla 1.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 235 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 129 baz puan düşüşle %13,2 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre 278 baz puan artışla %15,4 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %91,43 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %357,5 artışla 270.3 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net karı %402,4 artışla 768.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %50,2 artışla 4.2 milyar TL olmuştur
Sonuç
Şirket, 4Ç21’de 2.702 mn TL satış geliri (kons: 2.645 mn TL-Gedik: 2.632 mn TL), 356 mn TL FAVÖK (kons: 371 mn TL-Gedik: 369 mn TL) ve 270 mn TL net kar (kons: 207 mn TL-Gedik: 276 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilere paralel açıklanmıştır. TL’de görülen değer kaybı ve lastik kord bezi segmentindeki güçlü taleple TL bazında satış gelirleri yıllık % 86,2; USD bazında %30,3’lük artış kaydetmiştir. Şirket, ana iş kolu olan endüstriyel iplik ve kord bezi segmentinde bir önceki yıla göre %77 artışla 2.309 milyon TL gelir elde etmiştir. İleri kompozit malzemelerde ise devam eden pandeminin olumsuz etkileri nedeniyle sınırlı bir artış (yıllık +%58) olmuştur. Güney Amerika gelirleri yıllık %59 artış gösterirken, Asya ve Kuzey Amerika gelirleri sırasıyla %99 ve %91 büyüme göstererek satış gelirlerinin artışına önemli katkı sağlamıştır. Aynı zamanda Avrupa gelirleri de %84 yükseliş kaydetmiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %69,6 yükselirken, FAVÖK marjı hammadde fiyatlarındaki artış sonrası çeyreklik bazda 235bp daralmıştır. Efektif vergi oranının düşüşünün de katkı sağlamasıyla net kar yıllık %357,5 artış göstermiştir. Şirketin net borcu TL bazında %50,2 artarken USD bazında sabit kalmıştır. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 5,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.



 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.