KONTR Toplantı Notları Hakkında (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

29 Mart 2023 tarihinde gerçekleştirilen Kontrolmatik Analist Toplantısı’ndan elde ettiğimiz notları paylaşıyoruz.
- Şirket’in büyümesi 2017 yılında başladı. Şirket bu zaman zarfında cirosunu 48 milyon $’dan 100 milyon $ seviyesine çıkardı.
- Şirket yöneticileri şirketi mühendislik firmasından teknoloji firması haline getirmek istediklerini belirttiler.
- 2008 yılında kurulan Şirket, 30’un üzerinde ülkede 300’ün üzerinde proje tamamladı.
- Şirket’in projelerinin %65’ten fazlası Dolar ve Euro bazlı.
- Şirket, yeni trendin yenilenebilir enerji olduğunu ve yenilenebilir enerjinin de geleceğinde depolama olduğunu düşündüklerini ve bu alana 2016 yılında yatırım yapmaya başladıklarını belirttiler.
- Şirket’in Ar-Ge’ye önem vermekte ve bu kapsamda 100’ün üzerinde Ar-Ge personeli bulunmaktadır.
- Şirket, ödeme garantisi olmadığı takdirde söz konusu ülkelerdeki projeleri almadıklarını, bundan kaynaklı da daha yüksek marjlı işler yapabildiklerini ifade ettiler.
- Şirket’in ABD, Özbekistan, Kamerun, Özbekistan, Irak, Libya, Kuveyt, Senegal, Kenya’da yurtdışı ofis ve temsilcilikleri bulunmaktadır.
- Şirket, ABD bankalarıyla kredi görüşmeleri sürdürdüğünü ve Mayıs ayında kredi sözleşmesini imzalamayı hedeflediklerini dile getirdi. Şirket 70 milyon dolar özkaynak, 220 milyon dolar kredi olacak şekilde yatırımlara başlamayı planlıyor. Şirket ayrıca ABD’de rekabet riski görmediğini belirtti.
- Şirket geleneksel ürün grupları içerisinde yer almadığını belirterek bütün adımlarını ‘’yarının ürünleri’’ için attıklarını dile getirdiler.
- Şirket, bu yıl kullanacağı kredileri ağırlıklı olarak 10 yıl vadeli, ilk 2 yıl geri ödemesiz olarak almayı planlamaktadır. Şirket’in bu yıl dahil önümüzdeki 2 yılda 400 milyon dolar kredi borcu olması beklenmektedir. Şirket gerekli olan finansmanın özkaynak kısmını nakit akışı ve şirket ortaklarının hisse satışı şeklinde gerçekleştirerek finanse ettiklerini belirtti.
- Şirket, 10 milyar dolar değerlemeye kadar ortak satışı yapmayacaklarını açıkladı.
- Şirket, yurtdışı finansmanının bir kısmının yeni ortak alımı yoluyla finanse edilebileceklerini ifade ettiler.
POMEGA
- Pomega Enerji Depolama Teknolojileri, Türkiye’nin ilk özel sektör yatırımı olan Lityum Demir Fosfat (“LiFEPO4”) pil hücresi üretim tesisidir.
- Ocak 2022’de Polatlı, Ankara’da temeli atılan Giga Fabrika, 97.450m2 alan üzerinde kurulmaktadır. Kapalı alanı ise 75 bin m2’dir.
- 2023 yılı ikinci çeyreğinde 500 MWh/yıl kapasiteli ilk fazının devreye alınması, yılsonuna kadar 1.750 MWh/yıl kapasiteye çıkarılması ve 2024 yılında üçüncü fazı da devreye girmesiyle 3.000
MWh/yıl kapasiteye ulaşması planlanmaktadır. Tesisi Mayıs ayının son haftası açmayı
planlayan şirket, 1 Temmuz itibariyle ise fabrikanın üretime geçmesi planlanıyor.
- 2018 yılında patentlerin serbest bırakılmasıyla birlikte Çin tarafında önemli yatırımlar
gerçekleştiği ifade edildi.
- Şirket tarafından, önemli ölçüde artan lityum maden fiyatlarının yeni kaynakların devreye
girmesiyle birlikte gerilemesi bekleniyor.
- Şirket enerji depolama alanında kendi ekosistemini kurmayı planlamaktadır. Bu çerçevede
rekabetten daha az etkilenmeyi beklemektedir.
- Şirket’in gelecek planları arasında mineral ve iletken metal madenciliği bulunmaktadır.
- Şirket, 2023 - 2024 yıllarında 5 - 10 bin ton kapasiteli katot aktif materyal ve elektrolit üretim
tesisi kurmayı planlamaktadır.
- Şirket her üründe Controlix olacağını ve bunun da abonelik şeklinde, aylık 1 dolarlık gelir modeli
olarak sumayı planladıklarını ifade ettiler. Şirket 2026 yılına kadar 25 milyon üzeri aboneye
ulaşmayı hedeflemektedir.
- Şirket 2024 - 2025 yıllarında batarya geri dönüşüm / geri kazanım tesisi kurmayı
planlamaktadır.
- Şirket markalaşarak rakiplerinden ayrışmayı hedeflemektedir.
- Yeni çıkan kanunla birlikte yenilenebilir enerji yatırımlarında enerji depolama sistemi
kurulmasının zorunlu hale getirilmesinin, önümüzdeki yıllarda sektörün büyümesini önemli
ölçüde destekleyeceğini düşünüyoruz.
- Şirket yetkilileri garanti imkanı ve uçtan uça ürün ve hizmet sağlayabildiklerini belirterek
bununla farklılaşmayı hedeflediklerini açıkladılar.
- Elektrikli arabalarda daha hafif piller tercih edildiğinden Lityum Demir Fosfat pillerin binek
arabalarda kullanılması öngörülmüyor. Daha fazla enerji depolayabildiği için ağırlığın önemli
olmadığı otobüs, kamyon gibi araçlarda ise kullanılabilir.
- Şirket önümüzdeki yıllarda devletler tarafından verilen ödeneklerin yenilenebilir enerji tarafına
doğru kaymasını bekliyor.
- Şirket 4Ç2024’de ABD fabrikasının ilk fazını tamamlamayı hedefliyor. ABD yatırımları
kapsamında şirket, 2032 yılına kadar yaklaşık 900 milyon dolar federal destekten yararlanmayı
planlamaktadır.
- Türkiye’nin jeopolitik konumu rekabette ön plana çıkıyor. Çinli üreticilere yönelik ABD ve
Avrupa’da başta olmak üzere atılan adımlar Şirket’in rekabet gücünü artırabilir.
- Şirket Türkiye’nin üretim kapasitesinin ithalatın %51’ini aşması durumunda, yurtdışı
firmalarına karşı gözetim ve kote talebinde bulunacağını bildirdi.
- Şirket ürünlerinin kaliteli olduğunu belirterek faydalı ömrünün 10 yıl ve 5.000 döngü (cycles)
olduğu dile getirdi.
PROGRESİVA
- Progresiva Enerji Yatırımları A.Ş. Kontrolmatik'in %95 bağlı ortaklığıdır.
- Progresiva, yenilenebilir kaynaklı enerji santrallerine yatırım yaparken aynı zamanda da tedarik
lisansı kapsamında elektrik toptancısıdır.
- Türkiye'nin ilk müstakil enerji depolama tesis lisansı 250 MW bağlantı gücüne ve toplam 1.000
MWh enerji depolama kapasitesine sahiptir.
- Şirket’in 250 MW’a kadar rüzgar enerji santrali kurulumu için ön lisans başvurusu tamamlamış,
ön lisansın alınması beklenmektedir.
- Progresiva, 2022 yılı itibariyle elektrik ticaretine başlamıştır.
- Şirket T.C. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu'ndan (EPDK), 20 yıl süreyle, elektrik enerjisi
ve/veya kapasitesi ticareti yapmak üzere Tedarik Lisansı aldı.
- Şirket elektrik toptancısı, elektrik üreticisi, depolama tesisi ile de şebeke düzenleyicisi ve
elektrik ticareti yapabiliyor olacak.
CONTROLİX
- Controlix, 40’tan fazla sensöre, bulut yazılımına ve donanımına sahip bir Nesnelerin İnterneti
(IoT) şirketidir.
- Şirket temelde modül üretme, Controlix platform yazılımı hizmeti ve kullanıcılara abonelik
hizmeti sağlamaktadır.
- Controlix, Kontrolmatik Mühendislik ekibi tarafından geliştirilmiş çok az enerji tüketen,
milyonlarca veri toplayabilen, gerçek zamanlı analizler gerçekleştirebilen, gözetimsiz aksiyon
alabilen interaktif bir platformdur.
- Şirket, 2023 yılında şirketleşmeyi, 2024 yılında pazarını geliştirmeyi 2025 yılında ise Nasdaq’ta
halka arz olmasını hedeflemektedir.
PLAN-S UYDU VE UZAY TEKNOLOJİLERİ
- Kontrolmatik'in %25 iştiraki olan Plan-S, uydu ve uzay çalışmaları için gereken yatırımı öz
sermayesiyle tamamlamaktadır.
- Şirket ilk test uydusunu (Connecta T1.1) SpaceX aracılığıyla 25 Mayıs’ta, Connecta T1.2 ise Ocak
ayında yörüngeye gönderildi. Nisan ayında 1, Ekim ayında 2 ve 2024 yılında ise 7 uydu
gönderilmesi planlanmaktadır.
- Gönderilen uyduların yeryüzündeki sensörlerden alınan bilgileri merkezlere iletmesi
amaçlanıyor.
- Şirket yöneticileri, abonelik usulüyle çalışacağını belirttiler.
- Şirket, 2028 sonrasında 1000’in üzerinde uyduya sahip olmayı hedeflediklerini açıkladılar.
MCFLY ROBOT TEKNOLOJİLERİ
- Kolaboratif robot(cobot), geleneksel koruma çitleri olmadan insanların doğrudan etkileşim
yoluyla robotun yanında çalışmasına izin veren bir robottur.
- Makine ve ekipman siparişlerinin bir kısmının teslim edildiğini bir kısmının ise yolda olduğunu
belirten şirket yetkilileri, 2023 yılı içerisinde makine parkuru tamamlanmasını ve test
üretimlerinin başlatılması planlanmaktadır.
- Şirket Ekim ayında test sertifikasyonunu tamamlamayı Ocak ayında üretime girmeyi, mart
ayında da ilk siparişlerin teslimini yapmayı planlamaktadır.
MİNT ELEKETRİKLİ ARAÇ TEKNOLOJİLERİ
- Escar Turizm Taşımacılık Ticaret A.Ş. ile güç birliği yaparak birlikte “Elektrikli araç kiralama ve
paylaşım teknolojileri” konusunda faaliyette bulunmak üzere “MintElektrikli Araç Teknolojileri
A.Ş.”unvanlı Şirket 20 Milyon TL sermaye ve %40 Kontrolmatik %50 Escar ortaklığı ile
kurulmuştur.
- Bu yeni girişimle birlikte ülkenin bu alandaki teknolojik gelişimine katkı sunulması ve elektrikli
araç kullanımının yaygınlaşması hedeflenmektedir.
- Şirfket Mint ile ilgili kısmı gelecek projeksiyonuna şimdilik dahil etmedi.
Finansallar
- Kontrolmatik 4Ç22 dönemde net karını yıllık %382 artışla 288,5 milyon TL olarak açıkladı. 4Ç22
dönemde ciro yıllık %258 arttı ve 935,7 milyon TL seviyesine ulaştı. Aynı dönemde yıllık bazda
FAVÖK %73, esas faaliyet karı ise %73 yükseldi.
- Şirketin net finansal borç pozisyonu 2021 yılında 171,2 milyon TL olmasına karşın 2022 yılında
-137,7 milyon TL olarak gerçekleşti.
2023 Yılına Yönelik Beklentiler
- Şirket 2023 yılında 5 milyar TL gelir, 1,25 milyar TL FAVÖK, satış gelirlerinin %3’ü kadar Ar-Ge
yatırımı, satış gelirlerinin %6’sına kadar Ar-Ge hariç yatırım yapmayı planlamaktadır.
- Şirket sözleşme aşamasında 2 milyar TL’ye yakın işlerinin olduğunu, devam eden sözleşmelerin
ise 3,7 milyar TL olduğunu ifade etti.
- Şirketin büyümesi proje finansmanı ile devam edeceğinden kredi yapılanmasının uzun vadeli
olması planlanıyor

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.