Koç Holding 2023/2. Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu (Galata Menkul Değerler)

Koç Holding

Koç Holding'in 2023/Q2 finansallarını incelediğimizde; 198.679 Mn TL tutarındaki satış gelirleri önceki yılın aynı çeyreğine(2022/Q2) göre sadece %0,6 oranında artış kaydederken, 47.707 Mn TL tutarındaki FAVÖK rakamındaki artış oranı %18,2 ve 20.600 Mn TL tutarındaki net dönem kârındaki artış oranı da %33,3 oldu.
İkinci Çeyrekte, Holdingin Kâr Marjları Arttı!
2023/Q2 finansallarını 'çeyreklik' performans açısından incelediğimizde ise; satış gelirleri %14,3 oranında artış gösterirken, önceki çeyrekte(2023/Q1) 80,84 düzeyinde yer alan SMM oranının cari çeyrekte 79,02'ye gerilemesiyle; brüt kâr rakamındaki çeyreklik artış oranı %26,4 oldu. FAVÖK rakamındaki çeyreklik artış oranı da %32,8 oldu. Özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlarından(Ford Otosan, Tofaş, Banque de Commerce, Opet, Türk Traktör, Allianz Emeklilik ve diğerleri) önceki çeyrekte 3.889 Mn TL gelir elde eden şirket, cari çeyrekte aynı kalemden 5.752 Mn TL katkı sağladı. Buna karşın net finansman giderlerinde(-) 1.615 Mn TL artış olurken(önceki çeyrekte; 3.859(-) Mn TL, cari çeyrekte; 5.474(-) Mn TL), yine önceki çeyreğin 1.535 Mn TL üzerinde ortaya çıkan vergi gideri(-) ile de; net kâr rakamındaki çeyreklik artış oranı %22,8 düzeyinde oldu. 20.600 Mn TL'lik net kâra; otomotiv(Ford Otosan, Tofaş, Türk Traktör, Otokar) sektörü şirketleri 7.055 Mn TL'lik katkı sunarken, enerji(Tüpraş, Aygaz, Opet) sektörü şirketlerinden 3.367 Mn TL, Dayanıklı Tüketim(Arçelik) sektöründen 631 Mn TL ve Finans(Yapı Kredi) sektöründen 7.275 Mn TL katkı alınmıştır. Holdingin, kâr marjlarındaki çeyreksel (2023/Q1'den 2023/Q2'ye) değişimlere bakacak olursak; brüt kâr marjı %32,2'den %35,7'ye, FAVÖK marjı %20,7'den %24,0'e ve net kâr marjı da %9,6'dan %10,4'e yükselmiş durumda. Net yabancı para pozisyon miktarı; önceki çeyrekte 22.490 Mn TL açık(-) verirken, cari çeyrekteki açık(-) miktarı 24.748 Mn TL oldu. 2023/Q1'de %66,0 düzeyinde yer alan öz sermaye kârlılığı ise; 2023/Q2'de %59,7 seviyesine gerilemiştir.
Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; daha önce 13 Şubat tarihinde yapmış olduğumuz değerlendirmemizde belirttiğimiz 12 aylık periyot için 89,50 TL hedef fiyatımızı 145,00 TL'ye revize ediyoruz. 'AL' tavsiyemizi ise 'TUT' olarak değiştiriyoruz.


https://www.galatamenkul.com/ssr/kchol-2023-2-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/
 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.