İmalat sanayinde büyüme Ekim ayında hız kazandı (İş Yatırım)

İmalat sanayinde büyüme Ekim ayında hız kazandı

Türkiye imalat sektöründe büyüme hız kazandı. İmalat sanayi PMI endeksi Eylül ayındaki 52,8 seviyesinden Ekim ayında 53,9'a yükseldi. Beklentimiz PMI endeksinin 50-52 bandına gerileyerek ivme kaybeden bir genişlemeye işaret etmesiydi. İmalat sanayi kapasite kullanım oranındaki iyileşmenin yavaşlaması, kredilerdeki yatay seyir ve faizlerdeki örtülü sıkılaşma görüşümüzü destekliyordu.

Beklentimizin aksine İstanbul Sanayi Odası PMI raporu üretim ve siparişlerde artışın hızlandığını kaydediyor. İhracat siparişlerinde de artış sürüyor. Sektörün istihdam yaratma hızı 2018 Şubat ayından bu yana ek yüksek düzeyde.

Zayıf Türk lirası ve ikinci dalga önlemlerinin devreye girişi öncesi Avrupa'nın alımları öne çekmesinin ihracat siparişlerini desteklediğini düşünüyoruz. Ancak Avrupa'nın kapalı kalacağı Kasım ayında ihracat tarafı zayıflayacak. Yerli siparişler ve üretimin güçlü seyri ise Kasım ve Aralık aylarında da PMI rakamlarının 50'nin üzerinde kalacağına işaret ediyor. TCMB'nin sıkılaşmayı zamana yayması beklediğimiz yavaşlamanın 2021'in ilk çeyreğinde yaşanabileceğine işaret ediyor.

PMI verisi 2020 yılı büyüme tahminimiz (%-2,0) üzerinde yukarı yönlü risk oluşturuyor. Kasım sonunda gelecek olan 3. Çeyrek GSYİH verileri akabinde büyüme tahminimizi muhtemelen yukarı (%-1,5 %-0,5 bandına) güncelleyeceğiz.

İSO raporuna göre Ekim ayında Türk lirasındaki zayıflık hem girdi hem de nihai ürün fiyatlarında keskin bir artışa yol açmış. Nihai ürün fiyatlarındaki yükseliş son 25 ayın en güçlü oranında gerçekleşmiş. Bu açıklama enflasyon tarafındaki endişelerimizi teyit ediyor. Talebin görece güçlü kaldığı bir ortamda Türk lirasındaki değer kaybı nihai ürünlerde zam yapılmasını kolaylaştırıyor. Özellikle mobilya ve ev eşyası kategorisinin ve diğer dayanıklı malların tüketici enflasyonu yukarı çekmesini bekliyoruz. Ekim ayında fiyatların aylık bazda %2,2, yıllık bazda %11,95 artacağını tahmin ediyoruz.




İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.