Halkbank bilanço analizi (Ziraat Yatırım)

Halkbank'ın 2021 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı 92,2mn TL gerçekleşerek hem bizim beklentimiz olan 89mn TL hem de piyasa beklentisi olan 88mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir. Banka'nın ikinci çeyrekteki net dönem karı 63,9mn TL idi.
 
3Ç2021 dönem karı sonrasında Banka'nın 2021 yılı Ocak - Eylül dönemi net dönem karı 215mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 2.090mn TL kar açıklanmıştı.

Kredi mevduat makasındaki iyileşme ve TÜFE endekslilerde kullanılan enflasyon tahmininin %16'dan %19'a yükseltilmesi ile TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelirin 948mn TL artarak 2,94milyar TL'ye çıkması sonrasında, Banka bu çeyrekte 4,3 milyar TL net faiz geliri kaydetmiştir. Banka'nın 2Ç2021'deki net faiz geliri 1,1 milyar TL idi. Net ücret ve komisyon gelirleri de %16,8 artarak 1,13 milyar TL'ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. Öte yandan, karşılıklarda normalleşmeye bağlı olarak diğer faaliyet gelirleri ve toplam karşılıklarda normalleşme gözlenirken, toplam karşılıklar 705mn TL olmuştur. Tahsilatlardaki performans nedeniyle canlı kredilerde yaklaşık 100mn TL, müşteri skorunun artması sebebiyle de takipteki kredilerde yaklaşık 300mn TL'lik karşılık iptali yapılmıştır. Önceki çeyrekte toplam karşılıklar tarafında 260mn TL negatif rakam gözlenmişti. Bununla birlikte, Operasyonel giderlerde %14,4 oranında çeyreksel artış gözlenmiş ve bu kalemden 2,39 milyar TL gider yazılmıştır. Son olarak, artan swap giderlerine (1,42milyar TL'den 2,74milyar TL'ye) bağlı olarak ticari zararın 0,5 milyar TL'nin artarak 2,73milyar TL'ye yükselmesi karı baskılayan diğer bir kalem olmuştur.

Halkbank'ın sermaye yeterlilik rasyosu 31 baz puan azalmış ve üçüncü çeyrekte %13,43 seviyesine gerilemiştir.
 
Halkbank'ın hedef hisse fiyatını, risksiz faiz oranının %15'ten %17 seviyesine yükseltilmesi ile tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve piyasa çarpanındaki güncellemelere bağlı olarak 6,40TL'den 5,73TL'ye çekiyoruz. Halkbank için daha önceki "AL" önerimizi de "EKLE" olarak değiştiriyoruz.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.