Haftalık Strateji Bülteni (Vakıf Yatırım)

Geçtiğimiz hafta bayram tatili nedeniyle sadece iki işlem günü açık
olan yurt içi piyasalar, kapalı olduğumuz dönemde global piyasalarda
yaşanan büyük ölçekli türbülansların birikmiş etkisini fiyatladı
.
Arjantin’de yaşanan sert dalgalanmanın ardından, küresel resesyon
endişeleri, ticaret gerilimi ve jeopolitik riskler global hisse senetleri
piyasalarında satışlara sebep olurken, riskten kaçma eğilimindeki
yatırımcıların altın başta olmak üzere güvenli liman arayışında
olduğunu gözlemledik
. Bu hafta piyasalarımız açısından yurt dışı
gündemin ağırlıklı olarak belirleyici olacağı, bu bağlamda
; i) ticaret
savaşlarındaki gelişmeler, ii) büyük merkez bankalarının tavrı ve iii)
jeopolitik gündemin yakından izleneceği bir hafta olacak
.
q Merkez bankaları piyasalara nefes aldıracak mı?
- Ticaret
savaşlarıyla tetiklenen küresel resesyon endişelerinin bu haftanın
ikinci yarısında açıklanacak Avro Bölgesi ve ABD imalat/hizmet PMI
verileriyle ne yönde şekilleneceği önemli
. Diğer yandan, resesyon
endişelerinin merkez bankalarına yönelik teşvik beklentilerini
artırması da bir diğer önemli husus
. Avrupa Merkez Bankası (AMB) ve
Fed’in Eylül ayında gerçekleştirecekleri para politikası toplantılarında
destekleyici adımlarını artırmaları beklenirken, söz konusu adımların
faiz indirimiyle yeterli kalıp kalmayacağı ise merak konusu
.
q ABD ekonomisine yönelik büyüme ve istihdam piyasası göstergeleri
iyileşme yönünde sinyal gönderse de,
2 ve 10 yıllık tahvil faizleri
arasında daralan makasın resesyon endişelerini artırdığını görüyoruz
.
Bu noktada 22
-24 Ağustos tarihlerinde gerçekleşecek Jackson Hole
toplantıları kapsamında Fed Başkanı Powell’ın Cuma günkü
konuşmasında vereceği mesajlar önemli olacak
. Mevcut durumda
Fed’in Eylül toplantısında politika faizinde 25 baz puan indirime
gideceğine
%77 olasılık verilirken, 50 baz puanlık indirime verilen
olasılık ise
%23 düzeyinde
. Fed’in yanı sıra AMB cephesinden gelecek
açıklamalarda da destekleyici adımlara yönelik mesajlar takip
edilecek
. Her iki merkez bankasından da teşvik beklentilerini
destekleyecek açıklamaların gelmesi, risk algısını iyileştirerek küresel
hisse senedi piyasalarında alımların önünü açabilir
.

Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş