Haftalık piyasa bülteni (Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık)

Borsa’nın Günahı Yok
Borsa açısından 2020 yılı oldukça iyi geçti. Pandeminin ortaya çıktığı Mart ayında gördüğümüz dip seviyesinden neredeyse %100 artış ile yılı tamamlayan BIST100 Borsa endeksi için 2021 yılının bu sert yükselişin sindirilmesi ile geçeceğini tahmin ediyorduk. Nitekim öyle de oldu. Ancak bu süre içerisinde pek çok hissede iyi gelen bilançolara rağmen düşüşlerin olması, anlamsız baskıların devam etmesi beklenmedik bir gelişmeydi.
Seçici, araştırmaya ve analize önem veren yatırımcılar borsaya kırgın olabilir. Bunda haklı da olabilirler. Ancak Borsa’nın ve Şirketlerin bir günahı yok. Borsa’daki gelişmelerin, hisse senetlerindeki baskının kendi faaliyetleri ile ilgili olmadığını söylemek zor değil. TL varlıklardaki aylardır süregelen baskı, ülke riskinin yükselmesinden ve yatırım ikliminin uygun olmamasından başka bir şey değil. Borsa geldiği mevcut seviyelerde ve özellikle blue chip hisselerde oldukça ucuz bir seviyede ve yabancıların büyük bir iştahla beklediğinden şüphem yok. Yabancı yatırımcıları bizden uzak tutan en önemli şeyin mevcut finansal yapı ve beklentilerdeki belirsizlik olduğu bir gerçek. Yoksa mevcut fiyatlar pek çok yatırımcıya inanılmaz fırsatlar sunuyor. Yine de uzun vadede borsadaki fiyatlamalar normale dönecektir. Sadece yatırımcılar zaman kaybedecekler.

TCMB Beklentisi

Haftaya Perşembe günü TCMB faiz kararı alınacak. 23 Eylül tarihindeki toplantıda beklenmedik bir şekilde 100 baz puan indiren Merkez için beklentiler yine 50-100 baz puan indirim geleceği yönünde. İlk faiz indiriminden bu yana TL, Dolar karşısında %7.2 değer kaybetti. Bu hesabı 7 Eylül tarihinde TCMB Başkanı’nın Alman sanayicilerin yaptığı konuşmadan itibaren alırsak TL’nin değer kaybı %12’yi buluyor. Uzun Vadeli tahvil faizleri ise 23 Eylül’deki faiz kararından itibaren %17.35’den %19.96 seviyesine 260 baz puan yükseldi. Bunda hem ilerleyen süreçte enflasyondaki yükselişin sertleşmesi beklentisi etkili olurken, yerli kurumsal yatırımcıların TL cinsi tahvillerden döviz cinsi eurobondlara yönelmesi etkili olmuş görünüyor. Başka deyişle yerli kurumsal ve bireysel yatırımcıların bile TL varlıklardan uzaklaşmaya başladığı söylenebilir. Şu an piyasada TCMB’nin faiz indirimlerine devam edeceği ve buna bağlı olarak Dolar kurunun yükselişini sürdüreceği ve gelecek dönemde daha yüksek bir enflasyon geleceği fiyatlaması bulunuyor. TCMB’nin faiz indirmesi durumunda piyasadaki fiyatlamalar aynen devam edecektir. Pas geçmesi durumunda ise Dolar kurlarında kısa süreli bir gevşeme görebiliriz. Burada politika metnindeki ifadelerde önemli olacaktır. Bu konuda fazla söze gerek yok.

 
Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık A.Ş.
tuncaytursucu@yahoo.com
www.tuncaytursucu.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.