Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Yurt İçinde Gözler Enflasyonda Olacak
5 Aralık 2022 Pazartesi günü saat 10:00'da TÜİK tarafından Kasım ayına ilişkin
eflasyon verileri açıklanacak. Beklentimiz enflasyonun aylık bazda %2,8, yıllık
bazda %84,2 artacağı yönünde. Yükselen gıda ve enerji fiyatlarına ek olarak kur
sepetindeki yukarı yönlü seyirle enflasyonun yüksek kalmasını beklemekteyiz.
Yıl sonu enflasyon beklentimiz ise baz etkisinden kaynaklı olarak %73,5
seviyesine gerilemesi yönünde.
Fiyatlar genel düzeyindeki artışların şirket karlılıklarını olumlu etkileyebileceği
algısı daha önceki yıllarda BİST'te fiyatlanmıştı. Benzer fiyatlamaların devam
ettiğini görüyoruz. Tasarrufların azalması ile birlikte risksiz getiriler de enflasyon
karşısında yetersiz kalmaya devam ediyor. Alternatif getiri arayışı içerisinde
Borsa İstanbul tek alternatif olarak göze çarpıyor. Diğer yandan, kurdaki
stabilizasyon ile KKM tarafındaki rehavetin de azaldığını gözlemliyoruz. Burada
bozulan nakitin de Borsa tarafına geçişleri hızlandırdığını düşünüyoruz. Son
günlerde global piyasalarda da risk iştahının yükselmesi ve CDS'lerdeki geri
çekilme de BİST100'ün yukarı yönlü katalizörlerinden. Belirtmemiz gerekir ki
CDS'lerdeki geri çekilme yurt içi dinamiklerden ziyade VİX endeksindeki geri
çekilmeye paralel gözüküyor. Ana temanın enflasyon olduğunu düşünürsek
Borsa İstanbul tarafındaki yükselişin devamını beklemekteyiz.
Euro Bölgesi Büyüme Verisi İleriye Dönük Projeksiyonlar İçin Sinyal
Verecek
Euro Bölgesi ekonomisi, 3. çeyrekte rekor enflasyon ve Rusya - Ukrayna savaşı
nedeniyle ivme kaybederek, bir önceki çeyreğe göre %0,2 büyüme kaydetmişti.
Revize beklenti de çeyreklikte bölgenin %0,2, yıllıkta %2,1 büyüyeceği yönünde.
Faiz artırımlarına geç başladığı ön görülen ECB'de yüksek enflasyonun kontrol
altına alınabilmesi adına agresif faiz artırımlarına devam etmesini bekliyoruz.
ECB Başkanı Lagarde de son günlerdeki söylemlerinde şahin sinyaller vermesi
bu görüşümüzü destekler nitelikte. Fed'in güvercin tutuma geçmesi (Fed
üyeleri her ne kadar farklı söylemlerde bulunsa da Çarşamba günü açıklanan
toplantı tutanakları sonrası, gelecek toplantıda 50 baz puanlık faiz artışının
yapılmasına kesin gözüyle bakılıyor) ve ECB'den agresif faizle birlikte Fed ile
arasındaki faiz spreadini kapatması euroyu destekliyor. Faiz artırımları ile
birlikte resesyon endişelerinin tetiklendiği Avrupa'da enerji krizi hala gündemin
bir numarasını oluştururken, sanayi üretimlerindeki geri çekilme, PMI
verilerinin eşik değerin altında kalması ve zaten devam eden yüksek enflayon
Avrupa tarafını kışın zorlayacak değişkenler.


 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.