Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 24 Ocak 2022 Pazartesi Dünya Geneli; PMI Verileri
• 25 Ocak 2022 Salı Türkiye; Reel Kesim Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı Almanya; Ifo Endeksleri ABD; Konut Fiyat Endeksi, CB Tüketici Güven Endeksi
• 26 Ocak 2022 Çarşamba ABD; Yeni Konut Satışları, Ham Petrol Stokları, Fed Faiz Kararı
• 27 Ocak 2022 Perşembe Almanya; GfK Tüketici Güven Endeksi Türkiye; TCMB Enflasyon Raporu 2022 - I ABD; GSYİH (4Ç21-Öncü), Haftalık İşsizlik Başvuruları, Dayanıklı Mal Siparişleri, Bekleyen Konut Satışları
• 28 Ocak 2022 Cuma Türkiye; Ekonomik Güven Endeksi, Hizmet ÜFE Almanya; GSYİH (4Ç21) Euro Bölgesi; Tüketici Güven Endeksi ABD; PCE Enflasyon Verileri, Kişisel Gelirler, Kişisel Harcamalar, Michigan Tüketici Güven Endeksi

- ABD hisse senedi piyasasında 2020 yılından bu yana en kötü hafta geride kalırken yeni haftada Fed’in para politikası toplantısı, Apple ve Microsoft gibi büyük şirketlerin 4Ç21 bilançoları ve bir dizi önemli ekonomik veri izlenecek. Mart’tan önceki son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını yapacak olan Fed, iki günlük toplantının ardından çarşamba günü para politikası kararını açıklayacak. Piyasa, faiz artırımlara ne zaman başlanacağına, büyüklüğü ve sıklığı gibi detaylara ilişkin daha net sinyaller için toplantı özeti ve Başkan Powell’ın basın toplantısını takip edecek. Piyasanın mevcut beklentisi Fed’in mart ayında 25bp faiz artırımına giderek sıfıra yakın seyreden politika faizini Mart 2020’den beri ilk kez yükselteceği yönünde. Ayrıca, pandemi destek programının bitirilmesi ve bilançonun daraltılmaya başlanmasına ilişkin zamanlama piyasanın odaklanacağı diğer unsurlar olacaktır. Ocak toplantısında para politikasında herhangi bir değişiklik beklenmemekle birlikte Aralık projeksiyonlarındaki belirgin şahinleşmenin ardından Powell, Mart’ta beklenen hamleler için piyasayı hazırlayabilir. Bu hafta ABD’de çok sayıda büyük şirketin bilançosu yayınlanacak. Netflix’in hayal kırıklığına uğratan sonuçlarının ardından piyasaların dikkati diğer önemli teknoloji şirketlerinin finansalları üzerinde olacak. Apple, IBM, Microsoft ve Tesla gibi piyasa değeri oldukça yüksek şirketlerin finansalları takip edilecek. Halihazırda açıklanan bilançolar genel bir yönü işaret etmemekte; dolayısıyla piyasada yön belirleyici olmaktan ziyade haber akışına bağlı olarak şirket bazında ayrışma ve hisse piyasasındaki çalkantının devam etmesi beklenebilir. Hisse senetlerinde iki yılın en kötü haftası geride kalırken tahvil faizlerindeki yükseliş dikkat çekmektedir. Hafta ortasında %1,90’a kadar yükselen ABD 10 yıllıklarının faizi haftayı %1,76 civarında kapattı. Enflasyonda yükseliş teması ve Fed faiz artırımı beklentileri doğrultusunda artan tahvil faizleri, hisse senedi piyasası açısından önemini korumaya devam edecektir. Haftanın veri takviminde ABD’nin 4Ç21 öncü büyüme rakamları ile Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi PCE verileri öne çıkıyor. ABD ekonomisi 3Ç21 döneminde yıllıklandırılmış olarak çeyreklik (Revize) %2,3 büyüyerek pandemi tedbirlerinin etkisiyle 2Ç21 (%6,7) dönemine göre önemli ölçüde bir yavaşlama olduğunu işaret etmişti. Zira sıra dışı tedbirlerin alındığı 2Ç20 döneminden sonra en kötü çeyrek oldu. 4Ç21 beklentisi, istihdam piyasasında ve hem imalat hem de hizmet sektörlerinde güçlü toparlanma ile büyümenin yılsonuna doğru hız kazandığı yönünde. Enflasyon tarafında; TÜFE artışı Aralık’ta yıllık %7 ile 1982’den bu yana en yüksek seviyeye yükselirken PCE verisinin alacağı değer oldukça önem kazanmış durumda. PCE enflasyon Kasım’da yıllık %5’ten %5,7’e çıkarak 1982’den beri en yüksek seviyede gerçekleşirken aylık bazda Ekim’e paralel olarak %0,6’lık bir yükselişi işaret etmişti. Çekirdek PCE yıllık %4,2’den %4,7’ye yükseldi. Ancak ÜFE artışı Aralık’ta %9,7 seviyesinde gerçekleşirken Kasım ayına ilişkin revizyon 9,8’lik bir artışı işaret etmektedir. PCE enflasyonda yükselişin ivme kaybetmesi halinde -Aralık ÜFE verisinde yukarı yönlü bir revizyon olmazsa- tedarik zincirlerindeki baskıların azalmasıyla ABD’deki enflasyonist baskının da hafiflediği yönünde bir sinyal olabilir. Önümüzdeki süreçte enflasyonist baskının yavaşlamasının Fed’in sıkılaştırma döngüsünde ne kadar agresif olacağına dair belirleyici nitelikte olduğu kanısındayız.

- Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yılın ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını gerçekleştirdiği, Birleşik Arap Emirlikleri (BAE) Merkez Bankası ile yaklaşık 5mlr USD tutarına karşılık gelen bir swap anlaşması imzaladığı yoğun gündemin ardından yurt içinde bu hafta bir dizi veri izlenecek. TCMB salı günü ocak ayı İktisadi Yönelim İstatistikleri ve Reel Kesim Güven Endeksi’ni (RKGE) yayınlayacak. Endeks Aralık 2021 döneminde önceki aya göre 2,3 puan azalarak 106,1 puan ile Kasım 2020’den beri en düşük seviyeye gerilemişti. Mevsimsellikten arındırılmış (MA) endeks 1,9 puan düşüşle 110,1 puan oldu. Aynı dönemde İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) aylık 0,6 puan artarak %78,7 seviyesinde gerçekleşirken MA KKO 0,8 puan artışla %78,4 oldu. Merkez Bankası bu hafta yılın ilk Enflasyon Raporu’nu açıklayacak. Perşembe günü Ankara’da yapılacak bilgilendirme toplantısı TSİ 10.30’da Başkan Kavcıoğlu’nun sunumuyla başlayacak. Sunumda piyasanın odaklandığı önemli konulardan biri bankanın yılsonu enflasyon tahminleri olacak. Sonrasında basın mensupları ve ekonomistlerin soruları yanıtlanacak. TCMB Ekim’de açıklanan raporda 2022 sonu enflasyon tahminini %7,8’den %11,8’e yükseltmişti. Haftanın son işlem gününde TÜİK, Ocak 2021 Ekonomik Güven Endeksi’ni yayınlayacak. Endeks Aralık’ta önceki aya göre %1,8 azalarak 97,6 puan ile yedi ayın en düşük seviyesine gerilerken tüketici güveni, imalat sektörü güveni, hizmet sektörleri güveni ve diğer tüm alt endekslerdeki düşüş gerilemede etkili olmuştu. Tüketici Güven Endeksi’nin (MA) Ocak 2022 döneminde aylık %6,2 artarak 73,2 puana yükselmesinden dolayı ana endeks için de pozitif bir beklenti makul olabilir. Borsa İstanbul tarafında BIST100 Endeksi iki haftalık yükselişin ardından geçen haftayı düşüşle kapattı. Gösterge endekste ekim ortasında başlayıp aralık ortasına kadar süren kısa vadeli rallinin ardından yönsüz seyir devam etmektedir. Önemli teknik seviyelerin korunmasıyla birlikte endekste kısa vadede temkinli iyimser duruşumuzu korumaktayız. Ancak yurt dışı piyasalardaki olumlu havanın bozulma sinyalleri vermesi, FOMC toplantısı ve Rusya-Ukrayna krizi nedeniyle bu hafta piyasalarda oldukça volatil bir seyir görülebilir. Bu bağlamda kısa vadeli pozisyonlanmalarda temkinli duruşun korunması gerektiğini düşünmekteyiz.

Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.