Haftalık bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
" 15 Nisan 2024 Pazartesi Türkiye; İş Gücü İstatistikleri (Şubat), Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Mart) Euro Bölgesi; Sanayi Üretimi (Şubat) ABD; Perakende Satışlar (Mart), NY Fed İmalat Endeksi (Nisan)
" 16 Nisan 2024 Salı Türkiye; Perakende Satışlar (Şubat), Tarım ÜFE (Mart) Çin; GSYİH (1Ç24) Almanya; ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Nisan) ABD; İnşaat İzinleri (Mart-Öncü), Konut Başlangıçları (Mart), Sanayi Üretimi (Mart)
" 17 Nisan 2024 Çarşamba Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Şubat) İngiltere; TÜFE/ÜFE (Mart) Euro Bölgesi; TÜFE (Mart) ABD; Fed Bej Kitap
" 18 Nisan 2024 Perşembe Türkiye; Konut Satış İstatistikleri (Mart) ABD; Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Nisan), İkinci El Konut Satışları (Mart)
" 19 Nisan 2024 Cuma Türkiye; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, Merkezi Yönetim Borç Stoku (Mart) Japonya; TÜFE (Mart) Almanya; ÜFE (Mart)

- ABD TÜFE verisi ve Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) para politikası toplantısının takip edildiği haftanın ardından bu hafta küresel piyasalarda İngiltere, Euro Bölgesi, Almanya ve Japonya'nın enflasyon verileri izlenecek. Ayrıca, ABD'de sanayi üretimi ve imalat endeksleri ile perakende satışlar verisi açıklanacak.
İngiltere, Avrupa ve Japonya enflasyon verileri
İngiltere'de TÜFE şubatta aylık %0,6, yıllık %3,4 artarken çekirdek TÜFE aylık %0,6, yıllık %4,5 artış kaydetmişti. Aynı dönemde ÜFE aylık %0,3, yıllık %0,4 arttı. Manşet ve çekirdek rakamlarda düşüş eğilimi olsa da İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) yılın ilk yarısında faiz indirimlerine başlayabileceği ve yıl boyunca iki kez indirime gidebileceği yönündeki piyasa beklentileri, resmi hedefin iki katının üzerindeki enflasyon dikkate alındığında, iyimser bir fiyatlamayı işaret ediyor olabilir. Çarşamba günü açıklanacak mart enflasyon gerçekleşmesi beklentiler üzerinde etkili olabilir.
İngiltere enflasyon verilerinden birkaç saat sonra Avrupa'da Euro Bölgesi'nin mart ayı nihai TÜFE rakamları açıklanacak. Nisan başında açıklanan rakamlara göre Euro Bölgesi'nde TÜFE martta aylık %0,8, yıllık %2,4, çekirdek TÜFE aylık %1,1, yıllık %2,9 arttı. Nihai verilerde değişiklik beklenmemektedir. Şubatta, TÜFE aylık %0,6, yıllık %2,6 artarken çekirdek TÜFE aylık %0,7, yıllık %3,1 artmıştı.
Haftanın son işlem gününde Japonya mart TÜFE ve Almanya mart ÜFE verileri takip edilecek. Japonya'da TÜFE şubatta aylık bazda değişmezken bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,8 artmıştı. Almanya'da ÜFE şubatta aylık %0,4, yıllık %4,1 azaldı.
ABD sanayi üretimi ve imalat endeksleri
ABD'de salı günü mart ayı sanayi üretimi verisi açıklanacak. Sanayi üretimi şubatta aylık %0,1 artarken yıllık bazda %0,23 azaldı. ABD sanayi üretiminde yıllık bazda yatay seyir yaklaşık olarak geçen yılın ilk çeyreğinden bu yana devam etmektedir. Ayrıca, hafta boyunca bu aya ilişkin Fed imalat endeksleri takip edilecek. Pazartesi günü New York Fed Empire State imalat endeksi, perşembe günü ise Philadelphia Fed imalat endeksi açıklanacak. New York eyaleti imalat sektöründeki genel işletme koşullarını puanlayan endeks martta bir önceki aya göre bozulmanın derinleştiğini işaret etmişti. Endeks son dört aydır koşulların kötüleştiğini göstermektedir. Philadelphia imalat sektöründeki genel işletme koşullarını puanlayan endeks ise martta bir önceki aya göre iyileşmenin hız kestiğini göstermişti. Eylül 2022'den itibaren (Ağustos 2023 hariç) 17 aydır imalat sektöründe koşulların bozulduğunu gösteren endeks, son iki aydır iyileşme olduğunu göstermektedir.
ABD perakende satışlar
ABD'de geçen hafta açıklanan TÜFE verisinin martta da beklentileri aşmasının ardından aynı döneme ilişkin bu hafta pazartesi açıklanacak perakende satışlar verisi piyasalar tarafından yakından izlenecek. Perakende satışlarda yavaşlama eğiliminin devam etmesi beklenmektedir; şubatta aylık %0,6, yıllık %1,50 artmıştı. Martta aylık artışın %0,3'e gerilemesi beklenmektedir. Mart verisinin beklenti üzeri gelmesi durumunda Hazine tahvilleri getiri eğrisi üzerinde kısa vadede yukarı yönlü baskı oluşabilir. Geçen haftaki TÜFE verisinin ardından getirisi eğrisinin özellikle kısa tarafında yukarı yönlü hareket izlenmişti.
- Yurt içinde uzun bayram tatilinin ardından hafta boyunca işsizlik, perakende satışlar, bütçe dengesi ve cari denge verileri açıklanacak. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) cuma günü bu ayın Piyasa Katılımcıları Anketi'ni yayımlayacak.
İşsizlik oranı, Merkezi bütçe dengesi
Haftanın ilk işlem gününde TÜK şubat ayı iş gücü istatistiklerini açıklayacak. Ocakta, mevsimsellikten arındırılmış (Ma) işsizlik oranı 0,2 puan artarak %9,1 seviyesinde gerçekleşirken genç nüfusta Ma işsizlik oranı 1,1 puan artışla %16,6 olmuştu. Aynı dönemde Ma arındırılmış atıl işgücü oranı 17 puan artarak %26,5 oldu. Aynı gün, Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) mart ayına ilişkin merkezi yönetim bütçe istatistiklerini yayımlayacak. Şubatta bütçe dengesi 153,80mlr TL, faiz dışı denge 98,97mlr TL açık vermişti. Ocak-şubat döneminde bütçe dengesi 304,52mlr TL, faiz dışı denge 128,59mlr TL açık verdi.
Perakende satışlar, tarım ÜFE
TÜİK salı günü şubat ayı sanayi ciro endeksleri ve ticaret satış hacmi endeksleriyle mart ayı tarım ürünleri üretici fiyat endeksini (Tarım-ÜFE) yayımlayacak. Perakende satış hacmi ocakta aylık %2,6, yıllık %13,3 artış kaydetti, ticaret satış hacmi aylık %3,2, yıllık %0,4 azaldı. Ticaret satış hacmindeki artış geçen yılın ikinci yarısından beri yavaşlıyor. Tarım-ÜFE şubatta aylık %7,18, yıllık %58,29 artmıştı.
Cari işlemler dengesi
TCMB çarşamba günü şubat ayı ödemeler dengesi istatistiklerini yayımlayacak. Cari işlemler hesabı ocakta 2,56mlr USD açık verirken altın ve enerji hariç 3,60mlr USD fazla verdi. Geçen yıl ocak ayında 10,42mlr USD cari açık verilmişti. Yıllıklandırılmış cari işlemler açığı Aralık 2023'te 45,38mlr USD iken Ocak 2024'te 37,52mlr USD'ye geriledi.
Konut satışları
TUİK, perşembe günü Türkiye genelinde mart ayı konut satış istatistiklerini yayımlayacak. Türkiye genelinde konut satışları şubatta bir önceki yılın aynı ayına göre %17,3 artışla 93 bin 902 olmuştu. Ocak-Şubat döneminde yıllık %2,0 azalışla 174 bin 210 olarak gerçekleşti.
Ayrıca, perşembe TCMB'nin bayram tatili dolayısıyla geçen hafta yayımlanamayan 1-5 Nisan haftasının para ve banka istatistikleri ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun (BDDK) haftalık sektör verileri takip edilecek.
Piyasa Katılımcıları Anketi, Merkezi yönetim borç stoku
Haftanın son işlem günü yurt içinde TCMB'nin bu ayki Piyasa Katılımcıları Anketi ve HMB'nin mart ayı merkezi yönetim borç istatistikleri takip edilecek. Geçen ayki ankette yıl sonu TÜFE artışı beklentisi %42,96'dan %44,19'a yükselirken 12 aylık TÜFE artışı beklentisi %37,78'den %36,70'e gerilemişti. Aynı ankette yıl sonu USDTRY kuru beklentisi 40,02'den 40,53'e yükselmişti. HMB'nin son borç istatistiklerine göre merkezi yönetim borç stoku 29 Şubat itibarıyla 7,24trln TL olurken borç stokunun 2,64trln TL kısmı (%36,5) Türk lirası cinsi, 4,60trln TL kısmı (%63,5) döviz cinsi borçlardan oluşmuştur.

Geçtiğimiz Haftalarda Ne Oldu?
- Avrupa hisse endeksleri geçen hafta karışık bir görünüm sergiledi. Almanya'da DAX Endeksi %1,49 ve Fransa'da CAC 40 Endeksi %0,63 düştü. Öte yandan İngiltere'de FTSE 100 Endeksi %1,07 arttı. EUR/USD paritesi 1,08 seviyesinden 1,06'ya geriledi. Paritedeki düşüşe karşın Dolar Endeksi (DXY) 104,3 puandan 106 puana yükseldi. 1 Nisan haftasında Euro Bölgesi'nde şubat ayı ÜFE ve mart ayı öncü TÜFE rakamları açıklandı. ÜFE aylık bazda %1,0 ve yıllık bazda %8,3 düştü. Bölge'nin üretici enflasyonu beklentilere yakın bir düşüş kaydetmiş oldu. Mart ayında manşet TÜFE aylık bazda %0,8 ve yıllık bazda %2,4 artış kaydetti. Çekirdek TÜFE ise aylık %1,1 ve yıllık %2,9 arttı. Böylece hem manşet hem de çekirdek tüketici enflasyonu yıllık bazda beklenenden daha sert yavaşladı. Enflasyondaki yavaşlama Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) sene ortasında faiz indirimine gidebileceği yönündeki piyasa beklentilerini güçlendirdi. Geçtiğimiz hafta AMB, refinansman faizini %4,50, mevduat faizini %4 ve marjinal fonlama faizini %4,75'te piyasa beklentileri doğrultusunda sabit tuttu. AMB Başkanı Christine Lagarde, enflasyonun son dönemde gıda ve mal fiyatlarının gerilemesiyle düşüşünü sürdürdüğünü ifade etti. Öte yandan faiz oranlarını düşürme kararı almak için enflasyonun bütün unsurlarının %2'ye inmesini beklemeyeceklerini söyledi. Ayrıca 1 Nisan haftası boyunca Euro Bölgesi, Almanya ve İngiltere'nin mart ayı PMI verileri takip edildi. İmalat PMI Almanya'da 41,9 ve Euro Bölgesi'nde 46,1 değerini alarak eşik değerin altında kalmaya devam etti. İngiltere'de ise öncü verilerin üzerinde bir artışla 50,3 puana yükseldi ve büyüme bölgesinde yer aldı. Euro Bölgesi ve Almanya'da hizmet PMI beklenenden fazla artarken İngiltere'de tahminleri bir miktar aşan düşüş gerçekleşti. Böylece ekonomik aktivite (bileşik PMI) Almanya'da 47,7, Euro Bölgesi'nde 50,3 ve İngiltere'de 52,8 değerini aldı.
- ABD hisse endekslerinde geçtiğimiz hafta negatif fiyatlamalar hâkim oldu. Dow Jones Endeksi %2,37, S&P 500 Endeksi %1,56 ve Nasdaq Bileşik Endeksi %0,45 düştü. ABD tahvil faizleri yükseldi; 10 yıllıkların faizi 12,1bp artışla %4,52'ye ve 2 yıllıkların faizi 14,7bp artışla %4,89'a çıktı. 1 Nisan haftasında cuma günü Fed'in para politikası için kritik önemdeki tarım dışı istihdam verileri açıklandı. Mart ayında tarım dışı istihdam artışı 303 bin olarak kaydedildi. Piyasa beklentisi istihdamın 212 bin artacağı yönündeydi. İşsizlik oranının %3,9'da sabit kalması beklenirken %3,8'e geriledi. Enflasyon açısından kritik önemdeki saatlik kazançlar tarafında piyasa beklentilerine paralel gerçekleşme izlendi. Ortalama saatlik kazançlar aylık %0,3 ve yıllık %4,1 arttı. Böylece istihdam mart ayında son bir yıla yakın sürenin en güçlü artışını kaydederken, işsizlik oranı düştü ve güçlü işgücü piyasasının ekonomiyi desteklediğini gösterdi. Tarım dışı istihdamın öncüsü olarak takip edilen ADP özel sektör istihdamı da martta 184 bin artışla tahminlerin üzerinde gerçekleşmişti. Hafta ortasında Başkan Powell, yaptığı konuşmasında ekonominin ve para politikasının mevcut durumuna güven duyduğunu ifade ederken politika yapıcıların enflasyonun mevcut durumunu değerlendirmelerinin biraz zaman alacağını ve olası faiz indirimlerinin zamanlamasının belirsiz olduğunu söyledi. Yılın başındaki beklenti üstü enflasyon gerçekleşmelerini işaret ederek yetkililerin para politikasını gevşetme konusunda acelesi olmadığını söyledi. Geçtiğimiz hafta ise ABD'de mart ayı TÜFE-ÜFE rakamları açıklandı. Manşet TÜFE aylık %0,4 ve yıllık %3,5 arttı. Çekirdek TÜFE de aylık %0,4 ve yıllık %3,8 arttı. Böylece tahminleri aşan bu artış enflasyonun ısrarlı biçimde yüksek seyrettiğine ve Fed'in faiz indirimi konusunda aceleci olmayacağına işaret etti. Aynı dönemde çekirdek ÜFE aylık %0,2 ve yıllık %2,4 artışla beklentilere yakın düzeyde yer aldı.
- Emtia grubundan Brent petrol 0,90USD azalışla varil başına 89,6USD'den işlem gördü. Kıymetli madenlerden ons altın 14USD değerlenerek 2.344USD'ye tırmandı.
- BIST100 Endeksi 1 Nisan haftasında 8.903-9.618 puan aralığında işlem gördü. Endeks %5,21 artışla haftanın en yükseği olan 9.618 puandan kapanış yaptı. Cuma kapanışına doğru güçlenen alışlar Endeks'in küresel hisse endekslerinden pozitif ayrışmasında etkili oldu. Endeks'in işlem hacmi ise 539,2mlr TL ile görece yüksek bir düzeyde gerçekleşti. Bayram tatili nedeniyle Endeks geçen hafta pazartesi tam gün işlem görürken salı günü erken kapanış yaptı. Endeks yukarı yönlü hareketini korudu ve haftayı 9.814 puanla rekor seviyeden tamamladı. Geçtiğimiz hafta USD/TRY kuru 32,35 TL'ye yükselirken EUR/TRY kuru pariteye bağlı olarak 34,42 TL'ye geriledi. Gram altınsa 40 TL değerlenerek 2.438 TL'ye çıktı. 1 Nisan haftasında TÜİK, mart ayına ilişkin tüketici ve üretici enflasyonunu açıkladı. TÜFE aylık bazda %3,16 ve yıllık bazda %68,50 artış kaydetti. Böylece TÜFE hem aylık hem de yıllık artışta piyasa beklentileri altında gerçekleşti. Ana harcama gruplarına bakıldığında en yüksek aylık artış %13,08 ile eğitimde grubunda oldu. Eğitim grubunu %5,65 ile haberleşme ve %3,95 ile lokanta ve oteller takip etti. ÜFE ise aylık %3,29 ve yıllık %51,47 arttı. Şubatta aylık %3,74 artan ÜFE de yavaşlamış oldu.

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/45607

Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.