Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/35014

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 11 Nisan Pazartesi Çin; TÜFE-ÜFE İngiltere; GSYİH, Sanayi Üretimi Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Şubat), İşsizlik Oranı (Şubat)
• 12 Nisan Salı Japonya; ÜFE Almanya; TÜFE, ZEW Endeksleri Türkiye; Sanayi Üretimi (Şubat), Perakende Satışlar (Şubat) ABD; TÜFE
• 13 Nisan Çarşamba Çin; Dış Ticaret Dengesi İngiltere; TÜFE-ÜFE Euro Bölgesi; Sanayi Üretimi ABD; ÜFE, Ham Petrol Stokları
• 14 Nisan Perşembe Türkiye; TCMB Faiz Kararı Euro Bölgesi; AMB Faiz Kararı ABD; Perakende Satışlar, İşsizlik Başvuruları, Michigan Tüketici Güven Endeksi
• 15 Nisan Cuma Türkiye; Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Mart), Konut Satışları (Mart), Tarım ÜFE (Mart) ABD; Sanayi Üretimi, Empire State İmalat Endeksi
- Küresel piyasalarda bu hafta ABD’nin mart ayı enflasyon verileri ve ilk çeyrek bilanço dönemini başlatacak büyük bankaların finansalları takip edilecek.
ABD’de salı günü TÜFE, çarşamba günü ise ÜFE verileri yayınlanacak. Tüketici fiyatları şubatta aylık %0,8, yıllık %7,9 artarak yıllık bazda 40 yıllık zirveyi tazelemişti. Piyasanın beklentisi tüketici enflasyonunun geçen ay %8,5 seviyesine yükseldiği yönünde. Şubatta çekirdek göstergelerdeki yükseliş eğilimi de belirgin bir şekilde ivme kazanmıştı. ABD’de salı günkü mart TÜFE rakamları ve 29 Nisan’da açıklanacak mart PCE fiyat endeksi Fed’in 3-4 Mayıs toplantısı öncesinde kilit önemdeki son enflasyon verileri olacak. Ancak TÜFE rakamları piyasanın duruşunda belirleyici olabilir. Gerçekleşmelerin beklentiye yakın açıklanması durumunda piyasanın mayıs toplantısı için 50bp faiz artırımı beklentisi artacaktır. Fed, parasal sıkılaştırma döngüsüne 15-16 Mart toplantısında 25bp faiz artırımıyla başlamıştı. Toplantı sonrası dönemde yetkililerin önemli ölçüde şahinleşen tonu, yükselmeye devam eden enflasyonla mücadeleye ilişkin daha sert mesajlar vermeleriyle beklentiler daha agresif bir noktaya kaydı. ÜFE’nin şubatta aylık %0,8, yıllık %10,0 artmasıyla yıllık üretici enflasyonu çift haneye çıkmıştı. Özellikle Rusya-Ukrayna savaşından dolayı enerji ve hammadde fiyatlarındaki hızlı artışın etkisiyle yıllık bazda çift haneli fiyat artışlarının geçen ay da devam etmiş olması bekleniyor.
Bu hafta Çin ve İngiltere’den gelecek enflasyon verileri de küresel enflasyon beklentileri açısından önemli olacaktır.
ABD’de 1Ç22 bilanço dönemi bankaların finansallarıyla başlayacak. Çarşamba günü JPMorgan Chase ve BlackRock, perşembe günü Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley ve Goldman Sachs bilançoları yayınlanacak. Fed’in hızlı bir şekilde faiz artırırken likiditeyi azaltmayı hedeflediği parasal sıkılaştırma planının finans sektörü tarafından nasıl karşılandığına dair sinyaller risk iştahı açısından önemli olacaktır. Geçen hafta yayınlanan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tutanaklarında aylık 95mlr USD tutarında bilanço daraltılmasının uygun olacağı belirtilmişti. Büyük bir ihtimalle mayısta başlanacak daraltmanın yaklaşık 35mlr USD’lik kısmı ipoteğe dayalı menkul kıymetlerden, 60mlr USD kısmı Hazine tahvillerinden oluşacak.
Fed tarafında; FOMC’de oy hakkı bulunan Fed Guvernörleri Michelle Bowman ile Christopher Waller pazartesi günü, Lael Brainard salı ve Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester perşembe günü konuşacak. Fed yetkililerinin sözlü yönlendirmeleri mevcut konjonktürde piyasa beklentileri açısından oldukça önemli.
Avrupa Merkez Bankası (AMB) perşembe günü para politikası toplantısını gerçekleştirecek. Banka son toplantısında parasal genişleme programını bitirme tarihini 4Ç22’den 3Ç22’ye çekerken görece güvercin duruşunu korumuştu. Ancak Euro Bölgesi’nde yıllık TÜFE artışı martta %5,9’dan %7,5’e yükselerek beklentilerin oldukça üzerinde geldi. Ayrıca geçen hafta yayınlanan AMB toplantı tutanakları pek çok üyenin yüksek seyreden enflasyonun para politikasında normalleşme adımlarını gerektirdiğine ilişkin ifadeler yer almıştı. Dolayısıyla perşembe günkü toplantıda ya da sonrasında yapılacak basın toplantısında bu yılın sonuna doğru gidilebilecek bir faiz artırımı iması olup olmayacağı izlenecektir. Bu hafta küresel piyasalarda AMB dışında Kanada ve Yeni Zelanda merkez bankalarının para politikası toplantıları takip edilecek.

- Yurt içinde bu hafta yoğun bir veri akışı olacak. Hafta boyunca Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası toplantısı, cari işlemler dengesi, işsizlik, konut satışları ve bütçe dengesi verileri takip edilecek.
TCMB perşembe günü faiz kararını açıklayacak. 2021 yılının son dört toplantısında toplam 500bp faiz indirimine giden banka mevcut durumda bir hafta vadeli repo faizini %14 seviyesinde tutuyor.
Ayrıca TCMB haftanın ilk işlem gününde şubat ayının ödemeler dengesi istatistiklerini yayınlayacak. Cari işlemler hesabı Ocak 2022 döneminde 7,11mlr USD açık verdi. Önceki yılın aynı döneminde 1,7mlr USD açık verilmişti. Altın ve enerji hariç cari açık ocakta 1,49mlr USD oldu. Ayrıca, pazartesi günü TÜİK tarafından yayınlanacak şubat ayı iş gücü istatistiklerinde işsizlik oranı takip edilecek. Mevsim etkisinden arındırılmış (MA) işsizlik oranı ocakta önceki aya göre değişmeyerek %11,4 olmuştu. Aynı dönemde MA istihdam oranı 0,2 puan azalarak %46,5 olurken MA genç işsizlik değişmeyerek %21,6 oldu. MA atıl iş gücü oranı 0,1 artışla %22,9 oldu.
TÜİK salı günü şubat ayına ilişkin sanayi üretimi ve perakende satış endekslerini yayınlayacak. Sanayi üretiminde yıllık bazda artış oranı ocakta %14,4’ten %7,6’ya gerilemişti. Aylık bazda ise %2,4 gerileme olmuştu. Perakende satış hacmindeki yıllık artış ocakta %13,0’ten %7,9’a geriledi. Aylık bazda ise gerileme devam etti.
Haftanın son işlem gününde TÜİK’in açıklayacağı mart ayına ilişkin konut satış istatistikleri ve tarım ürünleri ÜFE izlenecek. Türkiye genelinde konut satışları şubatta yıllık %20,1 artışla 97 bin 587 adet olarak gerçekleşmişti. Konut satışları OcakŞubat döneminde yıllık %22,5 arttı. Tarım ÜFE’de yıllık artış şubatta %52’den %68,49’a yükselmişti. Aylık bazda fiyat artışı %13,74 olmuştu.
Bu hafta ABD’de açıklanacak enflasyon verileri, Fed’in şahinleşen tonu ve Rusya-Ukrayna savaşında belirsizliğin sürmesi dolayısıyla küresel piyasalarda düşük risk iştahı devam edebilir. Hisse senedi piyasalarından pozitif ayrışan Borsa İstanbul’da yükseliş eğiliminin devam etmesini beklemekteyiz.

Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.