Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Bankacılık türbülansı devam ediyor… Haftanın yurtdışı piyasalar gündemini bankacılık
türbülansı oluşturmaya devam ediyor. ABD’de SVB ve Signature Bank iflaslarının ardından geçen
hafta sonu Credit Suisse’nin UBS’e satılmasının ardından durulması beklenen kriz ABD ve Avrupa
bankacılık sisteminden mevduatların hızlı bir şekilde çekilmesi ve Deutschebank’ın da sermaye
ihtiyacı içinde olabileceği haberleri ile yeniden canlandı. Faiz artışlarının tetiklediği sermaye
ihtiyacı için Fed faiz artışı değil kötü risk yönetimi ifadesini kullansa da bankalara acil fonlama
sunma ve uluslararası swap kanallarını açmış durumda. Deutschebank CDS’leri geçen hafta
birden çok yüksek seviyelere fırlamış ve bir günde hisselerinin %10’un üzerinde değer kaybetmesi
endişelere neden olmuştu. Almanya Başbakanı Olaf Scholz basına bankanın oldukça karlı
durumda olduğunu ve endişeye gerek olmadığını açıkladı. İki hafta önce %2,8’lerde işlem gören
Alman 10Y Bundları %2,15’lere gerilerken EURUSD paritesi de 1,05 civarından 1,07’nin üzerine
yükseldi; altın fiyatları ise ons başına 2000 doların biraz altında seyretmeye devam ediyor.
Fed'den 25 baz puan artırım... Fed fonlama faizini beklentilere paralel olarak 25 baz puan
artırarak %4,75-%5,00 aralığına yükseltti. Açıklamadaki en önemli değişiklik, "Komite, hedef
aralıkta devam eden artışların devam edeceğini öngörmektedir" cümlesinin politikada bir değişim
olarak algılanabilecek "Komite, bazı ek politika sıkılaştırmalarının uygun olabileceğini
öngörmektedir" şeklinde değiştirilmesi oldu. ABD'de son dönemde yaşanan bankacılık krizine
ilişkin olarak Banka, son gelişmelerin ekonomik faaliyet, işe alımlar ve enflasyon üzerinde baskı
yaratabileceğini düşünmekle birlikte, açıklamasına "ABD bankacılık sistemi sağlam ve dirençlidir"
ifadesini ekledi. Nokta grafiği beklentilerine göre Fed yetkilileri, Aralık 2022 projeksiyonlarındaki
%5,1'e paralel olarak 2023 için fon oranını medyan seviye olan %5,1'e ulaşana kadar artırmayı
planlıyor. Ancak, 2024 yılı beklentileri Aralık 2022'deki %4,1'e kıyasla %4,3'e revize edildi. Bunun
yanı sıra, 2023 yılı için büyüme tahmini Aralık ayındaki %0,5'ten %0,4'e düşürülürken, çekirdek
PCE enflasyon tahmini %3,1'den %3,3'e revize edildi. Powell basın toplantısında, bankacılık
sisteminde son dönemde yaşanan olayların daha sıkı kredi koşullarına yol açmasının muhtemel
olduğunu belirtti. Powell ayrıca, FOMC'nin bankacılık krizi ışığında faiz artırımlarına ara vermeyi
düşündüğünü, ancak sonuçta enflasyona ilişkin ara veriler ve işgücü piyasasının gücü nedeniyle
faiz artırma kararını oybirliğiyle onayladığını söyledi. Ayrıca Powell, piyasanın 111 puanlık indirim
beklentisine karşın bu yıl faiz indiriminin temel beklentileri arasında yer almadığını yineledi.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.