Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Fed’den varlık alımlarında kesinti… ABD Merkez Bankası Fed, net varlık alımlarının aylık hızını
hazine menkul kıymetleri için 20 milyar dolar, ipoteğine dayalı menkul kıymetler için 10 milyar
azaltma kararı aldı. Ocak ayından itibaren Fed ayda en az 40 milyar dolarlık hazine menkul kıymeti
ve 20 milyar dolarlık ipoteğe dayalı menkul kıymet alımı yapacak. Komite, geçici enflasyon
söyleminden vazgeçerken enflasyonun uzun vadede %2’nin üzerinde ılımlı bir seviyeye ulaşana
kadar mevcut para politikasına uyumlu bir duruş sürdürmeyi beklediğinin altını çizen söylemi
metinden kaldırdı. Ayrıca çekirdek PCE enflasyon beklentisini 2021 sonu için %4,1’den %4,4’e, 2022
sonu için %2,3’den %2,7’ye revize ederken 2022 yıl sonu için %3,6-4,0 aralığında olan işsizlik oranı
beklentisini %3,4-%3,7 olarak değiştirdi. Fed üyelerinin faiz tahminlerini gösteren nokta tahmini
grafiğinde de değişikler göze çarptı. Buna göre üyeler 2022’de 3 (önceki tahminde 2 idi), 2023’te 3
faiz artırımı daha bekliyor. Fed Başkanı Powell, faiz artırımının varlık alım programı sona ermeden
olmayacağını belirterek, varlık alımının bitişi ve faiz artırımı arasında uzun bir gecikme
öngörmediklerini de sözlerine ekledi. Piyasa katılımcıları ilk faizin Haziran'da gelmesini beklese de
bu muhtemelen Mayıs'a çekilecek. Enflasyonist baskılar azalmadıkça ve Omikron varyantı
ekonomik aktivite üzerinde bir baskı oluşturmadıkça, Fed'in Nisan ayı başlarında faiz artırımlarına
başlayacağını görebiliriz. Piyasa Powell'ın mesajlarını dengeli bulurken, konuşma öncesi 97,0
seviyesinde bulunan DXY endeksi 96,5’in altına geriledi. Fed’in almış olduğu aksiyon sonrası Türkiye
dahil olmak üzere gelişmekte olan ülke kurları üzerinde baskı görmemiz oldukça muhtemel
görünürken bir çok ülke Fed’in atacağı adımlara karşılık faiz artırımına gitmişti. Aralık ayında
şimdiye kadar faiz artıran ülke sayısı 10 olurken önümüzdeki aylarda bu sayının daha da artması
bekleniyor.
AMB’den likidite programlarında revizyon… Avrupa Merkez Bankası, yılın son toplantısında
politika faizinde değişikliğinde gitmeyerek %0,0 seviyesinde sabit tuttu. Banka Pandemi Acil Varlık
Alım Programı kapsamındaki varlık alımlarını gelecek yılın ilk çeyreğinde yavaşlatacağını ve Mart
ayında durduracağını belirtirken uzun süredir devam eden normal varlık alım programını 40 milyar
Euro'ya çıkaracağını açıkladı. AMB ikinci çeyrek sonrası takip eden üç aylık periyotta varlık alımlarını
ilk olarak 30 milyar Euro'ya, dördüncü çeyrekte ise mevcut alım hızı olan aylık 20 milyar Euro'ya geri
düşürecek. Karar metninde “Ekonomik toparlanma ve orta vadeli enflasyon hedefi varlık
alımlarında önümüzdeki aylarda adım adım azaltmaya izin veriyor. Ancak yine de orta vadede
enflasyonun yüzde 2’de istikrar kazanması için parasal desteğe halen ihtiyaç duyuluyor” ifadelerine
yer verildi. Toplantı sonrasında soruları yanıtlayan başkan Lagarde, enflasyon görünümüne ilişkin
yukarı yönlü risklerin var olduğunu ancak 2022'de faizleri artırmanın çok olası görünmediğinin altını
çizdi

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.