Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Fed'den temkinli kötümser yaklaşım... ABD Merkez Bankası Fed Başkanı Jerome Powell iki
günlük FOMC toplantısının ardından gerçekleştirdiği basın toplantısında beklendiği gibi faizlerde bir
değişikliğe gidilmediğini (Fed hedef politika faizi %0.0-%0.25 aralığında) ancak gerekirse varlık
alımlarını arttıracaklarını açıkladı. Ayrıca toplantı sonrasında Fed üyelerinin güncellenmiş makro
tahminleri yayınlandı. Buna göre Fed ABD büyümesinin 2020 yılında %6.5 daralmasını, 2021’de ise
%5.0’lik bir büyüme yaşanacağını öngörüyor. İşsizlik oranı tahmini ise %3.5’ten %9.3’e revize edildi.
Ayrıca faizlerin düşük seviyesinin 2022 yılına kadar devam etmesi bekliyor. Bu konuda dot plot adı
verilen ve Fed üyelerinin faiz beklentilerini yansıtan ünlü grafiğe göre 17 Fed üyesinden sadece 2'si
2022 yılında bir faiz artışı öngörüyor. Enflasyonla ilgili ise gerçekleştirilen devasa likidite
genişlemesine rağmen Fed üyeleri enflasyonun 2020’de %1.0, 2021’de %1.5 ve 2022’de de %1.7
olmasını bekliyor. Hatırlatmak gerekirse Fed’in çekirdek PCE endeksine göre izlediği enflasyon
hedefi %2.0 seviyesinde. Merakla beklenen getiri eğrisi kontrolü ile ilgili de Fed üyelerinin tartıştığını
anlıyoruz. Başkan Powell 3-yıllık veya 5-yıllık tahvillerin, faiz belirli bir seviyeye düşene kadar alımını
öngören getiri eğrisi kontrolü konusunun önümüzdeki dönemde Fed üyeleriyle tartışılacağını
belirtti. Getiri eğrisi ile ilgili bir açıklamanın önümüzdeki dönemde sınırsız tahvil alımı anlamına
gelebileceği için piyasada pozitif yansıma bulmasını beklerdik ancak Fed üyelerinin beklentilerinin
oldukça karamsar olması ve Fed Başkanı Powell’ın piyasadaki iyimserliğe rağmen ekonomik risk ve
belirsizliklere fazlaca vurgu yapması toplantı sonucunun pozitif algılanmasını engelledi. FOMC
toplantısının ardından gelen satışlarla DOW Jones endeksi %1.04 kayıpla kapattı. Öte yandan
parasal genişlemenin artarak devam edebileceğine dair beklenti dolar endeksinin daha da
düşmesine neden oldu. Bu sayede EURUSD 1.14’ün üzerine çıkarken USDTRY 6.775’e geriledi

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.