Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
ABD’de tüketici enflasyonunda gevşeme… ABD'de kişisel tüketim harcamaları
Mayıs’ta %0,4'lük piyasa beklentisine karşılık %0,2'lik artış gösterdi. Kişisel gelirler ise
%0,5’lik artış ile önceki ay ile aynı oranda arttı. PCE enflasyonu Mayıs'ta yıllık %6,3'te sabit
kalırken, Fed'in en yakından takip ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE enflasyonu
bir ay önceki %4,9 seviyesinden %4,7'ye geriledi. Enflasyondaki düşüş olumlu olmakla
birlikte bunun kalıcı bir düşüş olmaması ihtimali veya Fed’in sıkı para politikası yerine alım
gücündeki düşüşün bir yansıması olması ihtimali verilere temkinli bakmayı gerektiriyor.
ABD’de açıklanan dayanıklı mal siparişlerinin aylık bazda %0,1’lik beklentiye karşılık %0,7
artış göstermesi ve ulaştırma hariç dayanıklı mal siparişlerinin %0,3’lük beklentiye karşılık
%0,7 olarak gerçekleşmesi ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %3,0’ün altına gelmesine neden
oldu.
PMI verilerinde zayıflık… Geçtiğimiz hafta açıklanan imalat PMI verileri Çin'de hafif
toparlanmaya işaret ederken ABD ve Avrupa’da yavaşlamayı teyit eder nitelikte gerçekleşti.
Japonya'da imalat PMI Haziran'da 53,3'ten 52,7'ye gerilerken Çin'de 48,1'den 51,7'ye
yükselerek daralma bölgesinden ekonomik genişleme bölgesine geçti. Euro Bölgesi’nde
imalat PMI 54,6’dan 52,1’e, Almanya’da 54,8’den 52,0’ye, İngiltere’de 54,6’dan 52,8’e
geriledi. Euro Bölgesi’nde perakende satışlar da %-2,0’lik değişim beklentisine karşılık
Haziran’da geçen yıla göre %3,6 geriledi. ABD imalat PMI ise 57,0’den 52,7’ye sert bir
düşüş gösterirken ISM imalat Haziran’da 56,1’den 53,0’e geriledi. ISM imalat endeksini
aşağı çeken en önemli kalemler 55,1’den 49,2’ye gerileyen yeni siparişler ile 49,6’dan
47,3’e düşen istihdam endeksi oldu.
Haftanın verileri ABD tarım dışı istihdam ve hizmet PMI verileri olacak... Salı
03:30’da açıklanacak Japonya hizmet PMI’ın 52,6’dan 54,2’ye yükselmesi beklenirken Çin
hizmet PMI ile ilgili bir piyasa beklentisi bulunmuyor. Ancak endeks Mayıs’ta 41,4 gibi
düşük bir seviyede gerçekleşmişti. Saat 10:55’te açıklanacak Almanya hizmet PMI’ın
55,0’ten 52,4’e, 11:00’de açıklanacak Euro Bölgesi hizmet PMI’ın 56,1’den 52,8’e
gerilemesi beklenirken 11:30’da açıklanacak İngiltere hizmet PMI’ın 53,4’te sabit kalması
bekleniyor. ABD’de Çarşamba günü saat 16:45’te açıklanacak hizmet PMI’ın 53,4’ten
51,6’ya, ISM hizmet endeksinin ise 55,9’dan 54,5’e gerilemesi bekleniyor. Beklenenin
üzerinde bir gerçekleşme ABD ekonomisinde resesyon endişelerinin biraz azalmasına
neden olabilir ancak 10 yıllık tahvil faizlerinin %3,0’ün üzerine çıkmasına yetmesi için diğer
istihdam göstergelerinin de beklenenden kuvvetli gelmesi gerekiyor. Çarşamba günü saat
17:00’de açıklanacak JOLTS iş olanakları verisinin Mayıs’ta 11,4 milyondan 11,05 milyona
gerilemesi, Perşembe 15:15’te açıklanacak ADP özel sektör istihdamının 128 binden 200
bin kişiye çıkması, işsizlik maaşı başvurularının 231 bin kişiden 230 bin kişiye hafif bir
düşüş göstermesi bekleniyor. Görüldüğü gibi veriler istihdam piyasası ile ilgili net bir resme
işaret etmiyor. Ancak piyasa açısından asıl fiyatlanacak veri Cuma 15:30’da açıklanacak
tarım dışı istihdam olacak. Tarım dışı istihdamın Haziran’da 390 binden 270 bine
gerilemesi, ortalama saatlik ücretler artışının %5,2’den %5,0’e gerilemesi bekleniyor.
Piyasa açısından ideal kompozisyon ortalama saatlik ücretlerin düşüp istihdamın artması
olacaktır. Beklentiye paralel bir gerçekleşme ise ABD’de resesyon ihtimalini canlı tutup
tahvil faizlerinin %3,0’ün altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Haziran ayında
ABD’de işsizlik oranının ise %3,6’da sabit kalması bekleniyor.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.