Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Fed’den 75 baz puanlık artış… Fed, piyasa katılımcılarının beklentisi doğrultusunda politika
faizini 75 baz puan artırarak %2,25-%2,5 hedef aralığına yükseltti. Açıklamada önemli bir
değişiklik yapılmazken, Komite harcamaların ve üretimin yumuşadığını belirtti. Fed, istihdam
artışlarının güçlü seyretmeye devam etmesi nedeniyle işsizlik oranının düşük kaldığını vurguladı.
Öte yandan pandemi kaynaklı arz ve talep dengesizlikleri, gıda ve enerji gibi emtia fiyatlarındaki
yükselişin enflasyonun yüksek kalmasında etkili olduğu belirtildi.
ABD ekonomisi teknik resesyona girdi… ABD ekonomisi yıllıklandırılmış bazda birinci çeyrekte
%1,6 daraldıktan sonra ikinci çeyrekte %0,9 daralarak teknik resesyona girdi. Piyasa beklentisi
%0,5 büyüme yönündeydi. Önceki çeyrekte %1,8 büyüyen özel tüketim harcamaları ikinci
çeyrekte %1,0 büyüdü. Ekonomik daralma %2,7 daralan yatırımlar ve başta genel ticaret ve
motorlu taşıtlar stokları olmak üzere %2,0 eriyen stoklardan kaynaklandı. Net ihracat ise %18
büyüyen ihracata karşılık ithalatta yaşanan %3,1’lik büyüme ile 2 seneden sonra ilk defa
büyümeye pozitif katkı yaptı. ABD büyümesinin zayıflamasının bir kısmının stoklardan gelmesi ve
özel tüketimin halen kuvvetli seyretmesi resesyonun teknik resesyonun ötesine geçmeyebileceği
beklentisini oluşturuyor; ancak veriler Fed’in çok hızlı hareket etmesini engelleyecektir. Daralma
Fed’in elini rahatlatıyor gibi görünebilir ancak önümüzdeki dönem piyasada ekonomik aktivite
verilerine hassasiyetinin ve dolayısıyla volatilitenin arttığına şahit olabiliriz.
PCE enflasyonu Ocak 1982’den beri en yüksek… Fed’in enflasyon görünümü açısından
yakından takip ettiği PCE endeksi yıllık bazda %6,3'ten %6,8'e yükseldi. Bu oran Ocak 1982'den
bu yana görülen en yüksek oran. Çekirdek PCE enflasyonu ise %4,7’lik piyasa beklentilerinin
üzerinde %4,8 oldu. Beklenenin üzerinde artış Fed için alarm sinyali olsa da Temmuz ayında
gerçekleşen FOMC için geçmiş veri olma özelliği taşıyor.
Avrupa'da enflasyonu %8,9... Avrupa’da açıklanan öncü enflasyon verileri Temmuz’da TÜFE
enflasyonunun %8,6’dan %8,9’a yükseldiğini gösterdi; beklenti enflasyonun %8,6 olmasıydı.
Çekirdek enflasyon ise %3,8’lik beklentilere karşılık %3,7’den %4,0’e yükseldi. Avrupa’da öncü
GSYH büyümesi ikinci çeyrekte %3,4’lük beklentilere karşılık %4,0 olarak gerçekleşti. Önceki
çeyrekte büyüme %5,4 olarak gerçekleşmişti. Kıtanın en büyük ekonomisi Almanya’da ise
büyüme %1,7’lik beklentilere karşılık %1,4 olarak gerçekleşti. İlk çeyrekte büyüme %3,6 olmuştu.
IMF büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revizyon… IMF, Dünya Ekonomik Görünüm raporunda
küresel büyüme tahminini 0,4 puan aşağı çekerek 2022 için %3,2'ye düşürürken, 2023 tahminini
de 0,7 puan azaltarak %2,9'a indirdi. IMF, gelişmiş ülkelerin 2022 büyüme tahminlerini 0,8 puan
indirerek %2,5'e düşürürken, ABD ekonomisinin iki çeyrek negatif büyümeyle teknik bir resesyona
girmesi bekleniyor. Euro Bölgesi'nin 2022'de %2,6 ile önceden tahmin edilenden 0,2 puan daha
düşük büyümesi bekleniyor. Gelişmekte olan ülkelerin bu yıl %3,6 ile önceki tahminden 0,2 puan
daha düşük büyümesi beklenirken, 2023 GSYH büyümesi 0,5 puan azaltılarak %3,9'a düşürüldü.
Raporda, Covid endişeleri ve emlak sektöründeki kriz nedeniyle Çin ekonomisinin 2022'de önemli
oranda yavaşlaması ve %3,3 büyümesi bekleniyor. Önceki tahmin %4,4 düzeyindeydi.
Haftanın verileri PMI ve ABD tarım dışı istihdam... Pazartesi günü Japonya, Çin, Almanya,
Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD için sırasıyla saat 3:30, 4:45, 10:55, 11:00, 11:30 ve 17:00’de
Temmuz imalat PMI verileri açıklanacak. Japonya imalat PMI için piyasa beklentisi bulunmazken
Haziran'da endeks 52,7 olarak açıklanmıştı. Çin'de ise imalat PMI'ın 51,7'den 51,5'e gerilemesi
bekleniyor. Euro Bölgesi ve Almanya’da imalat PMI endeksinin sırasıyla 52,0 ve 52,1’den 49,2 ve
49,6’ya gerilemesi beklenirken İngiltere imalat PMI endeksinin 52,8’den 52,2’ye geri çekilmesi
öngörülüyor. ABD’de Markit imalat PMI endeksinin 52.7'den 52.3'e, ISM imalat endeksinin ise
53.0’ten 52,0’ye gerilemesi bekleniyor. Çarşamba açıklanacak Japonya ve Çin hizmet PMI verileri
için piyasa beklentisi bulunmazken geçtiğimiz ay endeksler sırayla 54,0 ve 54,5 olarak
açıklanmıştı. Hizmet PMI endeksinin Almanya’da 52,4’ten 49,2’ye düşmesi beklenirken Euro
Bölgesi’nde 53,0’ten 50,6’ya, İngiltere’de 54,3’ten 53,3’e gerilemesi bekleniyor. ABD’de ise
beklenti Markit hizmet PMI endeksinin 52,7’den 47,0’ye, ISM hizmet endeksinin 55,3’den 53,5’e
gerilemesi yönünde. Aynı gün saat 12:00’de Euro Bölgesi ÜFE enflasyonu, Perşembe 14:00'te
ise İngiltere Merkez Bankası politika faizi kararları açıklanacak. Euro Bölgesi’nde yıllık ÜFE
enflasyonunun Haziran'da %36,3’ten %35,7’ye gerilemesi bekleniyor. İngiltere Merkez
Bankası’nın ise politika faizini %1,25’ten %1,50’ye çıkarması bekleniyor. Cuma günü saat
15:30’da ABD tarım dışı istihdam, ortalama saatlik ücretler ve işsizlik oranı rakamları açıklanacak.
Tarım dışı istihdamın Temmuz'da 250 bin kişi artması beklenirken Haziran'da bu sayı 372 bin kişi
olarak açıklanmıştı. Bir önceki ay yıllık bazda %5,1 olarak açıklanan ortalama saatlik ücretlerdeki
artışın Temmuz'da %4,9'a gerilemesi öngörülürken %3,6 seviyesinde bulunan işsizlik oranında
değişiklik beklenmiyor.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.