Geride bıraktığımız haftada yurt içinde cari denge ve işsizlik oranı takip edilirken yurt dışında ABD ve İngiltere enflasyon verileri ön plana çıktı. İngiltere'de tüketici fiyatları akaryakıt fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle Ocak ayında aylık %0,6 azalırken, yıllık enflasyon ise %10,1 olarak gerçekleşti. ABD’de Ocak ayı enflasyonu aylık bazda beklentilerine paralel %0,5 olurken, yıllık enflasyon %6,4 ile beklentileri aştı. ABD’de üretici fiyat endeksi ise, Ocak’ta bir önceki aya kıyasla %0,7, yıllık bazda da %6 artış kaydetti. Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verisi ve işsizlik başvurularındaki düşüşün Fed’in faiz artırımına devam edeceği endişelerini artırmasıyla küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi. Türkiye’de cari denge, 2022 yılının Aralık ayında 5,9 milyar dolar açık verdi. Böylece 2022 yılı cari işlemler açığı, 48,8 milyar dolar oldu. Cari açığın yükselmesinde; ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının, 2022 yılı Aralık ayında önceki yılın aynı ayına göre 3 milyar dolar artarak 8,1 milyar dolara yükselmesi etkili oldu. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı ise 3,5 milyar dolar fazla verdi. İşsizlik oranı 2022 yılının son çeyreğinde %10,2 olarak gerçekleşti. Genç nüfusta işsizlik oranı ise bir önceki çeyreğe göre 0,5 puanlık artış ile %19,2 oldu. Haftanın ilk iki işlem gününde ülkemizde yaşanan deprem felaketi sebebiyle yurt içi piyasalar kapalı iken Salı akşamı açıklanan bir dizi tedbir sonrası BİST100 Endeksi, Çarşamba günü %5,86 yükselişle haftayı açtı. Sonrasında sert yükselmesine rağmen bu ivmeyi devam ettiremeyen BİST100 Endeksi, %11,5 kazançla 5.026,83 puandan haftayı tamamladı. Haftaya 18,81’li seviyelerden başlayan Dolar/TL, hafta içinde 19,10 sınırının üzerine kadar çıkarken, Euro/TL, 2,50 sınırını aştı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 3-10 Şubat 2023 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 130,5 milyon dolar hisse senedi alımı, 3,6 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 1,9 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. . Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.607 milyon dolar azalarak 114.377 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 343 milyon dolar azalarak 79.151 milyon dolara geriledi. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 500 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
5,77x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,7x olan 5 yıllık ortalamasına göre %25,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı. TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak politika faizini %9,00 seviyesine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9,00 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tuttu.
Ocak ayında %6,65 artan TÜFE’nin Şubat 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Şubat ayında %3,01, Mart ayında %2,70, 2023 yılı sonunda %35,76 ve 12 ay sonrasında %30,75 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 22,84, 12 ay sonrasında ise 23,10 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 30,6 milyar dolar, 2024 yılında ise 21,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,6 ve %4,5 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,00, 3 ay sonrasında %9,00 ve 12 ay sonrasında ise %13,94 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/2016/7664/6714/Haftalik_Bulten_17.02.2023.pdf
BMD Araştırma
Bizim Menkul Değerler A.Ş.
bmd.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Haftalık bülten (Bizim Menkul)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş