Haftalık bülten (Anadolu Yatırım)

Geçen Hafta Küresel Merkez Bankaları faiz kararları takip edildi...
Geçtiğimiz hafta ABD’de TÜFE’nin beklentiler doğrultusunda açıklanmasının ardından Fed aralık ayı toplantısında faizi %5,25-%5,50 aralığında sabit bıraktı. Medyan faiz beklentisi 2023 için %5,6’dan %5,4’e; 2024 için %5,1’den %4,6’ya revize edildi. Fed’in uzun zamandan sonra ilk kez güvercin tonda açıklamalar yapması ile faiz indiriminin Goldman Sachs, Mart ayında, JPMorgan ve Barclays Haziran ayında başlayacağını öngördü. CME Group anketine göre piyasalarda Mart ayında faiz indirimine başlanması ihtimali %62,7 olarak fiyatlanmaktadır. ABD borsaları, artan küresel risk iştahı ve ABD ekonomisinde “yumuşak iniş” beklentisi ile pozitif seyretti. Geçtiğimiz haftayı Nasdaq %2,85, Dow Jones %2,92 S&P 500 ise %2,39 kazançla tamamladı. Dolar endeksi son 4 ayın en düşük seviyesini test ederek haftayı %1,4 değer kaybı ile 102,6’dan tamamlarken ABD 10 yıllık tahvilleri %3,91’e geriledi. 2000 dolar üzerinde dengelenen Ons altın haftayı %0,79 artışla 2018,6’dan tamamladı. Brent petrol ise %1,4 artışla 77 dolara yükseldi.

ECB ve BoE faiz oranlarını sabit tutarken, faiz indirimlerine karşı daha temkinli bir tutum sergiledi. ECB Başkanı Lagarde “Faiz indirimleri için zamana değil verilere bağlıyız.” ifadesini kullandı. ABD ve Euro Bölgesi’ne göre enflasyonda daha az gerileme kaydedilen İngiltere’de para politikasının daha uzun bir süre boyunca sınırlayıcı devam etmesine ihtiyaç olduğu belirtildi. EUR/USD paritesi haftayı %1,24 artışla 1,0895'ten tamamlarken, GBP/USD ise haftayı %1,02 artışla 1,2676’dan tamamladı.

Yurt içinde geçtiğimiz hafta Türkiye 5 yıllık CDS primi Mart 2021’den bu yana ilk kez 300 baz puan eşiğinin altına gerileyerek 290 baz puan oldu. TCMB tarafından takip edilen menkul kıymet istatistiklerine göre yurt dışında yerleşik kişiler 4-8 Aralık haftasında 1.456,08mn dolarlık net alış ile Temmuz 2017'den bu yana en yüksek seviyesinde portföy alımını gerçekleştirdi. TCMB toplam rezervleri ise 4-8 Aralık haftasında %0,8 artışla 141,37 milyar dolar seviyesine yükseldi. Uluslararası kredi derecelendirme kurumu Moody’s Türkiye’nin kredi notuna ilişkin yeni bir değerlendirmede bulunmadı.

Yeni haftada gözler ABD büyüme verileri ile TCMB’nin yılın son faiz oranı kararında olacak…
Yeni haftada; ABD’de GSYH final verileri ile çekirdek PCE, Euro Bölgesi’nde TÜFE, Almanya’da ÜFE, İngiltere’de TÜFE, Çin’de PBOC faiz oranı kararı, Japonya’da BoJ faiz oranı kararı ve yurt içinde TCMB faiz oranı kararı öne çıkan ekonomik veriler arasında yer almaktadır. 2023 yılı 3.çeyrekte ABD’de ilk tahminlerde %4,9 ikinci tahminde ise %5,2 olarak açıklanan GSYH’nın nihai rakamında beklentiler %5,2 olarak bulunuyor. ABD GSYH 21 Aralık Perşembe TSİ 16:30’da açıklanacak. ABD ekonomisi bir önceki çeyrekte ise %2,1 büyümüştü. Geçtiğimiz hafta açıklanan ekonomik projeksiyon rakamlarında FED büyümeyi 2023 yılı için %2,1 ‘den %2,6’ya yukarı yönde revize ederken 2024 yılı için tahminlerini %2,6’dan %2,4’e düşürdü. Fed’in enflasyon hedeflemesinde yakından izlediği çekirdek PCE’nin kasım ayında %0,20 artışla %3,50’den %3,40’a gerilemesi bekleniyor. Yurt içinde bu hafta odak TCMB faiz kararında bulunuyor. Politika faizi olarak kullanılan bir haftalık repo faiz oranı kasım ayında beklentilerin üzerinde 500 baz puan artışla %40,0’a çıkarılmıştı. TCMM PPK karar metninde parasal sıkılaştırma hızının yavaşlatılacağı ve sıkılaştırma adımlarının kısa bir zaman diliminde tamamlanacağı ifade edilmişti. 21 Aralık Perşembe günü TSİ 14:00’da açıklanacak PPK faiz kararına ilişkin beklentiler Foreks anketinde 250 baz puan artış ile %42,50’ye çıkarılması yönünde bulunuyor. Bu faiz artırımının ardından TCMB’nın bir süre faiz artışına ara vermesini beklemekteyiz.


ABD’de bu hafta ayrıca inşaat izinleri, konut başlangıçları, cari hesap, Conference Board (CB) tüketici güveni, mevcut konut satışları, işsizlik başvuruları, Philadelphia Fed imalat endeksi, dayanıklı mal siparişleri, Michigan tüketici hissiyatı, yeni konut satışları takip edilecek.İnşaat izinleri ekim ayında 1,498mn olarak gerçekleşti. Konut başlangıçlarının kasım ayında 1,360mn olması bekleniyor. Ekim ayında konut başlangıçları 1,327mn olarak açıklanmıştı. ABD’de cari hesap 2023 yılının ikinci çeyreğinde 212,1mlr dolar açık verdi. Conference Board (CB) yüketici güveninin aralık ayında 103,8 puan seviyesinden açıklanması bekleniyor. Kasım ayında tüketici güveni 102,0 puandan açıklanmıştı. Mevcut konut satışları ekim ayında %4,10 düştü. Haftalık işsizlik başvuruları geçtiğimiz hafta 202bin açıklanırken 4 haftalık ortalama ise 213,25’e yükseldi. Philadelphia Fed imalat endeksinin aralık ayında -3,0 puan seviyesinden açıklanması öngörülmektedir. Philadelphia Fed imalat endeksi kasım ayında -5,9 puan olarak açıklandı. Dayanıklı mal siparişlerinin kasım ayında %1,70 artış göstermesi bekleniyor. Ekim ayında dayanıklı mal siparişleri %5,40 düşerken çekirdek dayanıklı mal siparişleri ise durmuştu. Michigan tüketici hissiyatı aralık ayı final verisinde beklentiler 69,4 puan yönünde oluşmaktadır. Kasım ayında tüketici hissiyatı 61,3 puan seviyesinden açıklanmıştı. Yeni konut satışlarının kasım ayında 695binde gerçekleşmesi bekleniyor. Ekim ayında gerçekleşen yeni konut satışı 679binde bulunuyordu.













Euro Bölgesi’nde bu hafta odak final TÜFE verilerinde bulunuyor. Euro Bölgesi’nde ayrıca cari hesap, ECB üyesi Lane’in konuşması ve tüketici güveni öncü verisi izlenecek. Euro Bölgesi’nde manşet TÜFE’nin kasım ayında %0,50 azalarak yıllık bazda %2,90’dan %2,40’a gerilemesi beklenmektedir. Geçtiğimiz hafta ECB faiz oranı açıklamasıyla birlikte gelecek döneme ilişkin TÜFE beklentilerini paylaştı. ECB manşet enflasyon beklentilerini 2023’te %5,4, 2024’te %2,7 ve 2025’te %2,1 olarak açıkladı. Eylül ayındaki projeksiyonlara göre özellikle 2024 enflasyon hedefindeki aşağı yönde revizeye dikkat çekildi. ECB’nin enflasyon hedeflemesinde yakından takip ettiği çekirdek TÜFE’de ise kasım ayında beklentiler %0,60 azalması yönünde bulunmaktadır. Çekirdek TÜFE’nin kasım ayında yıllık bazda %4,20’den %3,60’a gerilemesi bekleniyor. Euro Bölgesi’nde cari hesap eylül ayında 40,8mlr euro fazla verdi. ECB başekonomisti Lane’in konuşmaları izlenecek. Bölgede tüketici güveninin aralık ayı öncü verilerinde -16,5 puan seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Kasım ayında tüketici güveni -16,9 puandan açıklanmıştı. Almanya’da ÜFE ekim ayında %0,10 azalarak yıllık bazda %11,0 düşmüştü. İfo iş iklimi endeksinin aralık ayında 87,7 puan seviyesinden gerçekleşmesi beklenmektedir. Kasım ayında iş iklimi endeksi 87,3 puan oldu. GFK tüketici güveninin ocak ayında -27,0 olarak gerçekleşmesi beklenmektedir. Aralık ayında tüketici güveni -27,8 puan seviyesinden gerçekleş















Yurt içinde, bu hafta odak TCMB PPK faiz oranı kararında olacak. Yurt içinde bu hafta ayrıca TCMB Uluslararası Yatırım Pozisyonu, konut fiyatları endeksi, yurt dışı ÜFE, tüketici güven endeksi, merkezi hükümet borç stoku, para ve banka istatistikleri, menkul kıymet istatistikleri, yabancı turist girişi takip edilecek. TCMB PPK’nın aralık ayı toplantısında faiz oranını 250baz puan artırarak %40,0’dan %42,50’ye yükseltmesi bekleniyor. Kasım ayında TCMB Para Piyasası Kurulu (PPK) tarafından yayımlanan veriye göre faiz oranı %35,0’dan %40’a yükseldi. Piyasa beklentisi %37,5’te bulunuyordu.

Yurt içinde bu hafta TCMB Uluslararası Yatırım Pozisyonunu takip edilecek. TCMB verilerine göre Uluslararası Yatırım Pozisyonu’nda (UYP) Türkiye’nin yurt dışı varlıkları ile yurt dışına olan yükümlülüklerinin farkı olarak tanımlanan net UYP, 2022 yıl sonunda -316,7 milyar ABD doları iken 2023 Eylül sonunda -298,3 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşmiştir. Konut fiyat endeksi (KFE) 2023 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre yüzde 4,3 oranında artan KFE, bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak yüzde 89,2, reel olarak ise yüzde 17,8 oranında artmıştır. Tüketici güven endeksi kasım ayında 75,5 puan seviyesinden gerçekleşti. Yurt dışı ÜFE ekim ayında %1,35 puan artışla yıllık bazda %57,25 olarak açıklandı. Merkezi hükümet borç stoku TC Hazine ve Maliye Bankanlığı verilerine göre ekim ayında 6.276,8mlr TL fazla verdi. Yabancı turist girişleri ise ekim ayında %3,83 artış gösterdi.

 Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
 http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.