Haftalık bülten (A1 Portföy)

Cuma
günü KHK 375 35 ile görevden alınan Hafize Gaye Erkan’ın boşalan koltuğuna Başkan yardımcısı Fatih Karahan atandı Hazine ve
Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, başkan ve ekibine desteğini belirtip, ekonomi programını eşgüdüm içinde uygulamaya devam
edeceklerini, mali disiplin ile dezenflasyon sürecine destek olacaklarını ve yapısal reformlarla program kazanımlarını kalıcı hale
getireceklerini paylaştı Yeni atamanın ardından hem JP Morgan hem de Morgan Stanley’nin her ikisi de TCMB’de 8 9 yıl tecrübeye
sahip ekonomistlerince yazılan raporlarında yeni yönetime güvenlerini belirttiler Koordineli çaba ve zincirleme destek neticesinde bu
sürecin daha önceki TCMB başkan değişimlerine kıyasla finansal piyasalar açısından daha sorunsuz atladıldığını görüyoruz
Fatih
Karahan’ın atanmasının ardından Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, parasal aktarım mekanizmasının güçlendirilmesi adına TL
mevduat payının artırılması ve KKM’den TL mevduata geçişin hızlanması amacıyla TL zorunlu karşılıklara faiz uygulanmasına karar
verdi Buna ek olarak döviz dönüşümlü KKM’de yurt içi yerleşik gerçek kişiler için döviz varlığın hesapta bulunması gereken son tarih
Kasım 2023 ’ten 2024 Ocak’a uzatıldı TL zorunlu karşılıklarda ön koşul dövizden dönüşüm olduğu için TL vadeli mevduat faizlerinde bir
yükseliş öngörüyoruz Bu beklediğimiz faiz yükselişi TL’ye geçişin cazibesini artıracak olsa da borsaya da bir alternatif olma potansiyeli
taşıyor
Geçtiğimiz
hafta yurtiçinde Ocak ayı geçici dış ticaret verilerini izledik 2024 yılının Ocak ayında ihracat bir önceki yılın aynı ayına göre
3 6 oranında artarak 20 milyar dolar, ithalat ise 22 oranında azalarak 26 2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti Böylece ithalatın
ihracatı karşılama oranı geçen yıla göre 19 puan artıp 76 ’ya yükseldi Kurun etkisini özellikle yavaşlayan ithalatta görüyoruz Bu
görünüm özellikle elektronik ve otomobil ithal edip satan şirketlerin bu yılki finansal performansıyla ilgili olumsuzluğa işaret ediyor
Ocak
ayı enflasyonu asgari ücret zammı ve vergi düzenlemelerinin etkisiyle aylık bazda keskin bir şekilde artış göstererek beklentilere
yakın olarak 6 70 gerçekleşti Bir önceki senenin aynı ayına göre yaklaşık aynı kalan TÜFE sebebiyle yıllık enflasyon 65 ’te sabit kaldı
Geçen hafta açıklanan İTO verilerine göre İstanbul’da enflasyonun, 11 ayın zirvesiyle başlangıç yaptığını takip etmiştik İTO’ya göre
perakende fiyatlar 2024 Ocak ayında bir önceki aya göre 6 72 toptan fiyat hareketlerini yansıtan toptan eşya fiyatları ise 4 69
oranında artmıştı ENAG tarafından açıklanan verilere göre ise Tüketici Fiyat Endeksi (E TÜFE) Ocak ayında 9 38 yükselirken son 12
aylık artışı da 129 oldu Enflasyona endeksli tahvillerin getiriye katkısı sebebiyle yüksek çıkan TÜFE bankacılık sektörü karlarına
destek atmakta Ayrıca talep elastikiyeti düşük temel ihtiyaç maddesi yoğun satışlarından dolayı iskontolu gıda perakendeciliği sektörü
hisselerini de olumlu etkilemesini bekleriz
Türkiye
Cumhuriyet Merkez Bankası ( yılın ilk Enflasyon Raporu'nu 8 Şubat Perşembe günü Ankara'da açıklayacak Daha önce
36 olarak öngörülen 2024 enflasyonunun hangi seviyeye evrileceğini Fatih Karhan’ın sunumunda takip edeceğiz Bu önemli
toplantıya biz de A 1 Portföy olarak katılmayı hedefliyoruz Gerçekçi tahminler ve sıkı duruşa ilişkin mesajlar yabancı yatırımcıların TL
varlıklara ilgisini artıracaktır Her hafta yakından izlediğimiz, 26 Ocak ile biten haftada yurtdışı yerleşik yatırımcılar, hisse senedi
tarafında 62 5 milyon dolarlık hisse senedi alırken, 51 2 milyon dolar DİBS satışı gerçekleştirdiler TCMB’den ve ekonomi yönetiminden
devamını beklediğimiz şahin mesajların yabancı girişini daha da destekleyeceğini, bankalar, büyük holdingler ve ihracatçı şirketlerin bu
akımdan olumlu etkilenebileceklerini düşünüyoruz
Geçen
hafta yurtdışında özellikle ABD’den gelen veriler ön plana çıkarken, Euro bölgesi ve Almanya’dan gelen veriler ise ekonomik
görünüm üzerinde oldukça etkili oldu ABD Merkez Bankası Çarşamba günü 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini piyasana
beklentilerine paralel olarak 5 50 ’de sabit bıraktı Para politikası metninde yetkililer enflasyonun hala bankanın 2 ’lik hedefinin
üzerinde seyrettiğini belirterek henüz bir faiz indirimi planı olmadığının altını çizdi FED başkanı Powell faiz kararı sonrası düzenlediği
basın toplantısında ise Mart ayında faiz indirimi beklemediklerini belirtti Ayrıca Fed’in Mart’a kadar faiz indirimi konusunda yeterli
güvene sahip olamayacağını belirterek gelecek verilerin ise yönde belirleyici olacağını yineledi Böylece piyasada Mart ayına
yoğunlaşan faiz indirim beklentisi Mayıs ayına kaydı Ardından ABD’de FED’in önemle takip ettiği ve ısrarla güçlü görünümünü
sürdüren iş gücüne ait veriler Powell’ın söylentilerini destekler nitelikteydi Müthiş güçlü istihdam verilerinin ardından daha önce
Mayıs’ta 90 ihtimal öngörülen swap 70 ’in altında faizi indirimi fiyatlamaya başladı Yüksek dolar faizi beklentileri sebebiyle dolar
değer kazandı Euro değer kaybetti 1 10 ’dan bu yana 1 05 ’i hedefleyerek satış önerdiğimiz EURUSD şu anda 1 077 ’de hedefe adım
adım geriliyor Güçlü dolar ve yüksek kalacak faizler ise emtiaları baskılamakta
Tarım
dışı istihdam, Ocak’ta 353 bin artış göstererek 185 bin beklentinin oldukça üzerinde geldi Tarım dışı istihdam artışı Aralık ayı için
216 binden 333 bine revize edildi İşsizlik oranı piyasa beklentisi olan 3 8 ’in altında gelerek 3 7 seviyesinde kaldı Ortalama saatlik
kazançlarda beklenti yıllık 4 1 iken 4 5 artış gerçekleşti ABD ekonomisi faiz indirilmesini düşünemeyeceğimiz seviyede sıcak
Euro
bölgesinde büyüme, piyasa beklentilerinden bir tık iyi geldi Euro Bölgesinde GSYİH öncü verisinin önceki çeyreğe göre sabit
kalırken, yıllık bazda 0 1 büyüme gösterdi Ekonomik aktivitenin durgunluğu ECB’nin Nisan’da faiz indirimi yapma ihtimalini artırıyor
Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık 0 4 azalırken, yıllık enflasyon ABD’den 50 bp daha düşük olarak 2 8 olarak
gerçekleşti Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde faiz indirimleri için herhangi bir takvim vermedi ve ücret verilerinin
parasal gevşemeye başlamak için kritik öneme sahip olduğunu dile getirdi
Almanya’da
tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık 0 2 artarken, Aralık ayında 3 7 olan yıllık enflasyon, Ocak ayında 2 9 oldu
İngiltere’de ise BoE PPK toplantısında politika faizini beklentiler doğrultusunda 15 yılın en yüksek seviyesi olan 5 25 ’te sabit tuttu
Yoğun veri akışı olmayan bu hafta yurtdışında Euro bölgesi PMI verileri öne çıkarken, yine ECB tarafında yetkililerin açıklamalarını
dinleyeceğiz ABD’de dış ticaret dengesi ve Perşembe günü ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip ettiğimiz verileri arasında olacak

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.