Haftalık Borsa Strateji Bülteni (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Haftalık Değerlendirme ve Strateji
Küresel borsalarda geçen hafta artan resesyon endişelerine rağmen toparlanma hareketi takip edildi. Geçen
hafta Fed temsilcileri faiz artırımlarının devam edeceğine yönelik açıklamalarda bulundular. Fed Başkanı
Powell ABD Senatosu'na yaptığı sunumda yüksek enflasyonu düşürmek için faiz artışlarının sürmesi gerektiğini
söyledi. Ekonomi için daha sıkı para politikasıyla baş edebilecek konumda açıklaması yaptı. Faiz artırımlarının
devam edeceği beklentisi ile resesyon endişeleri artış gösteriyor. Fed Başkanı Powell da resesyonun bir olasılık
olduğu ifade etti. Geçen hafta açıklanan imalat ve hizmet PMI verileri ülkelerde ekonomik aktivitenin
yavaşladığına yönelik işaret vermektedir. Diğer taraftan, bakır, demir cevheri, alüminyum gibi sanayi emtiaları
da ekonomilerdeki durgunluk ile birlikte talebin azalacağı beklentileri ile değer kaybediyor. Haziran ayında
satıcılı seyreden ABD borsaları geçen hafta toparlanma eğilimi gösterdi. Açıklanan ekonomik veriler ile birlikte
merkez bankalarının sıkı para politikasını sürdüremeyeceği beklentileri toparlanma hareketini
destekledi. Haftalık bazda S&P 500 endeksi %6,45 artış kaybederken, Dow Jones endeksi %5,39 yükseldi.
Nasdaq endeksi ise %7,49 yükseldi. Avrupa endeksleri de geçen haftayı Cuma günü gelen alımların etkisiyle
yükselişle tamamladı.
Yurt içinde ise TCMB’nin faiz kararı takip edildi. TCMB beklenildiği gibi politika faizini %14 seviyesinde sabit
tuttu. Merkez bankası kredi büyümesi ve cari açığa bakmaya devam etmektedir. Son dönemde kredi
büyümesini yavaşlatıcı tedbirler alındığı görülmektedir. Ticari kredilerde zorunlu karşılık yüzde 10’dan yüzde
20’ye yükseltildi. BDDK, kredi büyümesini yavaşlatmak için tüketici kredisine vade sınırı getirdi. Cari işlemler
dengesinde ise turizm kaynaklı iyileşmeden bahsedilmiş. Dolayısıyla, merkez bankasının harekete geçtiğini
görmek için yüksek bir cari açık ve kredi büyümesinin devam etiğini görmek gerekecek. Enflasyondaki yükseliş
arka plana atılmış durumda. Bu nedenle politika faizi sabit kalmaya devam edebilir. Ancak, faiz sabit kalırken
27 / 06 / 2022
Ana Menü
merkez bankası farklı politika araçları kullanmaya da devam edebilir. Çünkü sıkılaşmanın makro ihtiyati politika
setini güçlendirerek sağlanacağı konusunda mesaj verilmiş.
Merkez Bankasının faiz kararı sonrası Cuma günü BDDK, makroihtiyati adımlar kapsamında TL kredi
kullanımına yeni düzenleme getirdi. Bankalar ve finansal kuruluşlar dışındaki, bağımsız denetime tabi
şirketlerin kredi başvurusu yaptıkları tarih itibarıyla yabancı para nakdi varlıklarının Türk Lirası karşılığının 15
milyon TL'nin üzerinde olması halinde, bu şirketlerin yabancı para nakdi varlıklarının, en güncel finansal
tablolarına göre aktif toplamından veya son 1 yıllık net satış hasılatından büyük olanının yüzde 10'unu aşması
durumunda, söz konusu şirketlere TL cinsinden yeni bir nakdi ticari kredi kullandırılmamasına karar verildi.
Hafta içerisinde 17.35 seviyesi altına gevşeme göstermeyen DolarTL, kararın ardından 16.48 seviyesini
gördü. Haftayı 16.88 seviyesinde sonlandırdı. BİST100 endeksi ise geçen hafta bankacılık endeksinin %2,95
düşmesine rağmen haftayı %0,82 yükselişle sonlandırdı.
Bu hafta küresel piyasalarda gündem yoğun
Piyasalarda resesyon endişelerinin artış göstermesi nedeniyle açıklanacak makro ekonomik veriler yakından
takip ediliyor. Pazartesi günü ABD’de dayanıklı mal siparişleri, Salı günü toptan satış stokları açıklanacak.
Çarşamba günü ABD’de 1. Çeyrek GSYİH açıklanacak. Avrupa Bölgesinde tüketici güveni, Almanya’da enflasyon
verisi takip edilecek. Aynı zamanda ABD, Avrupa ve İngiltere Merkez Bankası Başkanları bir etkinlikte konuşma
yapacaklar. Perşembe günü ABD’de kişisel gelir ve harcamalar verisi açıklanacak. Cuma günü ise küresel çapta
açıklanacak olan imalat PMI verileri ve Avrupa’nın enflasyon verisi takip edilecek.
Yurt içinde Çarşamba günü ekonomik güven endeksi, Perşembe günü dış ticaret dengesi açıklanacak. Aynı
zamanda Perşembe günü TCMB PPK toplantı özetini yayınlanacak. Cuma günü ise Türkiye imalat PMI verisi
takip edilecek.
Borsa
Bankacılık endeksi geçen hafta %2,95 değer kaydetti. Bankacılık endeksinin satıcılı seyrine rağmen BİST100
endeksi haftayı %0,82 yükselişle sonlandırdı. Cuma günü BDDK’nın kararı sonrası DolarTL’de görülen geri
çekilme Borsa İstanbul’a yansımış değil. Dolayısıyla, hafta başlangıcında bunun negatif yansıması görülebilir.
BİST100 endeksinin 2500 seviyesi üzerinde seyrini sürdürmesi önemli olacak. 2500 seviyesi üzerinde kalındıkça
mevcut pozisyonları korumakta fayda var. 2500 seviyesi altında ise temkinli olmak adına kısa vadeli pozisyonlar
azaltılabilir. Kısa vadede satış baskısı görebilme ihtimaline karşılık de orta uzun vadede ana yukarı yönlü
eğilimin korunmasını bekliyoruz. Bu nedenle kısa vadede görülen satış baskısının orta ve uzun vade için alım
fırsatı olduğunu düşünüyoruz.
DolarTL
TCMB, PPK kararında güçlendirdiği makroihtiyati politika setini kararlılıkla uygulayacağını ve gerekmesi
durumunda ilave tedbirleri uygulamaya alacağını belirtmişti. TCMB toplantısının ardından BDDK’nın
makroihtiyati adımlar kapsamında TL kredi kullanımına yönelik getirdiği yeni düzenleme takip ediliyor. Bu
düzenlemenin duyurulması ile DolarTL 16.48 seviyesini gördü. Haftayı 16.88 seviyesinde sonlandırdı. Yeni
haftada makroihtiyati adımların yansıması takip edilecek. Cuma günü takip edilen satıcılı seyrin devamı için
DolarTL’de 16.75 seviyesi altında seyirler aranacak. Yukarı yönde görülebilecek tepkilerde ise 17.35 seviyesi
direnç olarak izlenmeye devam edilecek

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.