Haftalık BIST ve Hisse Analizi (Noor Capital)

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri ve Yabancı Portföy Yatırımları

TCMB’nin haftalık menkul kıymet istatistiklerine 19 ekim ile biten haftada yabancı yatırımcılar TL hisse senetlerinde 126 milyon USD tutarında net satış gerçekleştirdi. Bir önceki hafta 73 milyon USD tutarında net satım gerçekleşmişti. Yabancı yatırımcıların yıl başından beri toplamda yaptığı satışlar ise -1.4 milyar USD olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde yıl başı itibariyle hisse senedi piyasasına nette 3.08 milyar Dolar giriş gerçekleşmişti. Geçen yılın aynı dönemine göre yabancı portföy girişlerinin ciddi ölçüde azaldığı görülmektedir.
Yabancı ilgisi açısından siyasi gelişmeler, TCMB para politikası gelişmeleri, Türkiye ekonomisinin konjonktürel durumu ve diğer gelişen ülke borsalarının seyri takip edilecek rehberler konumunda olmaya devam etmektedir. Yuan’daki düşüşün de etkisi ile MSCI EM endeksi düşüş trendi içinde bulunuyor. Türkiye ekonomisine ilişkin göstergeler ekonomik aktivitede ciddi ölçüde yavaşlamaya işaret ediyor. Bu iki faktör endekste yükselişi kısıtlayacaktır.


BIST100 TEKNİK GÖRÜNÜM

Endeks geçen hafta küresel borsalarda devam eden sert satışlara paralel 90.542 seviyesine gerilerken bu hafta başı itibariyle 90.000 seviyesi altına sarktı.
 MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi aşağı yönlü seyrine devam ederse Borsa İstanbul’da da satışlar devam edecektir ki bu durumda 88.000-87.100 ara destekleri kademeli olarak test edilebilir. Satışların sertleşmesi durumunda aylık grafikte 2009 yılından gelen yükselen trend desteği 85.540 seviyesinde alımların kuvvetlenmesini bekleriz.
Yukarıda ise 50 günlük üssel hareketli ortalamanın geçtiği 95.300 seviyesi kırılmadığı sürece trend kuvvetli biçimde aşağı yönde gelişecektir.

Teknik analiz bazlı değerlendirmede yükseliş beklediğimiz hisse senetleri: DMSAS, PEKGY, KORDS, TCELL, VESBE, ATLAS

ÇEMTAŞ

Çemtaş geçen hafta 7,78 seviyesine yükselerek son bir yıllık zirvesini yeniledi.
Fiyat 50 günlük hareketli ortalamasının geeçtiği 6,93 ve yükselen kanal desteğinin bulunduğu 6,65 üzerinde seyretmeye devam ederek yukarı yönlü eğilimini koruyor. bulunmaktadır. Ara destek olarak da 7,49 seviyesi takip edilmelidir.
Hisse senedi seçimine ilişkin modelimizin kriterlerini karşılayan Çemtaş ile ilgili temel değerlendirmemize göre 7,38 hedef fiyat beklentimiz bulunmaktaydı. Ancak Cari F/K oranı 6,39 seviyesinde ve 5 yıllık ortalamalarının -30% altında olmakla birlikte aynı zamanda emsal şirketlere göre de daha iskontolu olmaya devam ediyor. Bu bağlamda hisse senedinin hala yukarı yönlü potansiyeli olduğunu ve güçlü finansal performansı ile birlikte yükseliş trendini koruyacağını düşünüyoruz. Bu hafta yükselen trend kanalı 7,98-8,05 direnç bölgesinden geçiyor. Dolayısıyla trend yönünde fiyatlamalarda 7,98-8,05 direnç bölgesi test edilebilir. Ancak bu seviyelerde kar satışlarının güçlenmesini bekleriz.
50 günlük ortalamanın geçtiği 6,93 ve trend desteği 6,65 yatırımcıların riske toleransına göre stop loss olarak kuullanabilir.


GOODYEAR LASTİKLERİ

Hisse senedi geçen hafta piyasa geneline paralel düşüş kaydetti.
Temel göstergeler açısından şirketi beğeniyoruz. 2017 yılı itibariyle finansal göstergelerinde güçlenme olduğunu gördüğümüz şirketin bu yılın ilk altı ayında da finansal performansı güçlenmeye devam etti. Varlıkları yılın ilk altı ayında yıllık 30% artan şirketin satış/varlık rasyosu ise 1,91 olarak gerçekleşirken artan bir eğilim izliyor. Bu göstergelere ek olarak bu yılın ilk altı ayında 10,04% olarak gerçekleşen net kar marjı göstergesinin de yükselmeye devam edeceğini düşündüğümüzden dolayı şirketin 24% seviyesindeki özsermaye karlılığının artacağını tahmin ediyoruz. Altman Z score modelinin sonuçlarına göre finansal sağlığına ilişkin göstergelerin de olumlu olması şirketi beğenmemizin bir diğer nedeni. Ayrıca 6,83 seviyesine gerileyen cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalaması 13,7’nin -50% altında bulunmakta ve güçlenen finansal performansa karşılık hissenin iskontolu olduğunu gööstermektedir. Bu çerçevede hissede aşağı yönlü hareketlerin kısıtlı kalabileceğini düşünüyoruz.
Teknik olarak 3,61 ve devamında 200 günlük ortalama 3,73 seviyeleri önemli hedef dirençler olarak görünmektedir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 3,47 desteği altında haftalık negatif kapanış yapılması durumunda trend kuvvetli biçimde aşağı yönlü gelişmeye devam edebileceği için stop loss kullanılabilir.

SODA SANAYİİ

Geçen hafta 3.çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan şirket hisse başı 0,82 TL hisse başı kar rakamı ile güçlü performansına devam etti. FVÖK kar marjı da 9,93 puan artarak 34,8% seviyesine yükseldi.
Cari F/K rasyosu son kar rakamı ile birlikte 4,23 seviyesine geriledi ve böyle son beş yıllık ortalamasından -40% aşağıda bulunuyor. Emsal şirketler ise F/K bazında ortalama 13,0 ile fiyatlanmaktadır.
Temel açıdan olumlu finansal rasyoları, artan yatırım harcamaları, düşük borçluluğu, ihracat gelirleri ve döviz pozisyonu fazlası ile beğenmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda haftaalık grafikte trend desteği 6,37 ile 100 günlük ortalama 6,41 işlem bölgesi üzerinde tutunmanın devam etmesini ve hissenin yükseliş trendini korumasını bekliyoruz. 0,30 seviyesinde bulunan beta katsayısının görece düşük bir sistematik riske işaret etmesi de beklenmeyen olumsuz gelişmelerde hissedeki kayıpların kısıtlı kalabileceğini ve defansif stratejiler için de uygun olabileceğini gösteriyor.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada stop loss seviyesini 6,37 olarak korumaya devam ediyoruz.


ŞİŞE CAM

Şişe cam geçen hafta bağlı ortaklıklarından gelen güçlü finansal sonuçlara paralel net karını yıllık 260% arttırdı. Esas faaliyetlerinden elde ettiği karla güçlü bir performans gösteren şirketin yurt dışı pazarlarda satış yapabilmesi, yatırım harcamalarının artması ve kar marjlarının yükselmesinden dolayı beğenmeye devam ediyoruz. Şirketin döviz pozisyonunda fazla olması da hisseyi cazip kılan faktörlerden bir diğeri olarak görünmektedir. Yıl başı itibariyle en primli hisseler arasında buluunan Şişe cam son 1 ay itibariyle yoğunlaşan kar satışları ile gerilerken BIST100 endeksine göre -16% negatif getiri performansı gösterdi.
Son kar rakamı ile birlikte 4,57 seviyesine gerileyen cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalamasının -50% altında bulunmakta ve hisse senedinin pahalı seviyelerde olmadığını göstermektedir. Bu bağlamda düşüşlerin kısıtlı kalmasını bekliyoruz.

TÜPRAŞ

Geçen hafta ‘Teknik olarak haftalık grafiklerde bearish divergence sinyalini tespit ettik. Bu, kar satışlarının artabileceği anlamına geliyor. Bu anlamda gerilemeler yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayabilir.’ şeklinde görüş bildirmiştik. Piyasada önemli bir düşüş görüldü ancak güçlü finansal performansına paralel hisse senedinin 100 ve 200 günlük ortalamalarının geçtiği 123-117 bandı üzerinde tutunmasını bekliyoruz. Bu bağlamda bu seviyelere doğru gerilemeler yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayabilir. 125,00 ise ara destek olarak izlenmelidir.
Kapasite kullanım oranında yapılan düşüşe rağmen şirkettin karlılık göstergelerinde 2.çeyrek itibariyle görülen yükselişin, yukarı yönlü eğilimini koruyan petrol fiyatları ve döviz kurları ile yılın devamında da korunacağını düşünüyoruz. Net kar marjlarında yukarı yönlü beklentimizi koruduğumuz şirketin aynı zamanda net satış/aktif rasyosunun, operasyonel verimlilik göstergelerinde artışla birlikte geçen yılın ilk altı ayında 138,6% iken bu yılın ilk altı ayında 155,3% seviyesine yükseldiğini ve şirketin finansal kaldıraç kullanımında artışla aktif/özkaynak rasyosunun da bu yılın ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemindeki 3.64’lük değerinden 5.06 seviyesine yükseldiğini görüyoruz ki tüm bu göstergeler çerçevesinde şirketin özkaynak karlılığının artış göstereceğini düşünüyoruz. Son beş yıllık zaman aralığında haftalık verilerle bakıldığında 0.67 seviyesinde görünen beta katsayısı şirketin sistematik risk faktörlerine duyarlılığının düşük olduğunu ve beklenmeyen olumsuz şoklarda hisse senedindeki kayıpların görece düşük kalacak olmasından ddolayı defansif stratejiler için de uygun olduğunu göstermektedir. Hissede temel açıdan 147 TL hedef fiyat öngörmekteyiz.
Bu hafta için 142,20-144,38 dirençleri hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada yeni poz,isyonlar için stop loss seviyesini 200 günlük ortalama 117,85 olarak belirliyoruz.

ASELSAN

Aselsan geçen hafta endeks genelindeki satışlara paralel 24,74 seviyesine kadar geriledi ve haftayı 200 günlük ortalamasının geçtiği 26,59 altında tamamladı. Bu hafta 25,86 ara direnç iken kırılması halinde 26,59 seviyesi test edilebilir. Aşağıda ise 24,26 ara destek iken kırılması durumunda 23,75 seviyesinde tutunma görülebilir.
Yılın ilk altı ayında operasyonel açıdan olumlu finansallar açıklayan şirketin güçlü finansal performansının 3.çeyrek itibariyle de devam edeceğini düşünüyoruz. Hisse senedi seçimine ilişkin temel analiz modelimiz kriterlerini sağlayan ve pozitif sinyal veren hisse senedinin 14,48 seviyesindeki cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalamasının -21% altındda seyrederken, benzer yabancı şirket ortalamalarının da altında bulunuyor. Bu çerçevede hissenin orta uzun vadeli yatırımcı açısından da cazip seviyelerde olduğunu düşünüyoruz. Temel değerlendirmemizde 35.80 hedef fiyat öngörmekteyiz.



 Noor Capital Market Menkul Değerler A.Ş.
 noorcm.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.