Günlük Strateji Bülteni (Anadolu Yatırım)

Veri Akışında Bugün Neler İzlenecek?

• ABD, Ticaret Dengesi (Mar), İşsizlik Başvuruları (Haf),
• Euro Bölgesi, S&P Global Bileşik ve Hizmet PMI - Final (Nis), ÜFE (Mar), ECB Faiz Kararı (May), ECB Başkanı Lagarde’ın Konuşması,
• Almanya, S&P Global Bileşik ve Hizmet PMI - Final (Nis),
• İngiltere, S&P Global Bileşik ve Hizmet PMI - Final (Nis),
• Türkiye, TCMB Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu, Reel Efektif Döviz Kuru (Nis), ENJSA Finansal Sonuçları (1Ç23),

Küresel piyasalar Fed sonrası temkinli...
Fed Başkanı Jerome Powell’ın mesajları sonrası ABD borsaları günü değer kayıplarıyla tamamladı. FOMC tutanaklarında daha fazla faiz artışına işaret eden ifadenin kaldırılması sonrası bu sabah ABD vadeli endeksleri pozitif yönde hareket ederken, Avrupa vadeli endeksleri genel olarak satıcılı seyrediyor. Asya borsaları ise günü karışık görüntü ile tamamlamaya hazırlanıyor. Çin’de Caixin imalat PMI Nisan’da zayıf talep dolasyısıyla 50,3 olan beklentilerin altında 49,5’e geriledi. Asya seansına gapli başlayarak tarihi zirvesini yenileyen Ons Altın fiyatları 2043 dolarda, ABD 10 yıllık tahvil getirisi %3,36’da ve dolar endeksi (DXY) 101,01 bulunuyor. Fed kararı sonrası sert geri çekilen brent petrol fiyatları ise 70 dolarda dengelenirken, bu sabah %2’ye yakında yukarı da 73,10 dolarda bulunuyor. ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı ardından bugün gözler Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararına çevrildi. ECB faiz kararını TSI 15:15’te açıklayacak. Piyasalarda 25 baz puan faiz artırımı ağırlıkta bulunurken, %30 olasılıkla 50 baz puan faiz artırımı gerçekleştirme ihtimali ise piyasalarda fiyatlanmaktadır. Euro Bölgesinde düşüş gösteren manşet ve çekirdek TÜFE rakamları sonrası TSI 15:45’de konuşacak olan ECB Başkanı Lagarde’ın para politikasının seyrine ilişkin mesajları varlık fiyatlamaları üzerinde belirleyici olabilir. Son bir aydır alçalan trendin etkisinde bulunan BIST100 endeksinde henüz dip oluşumu gerçekleşmedi. Dün gün içi görülen 4311 puandan %4 tepki alınması ardından, bugün de 4550-4580 bölgesinin geçilmesi kısa vadeli teknik yönün pozitife dönmesi için önemli. Endekste güne yatay yönde başlanmasını ve gün içinde 4400-4600 bandının kısa vadeli yönde belirleyici olmasını beklemekteyiz.
  
Piyasalarda dün neler oldu?
ABD borsaları Fed’in faiz kararının ardından günü düşüşle tamamladı. Dow Jones %0,80 ,S&P 500 %0,70 ve Nasdaq %0,46 değer kaybetti. Amerikan Merkez Bankası (Fed) faizi beklentiler doğrultusunda 25 baz puan artışla %5,00-5,25 aralığına yükseltti. Banka metninde gelecekte daha fazla faiz artışına işaret eden ifadeler çıkarıldı. Karar sonrası konuşan Fed Başkanı Jerome Powell veri odaklı yaklaşımlarını sürdüreceklerini belirtirken, gerekli olduğu taktirde para politikasında daha da sıkılaşabileceklerini söyledi. ABD’de ayrıca ADP özel sektör istihdamı ve PMI verileri takip edildi. ADP özel sektör istihdamı nisanda 296 bin artış kaydetti. Piyasa beklentisi 148 binde bulunuyordu. Bir önceki veri 145 binden 142 bine revize edildi. Açıklanan veri, istihdam piyasasının sıkı olduğunu gösterdi. S&P Global tarafından yayımlanan final bileşik PMI 53,4, hizmet PMI 53,6 seviyesinde gerçekleşirken, ISM imalat dışı PMI 51,2’den 51,9’a yükseldi. Euro Bölgesi’nde beklentinin %6,6 olduğu işsizlik oranı martta %6,5’e geriledi. Yurt içinde nisan ayı enflasyon rakamları açıklandı. TÜİK verilerine göre tüketici enflasyonu nisanda %2,39 artarken, yıllık bazda %50,51’den %43,68’e geriledi. Foreks anketine göre TÜFE’nin aylık %2,70 artışla, yıllık %44,10’a gerilemesi bekleniyordu. Ana harcama grupları itibarıyla 2023 yılı Nisan ayında bir önceki aya göre en az artış gösteren ana grup -1,47% ile konut oldu. Buna karşılık, 2023 yılı Nisan ayında bir önceki aya göre artışın en yüksek olduğu ana grup ise %5,93 ile haberleşme oldu. Çekirdek TÜFE nisanda %2,74 artışla yıllık bazda %48,02 seviyesinde gerçekleşti. Nisan 2023’te ÜFE ise aylık %0,81 artışla yıllık bazda %52,11’e geriledi. TCMB PPK özetinde, “Politika araçlarının Türk lirası mevduat gelişiminin desteklenmesi, Açık Piyasa İşlemleri fonlamasının teminat yapısında Türk lirası cinsi varlıkların artırılması, fonlamanın kompozisyonunda para takası (swap) ağırlığının azaltılması ve döviz rezervlerinin güçlendirilmesi istikametinde geliştirilmesine odaklanılmaktadır.” ifadelerine yer verildi. BDDK bankacılık sektörü istatistiklerini açıkladı. Bankacılık sektörünün net karı Ocak-Mart döneminde 107,2mlr TL, mart ayında ise 41,68mlr TL oldu.

Veri Gündemi: ABD’de bugün ticaret dengesi ve haftalık işsizlik başvuruları takip edilecek. Ticaret dengesinin martta 63,3mlr dolar açık vermesi bekleniyor. Piyasaların işgücü piyasasının durumuna ilişkin yakından takip ettiği haftalık işsizlik başvurularının 240 bin artış göstermesi bekleniyor. Euro Bölgesi’nde gözler Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz kararında olacak. Piyasalarda beklenti faizin 25 baz puan artışla %3,75 seviyesine çıkarılması yönünde. Faiz kararının ardından ECB Başkanı Lagarde’ın enflasyon ve para politikasına ilişkin mesajları takip edilecek. Bölgede ayrıca üretici fiyat endeksi (ÜFE) ile PMI verileri izlenecek. ÜFE’nin martta %1,70 düşüşle yıllık bazda %13,20’den %5,90’a gerilemesi bekleniyor. S&P Global tarafından yayımlanan final bileşik PMI’ın 54,4, hizmet PMI’ın 56,6 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Almanya’da bileşik PMI’ın 53,9, hizmet PMI’ın 55,7; İngiltere’de sırasıyla 53,9 ve 54,9 seviyelerinde gerçekleşmesi bekleniyor. Yurt içinde TCMB’nin aylık fiyat gelişmeleri raporu ve reel efektif döviz kuru takip edilecek. Reel efektif döviz kuru endeksi martta TÜFE bazında 59,38’e yükselirken, ÜFE bazında 87,97 seviyesine geriledi.


1Ç23 Finansal Sonuçları

Ø Anadolu Efes Biracılık (AEFES, Sınırlı Pozitif): Şirket yılın ilk çeyreğinde 408,52mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket’in 1Ç22’de 132mn TL ana ortaklık net dönem zararı bulunmaktaydı. Açıklanan net kar bir önceki çeyreğe göre %664,6 artmıştır. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 554mn TL’de bulunmaktaydı. Ciro 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %78,4 ve bir önceki çeyreğe göre %9,5 artarak, 24.566mn TL’ye yükselmiştir. Konsensüs beklentisi cironun 24.422mn TL olacağı yönündeydi. Cirodaki artışın temel nedeni; şirketin tüm operasyonlarında hammadde maliyet enflasyonunu yansıtmak içim bir önceki yıla göre artış gösteren hektolitre başına net satış gelirleridir. Anadolu Efes'in konsolide satış hacmi, yıllık %14,2’ ve bir önceki çeyreğe göre %2,7 artarak, 27,2 mhl’ye ulaşmıştır. Şirket, 1Ç23’te 4.023mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %97,5 ve çeyreksel bazda %36,3 artışı göstermektedir. FAVÖK’te konsensüs beklentisi 3.620mn TL’de bulunmaktaydı. Şirket’in FAVÖK marjı 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,6 ve çeyreksel bazda 3,2 baz puan artarak, %16,38’e yükselmiştir.

Ø Anadolu Isuzu (ASUZU, Pozitif): Şirketin 2023 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %127,6 artışla 239,4mn TL olmuştur. Net kar çeyreklik bazda ise %180 (4Ç22: 85,4mn) artış göstermiştir. Şirketin net satışları 1Ç23’de yıllık bazda %144, çeyreklik bazda %0,8 artış ile 2.278mn TL’ye yükselmiştir. Aynı dönemde yurt içi satışlar %205 artarken, ihracat satışları %45 artış göstermiştir. 2023 yılı Ocak-Mart döneminde 1.694 adedi iç pazara, 237 adedi dış pazarlara olmak üzere, toplam 1.931 adet araç satılmıştır; 2022 yılının aynı dönemi ile karşılaştırıldığında şirketin toplam satış hacmi %74 artmıştır. Şirketin FAVÖK’ü yılın ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %137,1 artışla 357,6mn TL olmuştur. FAVÖK 4Ç22’ye göre ise %10,6 artış göstermiştir. Şirketin FAVÖK marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,5 puan düşerken, bir önceki çeyreğe göre 1,4 puan artışla %15,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Ø Brisa Bridgestone (BRISA, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2023 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,1 düşüşle 532,8mn TL olmuştur. Net kar çeyreklik bazda ise %4,5 (4Ç22: 509,8mn) artış göstermiştir. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 496,8mn TL’de bulunmaktaydı. Şirketin satış gelirleri 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %71,8, çeyreksel bazda %3,5 artış ile 4.662mn TL olmuştur. 2023 yılının ilk çeyreğinde, yurt içi satış cirosu yıllık %85 artarak 3.070mn TL oldu. Şirketin Avrupa ve Avrupa dışı pazarlarındaki cirosu dolar bazında yıllık %12,2 artışla 90mn dolar mertebesine ulaştı. Şirket 1Ç23’de etkin fiyatlama politikaları, kur riskine karşı uygulanan güçlü riskten korunma politikaları ve üretimdeki verimlilik artışı ile 963,5mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %20,5, bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye göre ise %12,2 artışı göstermektedir. FAVÖK’te beklenti 884,4mn TL’de bulunmaktaydı. Şirketin FAVÖK marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 8,8 puan düşüş, bir önceki çeyreğe göre ise 1,6 puan artış ile %20,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Ø Esenboğa Elektrik (ESEN, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2023 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre güçlü artışla 429,4mn TL olmuştur. Net kar çeyreklik bazda ise %100 (4Ç22: 214,7mn) artış göstermiştir. Şirketin net kar marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 220 puan artışla %280,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin net satışları 1Ç23’de yıllık bazda %39,7 artarken, çeyreklik bazda %55 düşüş ile 153,1mn TL olmuştur. Şirketin FAVÖK’ü yılın ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,5 artışla 57,5mn TL olmuştur. FAVÖK 4Ç22’ye göre ise %26,4 düşüş göstermiştir. Şirketin FAVÖK marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 11,7 düşerken, bir önceki çeyreğe göre 14,6 puan artışla %37,5 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Ø Galata Wind Enerji (GWIND, Nötr): Şirketin 2023 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %29,5 artışla 235,8mn TL olmuştur. Net kar çeyreklik bazda ise %0,9 (4Ç22: 233,7mn) artış göstermiştir. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 232,1mn TL’de bulunmaktaydı. Şirketin net satışları 1Ç23’de yıllık bazda %16,2, çeyreklik bazda %3,9 artış ile 337,1mn TL olmuştur. Şirketin rüzgâr santralleri 2023 yılının ilk 3 ayında toplam 175.894 MWh, güneş santralleri ise toplam 9.122 MWh elektrik üretmiştir. FAVÖK’te piyasa beklentisi 269mn TL’de bulunurken, şirket 1Ç23’de 268mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %4,4 artışı, bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye göre ise %0,3 düşüşü göstermektedir. FAVÖK marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 9,1, bir önceki çeyreğe göre ise 3,3 puan düşüşle %79,47 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Ø Migros Ticaret (MGROS, Pozitif): Şirketin 2023 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %254 artışla 560mn TL olmuştur. Net kar çeyreklik bazda ise %51,9 (4Ç22: 1.164mn) düşüş göstermiştir. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 303mn TL’de bulunmaktaydı. Şirketin FMCG pazar payı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 120 bp artışla %9,4 olmuştur. Şirketin satış gelirleri 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %122, çeyreksel bazda %11,2 artarak 27.183mn TL olmuştur. Online kanalların toplam satışlar içindeki payı artmaya devam etti ve 1Ç23’de %17,2’ye (tütün ve alkol ürünleri hariç) yükseldi. 2023 yılının ilk çeyreğinde hem online hem fiziki mağazacılıkta yaygınlığını artıran şirket, 98 yeni mağaza açarken, toplam mağaza sayısı 2.991’e (deprem bölgesinde kalıcı olarak kapanan 10 mağaza dahil edilmediğinde 2.981'e) yükseldi. Şirket 1Ç23’de 1.776mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %84,3, bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye göre ise %14,5 artışı göstermektedir. FAVÖK’te beklenti 1.487mn TL’de bulunmaktaydı. Şirketin FAVÖK marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,3 düşerken, bir önceki çeyreğe göre ise 0,2 puan artış ile %6,53 seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Ç23’deki güçlü satış momentumunu dikkate alarak şirket, 2023 yılı için %75-80 olan konsolide satış büyümesi beklentisini yukarı yönlü revize etti ve %80-85’e yükseltti. Diğer taraftan şirket, konsolide FAVÖK marjı hedefini %7,0-7,5 olarak korudu. 2023 yılı için ~365 olan yeni mağaza açılış hedefi değiştirilmezken, ~4,0 milyar TL’lik yatırım harcamaları hedefi de korundu.

Ø Naturel Yenilenebilir Enerji (NATEN, Sınırlı Negatif): Şirket’in, 2023 yılı ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %447 ve bir önceki çeyreğe göre %24 artarak, 377,62mn TL’ye yükselmiştir. Şirket’in cirosu 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,6 artarken, bir önceki çeyreğe göre %55,7 azalarak, 153,38mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 1Ç23’te 32,93mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %28,2 ve bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye (4Ç22:112,64mn TL) göre ise %70,8 azalışı göstermektedir. Şirket’in FAVÖK marjı 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre 19,1 ve bir önceki çeyreğe göre 11,1 baz puan azalarak, %21,47’ye gerilemiştir.

Ø Türk Hava Yolları (THYAO, Sınırlı Pozitif): Türk Hava Yolları’nın 2023 yılı ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %99 artarak, 4.418mn TL olarak açıklanmıştır. Net kar çeyreksel bazda %50,56 azalmıştır. (4Ç22:8.936mn TL) Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 3.718mn TL’de bulunmaktaydı. Net karda çeyreksel bazda yaşanan düşüş; düşük sezon etkisi ve gerçekleşen 2mlr TL’lik bağıştan kaynaklandı. Ciro 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %92,56 artarak, 82.057mn TL’ye yükselmiştir. Konsensüs beklentisi cironun 82.324mn TL olacağı yönündeydi. Şirket’in toplam yolcu sayısı yılın ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %34,7 artarak, 17.053.948’e yükselmiştir. (1Ç22: 12.664.585) Şirket’in dış hat yolcu sayısı ise 1Ç23’de yıllık %49,3 arttı. Şirket, 1Ç23’te 11.908mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %44,4 artışı gösterirken, çeyreksel %42,3 azalışı göstermektedir. FAVÖK’te konsensüs beklentisi 12.755mn TL’de bulunmaktaydı. Şirket’in FAVÖK marjı 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre 4,8 ve çeyreksel bazda 8,9 baz puan daralarak, %14,51 olarak gerçekleşmiştir.


 Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
 http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.