Günlük Bülten(A1 Capital)

Powell’dan Ağbal’a
FED’in Mart ayı FOMC toplantısı dün akşam sonuçlandı. Piyasaların beklentisi
doğrultusunda faiz oranlarında ve varlık alım miktarında değişikliğe gidilmedi.
Piyasaların ilgilendiği konu ise FED üyelerinin geleceğe yönelik faiz oranlarına
ilişkin beklentileri ve FED’in ekonomik projeksiyonlarıydı. Öncelikle dot plot
olarak adlandırılan noktasal grafiklerde 7 üyenin 2023 yılında faiz artırılacağını
belirtmesi piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Bilindiği üzere son dönemde
ekonomik aktivitedeki güçlü toparlanma ile enflasyona yönelik pozitif
beklentiler FED’in tahmin edilenden daha erken faiz artırımına gidebileceği
yorumlarını beraberinde getirmekte. Bu nedenle noktasal grafikler bir hayli
önemliydi ve üyelerin çoğunun 2023 yılını işaret etmesi ile piyasalarda pozitif
fiyatlamalar meydana geldi. Fakat 2022 yılında faiz artırımı bekleyen üye sayısı
geçtiğimiz yılık Aralık ayına kıyasla 1’den 4’e yükselmesi dikkat çekti.
Dolayısıyla ekonomik verilerin pozitif gelmeye devam etmesi, FED’in 2023
yılından önce faiz artırma olasılığının piyasalar tarafından canlı tutulmasına
neden olabilir.
FED’in ekonomik projeksiyonlarını da beklenildiği gibi yukarı yönde revize
ettiğini gördük. Bu noktada Aralık projeksiyonları ile karşılaştırıldığında 2021
yılında büyüme beklentisi %4.2’den %6.5’e revize edildi. İşsizlik oranının bu yıl
%4.5 olacağı ve 2022 ile 2023 yılında sırasıyla %3.9 ve %3.5’e revize edileceği
tahmini paylaşıldı. Dikkat çeken nokta ise PCE enflasyon beklentileriydi… Hem
manşet hem de çekirdek bazda PCE beklentilerinin %2 üzerinde olduğunu
gördük. Çekirdek PCE verisinin bu yıl %2.2 seviyesine ulaşılacağı ve 2020 ile
2023 yılında sırasıyla %2.0 ve %2.1 seviyelerine yükseleceği beklentisi
paylaşıldı.
Tüm bu gelişmelerin ardından FED Başkanı Powell’ın basın toplantısı takip
edildi. Powell’ın daha önceki konuşmasından çok farklı bir ton takındığını
söyleyemiyoruz. Ekonominin enflasyon ve istihdam hedeflerinden oldukça
uzakta olduğunu ve bu nedenle para politikası duruşunun destekleyici
kalmaya devam edeceğini söyledi. Ekonomik göstergelerin son dönemde
toparlandığını fakat bu olumlu seyrin virüse bağlı olduğunu, dolayısıyla tahvil
alımlarını azaltma noktasında doğru zaman olmadığını sözlerine ekledi. Faiz
artışına yönelik olarak yakın vadede üyelerin büyük çoğunluğunun faiz artışı ön
görmediğini ve bu hamlenin çok uzakta olması nedeni ile şuan için yorum
yapmadığını belirtti. Enflasyonda görülmesi muhtemel yükselişin kalıcılığını
sorgulayan Powell, tek seferlik fiyat artışlarına göre politika değişikliğine
gitmeyeceklerini ve gerçek bir toparlanma görmeyi bekleyeceklerini de yineledi.
Yurt içerisinde gözler dünkü FOMC toplantısının ardından bugün TCMB’ye
çevrilmiş durumda. Piyasalarda genel beklenti politika faizinde 100 bp faiz
artırımına gidilerek %17 seviyesinden %18 seviyesine yükseltileceği şeklinde.
Karar metninde enflasyon ile mücadele vurgusunun güçlü tonda olmaya devam
etmesi bekleniliyor. TL ve TL bazlı varlıklar üzerinde oynaklığın yükselmesi
beklenebilir.
• AC Asia ex, Japan % 0,90 alıcılı
• S&P 500 % 0,06 alıcılı
• Euro Stoxx 50 % -1,09 satıcılı

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.