Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Ağustos ayında toplantı yapılmayacak bir sonraki toplantı Eylül ayında. Bu akşamın ardından 49 gün sonra yeni karar alabilecek.

 

Bu takvim FED’in takvimi. Soru şu: 49 gün boyunca açıklanacak veriler mevcut ılımlı yavaşlama hali aleyhine risk yaratabilir mi?

 

Bu akşam FED takınacağı tavırla bunun cevabını verecek. Son veriler ışığında ılımlı FED sözleri duymak büyük olasılık. Bu cepte. Piyasaların esas merak ettiği Eylül’de faiz indirimi sinyali verip vermeyeceği. Yani ılımlılığın dozu.

 

Piyasa, ‘FED Eylül’de faiz indirimi yapar’ görüşünü satın almış ve fiyatlamış durumda. Bu akşam FED’in söz konusu fiyatlamayı teyit edip etmeyeceği netleşecek.

 

Eğer FED mevcut verileri baz alıp, bir sonraki kararına kadar açıklanacak verilerin risk oluşturmayacağını (ekonomide-talepte, maaş artışı, enflasyon artışı..) dair eminse veya bunun riskini alırsa bu akşam Eylül ayını işaret edebilir. Böylece ‘sıkılaşmanın gecikmeli etkilerinin daha çok hissedileceği’ güveni ile hareket ettiği de düşünülebilir. Eğer FED, 49 gün içinde açıklanacak verilerin riskini almak istemez ise o vakit Eylül ayını işaret etmeyebilir. Faiz indirim yakın ama zamanı belli değil diyebilir. Eylül’ü reddetmeyebilir ancak açıkça işaret etmeyebilir.

 

Bu akşam esasında FED’in elinin ne kadar rahat olduğunu, kendisini ne kadar güvende hissettiğini göreceğiz. Bir sonraki toplantı 49 gün sonra ama öncesinde (23 gün sonra) Jackson Hole toplantısı olduğu notunu ekleyelim. Faiz toplantısına az bir süre kala biraz daha emin halde faiz indirimi için Eylül’ü işaret edebilir.

 

Bu akşam saat 21:00’de FED faiz toplantısı karar metnini, saat 21:30’da Başkan Powell’ın konuşmasını karşılayacağız. Powell’ın açıklaması, soru-cevap kısmı daha dikkat çekici olabilir.

Dün açıklanan açık iş sayısı ABD istihdam sektörünün gücünü koruduğunu işaret etti. Bugün, yarın ve Cuma açıklanacak veriler istihdama dair sinyal verecek. Cuma günü açıklanacak veri kıymetli.

Orta Doğu’da tansiyon yüksek. İsrail Beyrut’a saldırdı. Beyrut Lübnan’ın başkenti. İsrail, Hamas siyasi liderine Tahran’da suikast düzenledi. Güvenli liman talebi artıyor. Petrol fiyatı da reaksiyon veriyor.

AB 2Ç büyümesi, tüketici güveni, Almanya TÜFE verisi beklentiler dahilinde geldi. Yarın İngiltere MB faiz kararını açıklayacak.

 

Japonya MB sürpriz faiz artışı yaptı. Talepteki yavaşlamaya rağmen karar alındı. Karar sonra Yen toparlanma kaydediyor. Çin’de destek paketi bekleniyor. Bu sabah açıklanan imalat ve imalar dışı PMI verileri zayıf halin devamını işaret etti.

 

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı karışık. ABD vadelileri yüzde -0,2 ile +0,9 aralığında işlem görüyor. Asya piyasalarında da endeksler karışık seyrediyor. Hong Kong %1,9 civarında, Çin %1,8 civarında pozitif. Japonya %0,1 civarında negatif. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,18, Dolar Endeksi 104,6, ons altın 2.383 Usd civarında işlem görüyor.

 

 

İç tarafta, gri liste, Moody’s not artırımı beklentileri realize oldu. Mevcutta bir beklenti bulunmuyor. O yüzden iç varlıklara yönelik momentum biraz zayıf seyrediyor. Genel çerçevede olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Veri tarafında bugün Hazine Ağustos borçlanma takvimini duyuracak. Yarın imalat PMI verisi açıklanacak.

 

 

 

 

 

 

Usd/TL:

Bu akşam saat 21:00’de FED para politikası toplantısının sonuçlarını karşılayacağız. Saat 21:30’da ise Başkan Powell konuşacak. Yatırımcılar mevcut fiyat seviyelerini fazla değiştirmeden sonuçları bekler durumdalar.

ABD’de dün açıklanan açık iş sayısı istihdam gücünü koruduğunu işaret etti. Gözler bugün açıklanacak özel sektör istihdam verisinde olacak. Esas veri ise Cuma günü açıklanacak aylık istihdam seti.

Dolar Endeksi için 104,5 seviyesi yatay bant direnci olarak karşımıza çıkıyor. Bu sabah 104,4 civarında işlem görüyor. Direncin üzerinde 105 ilk hedef olabilir. Direnci aşamaması ise 103 seviyesini mümkün kılabilir.

İç tarafta, normalleşme süreci TL lehine sonuçlar üretmeye devam ediyor. Biz TL’nin avantajlı durumunun süreceğini düşünüyoruz.

Kurlarda sınırlı yükselişler olsa da enflasyon göz önüne alındığında TL güç kazanmaya devam ediyor.

Kurda ılımlı yukarı eğilim devam ediyor. Bu sabah 33,12 civarında işlem görüyor. Aşağıda 32,50 ve 32,00; yukarıda 33,50 ve 34,00 öne çıkan teknik seviyeler.

 

 

 

 

TL Tahvil/Bono:

Hazine 3 aylık borçlanma programını bugün açıklayacak. Geçen ay sonu açıklanan programda Ağustos ayı için 114,3 milyar TL itfa karşılığı 169,2 milyar TL borçlanma planlanmıştı.

Merkez Bankası sıkı duruşunu sürdüreceği mesajını veriyor. Enflasyon ve enflasyon beklentileri öngörülen seviyeleri inene dek bunun devam edeceği ifade ediliyor. Bu sebeple TL faiz bir süre daha yüksek kalmaya devam edebilir. Faiz indirimi beklentileri ötelenmek durumunda kalınıyor. Oluşan resim tahvil alıcısını acele etmemeye itiyor.

Globalde, FED faiz kararını saat 21:00’de açıklayacak. Eylül ayı faiz indirimi için işaret edilecek mi sorusu kritik. Piyasa Eylül’de indirim olacak görüşünü benimsemiş durumda. Tahvil faizleri düşüş eğilimini koruyor.

2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 5 baz puan artış ile %42,28 ve 1 baz puan düşüş ile %28,21 seviyesinden tamamladı.

 

 

 

 

 

 

Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):

Satış baskısı devam ediyor ...

Endekste kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrin 11,250 hedef direnç noktasını aşma denemelerinde başarısız kalmasıyla birlikte geçtiğimiz hafta başlayan aşağı hareket sürüyor. Salı gününü -%0.39 oranında değer kaybıyla 10,691 puandan tamamlayan piyasada, seans içi yükseliş denemelerinin zayıf kalmaya devam ettiğini gözlemliyoruz. Piyasada gün içerisinde 11,000 seviyesini ilk önemli direnç noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. 11,000 direnci altındaki seyrin sürdüreceği aşağı baskının ise ilk etapta 10,500 olmak üzere 10,250 ve 10,000 seviyelerini hedefleme riskinin devamını getireceğini düşünüyoruz. Şu aşamada 22 Temmuz tarihinde başlayan aşağı hareketin devam ettiği ve henüz kısa vadeli taban oluşumuna yönelik bir sinyalin bulunmadığı piyasada, yeniden yukarı atak için 11,000 ara direncinin aşılması gerekiyor. Geri çekilmelerde ise destek noktalarını olası taban oluşumu için yakından izliyoruz.

 

 

 

 

Eur/Usd:

Bu akşam saat 21:00’de FED faiz kararını açıklayacak. 30 dakika sonra ise Başkan Powell basın toplantısı yapacak. Konuşması bittikten sonra soruları yanıtlayacak.

Piyasa FED’in Eylül için faiz indirimi sinyali vermesini bekliyor. Ağustos’ta toplantı yapılmayacak. Bir sonraki toplantı Eylül’de olacak.

Eğer FED piyasanın beklediği gibi davranırsa piyasanın risk iştahı biraz daha artabilir. Yatırım iklimi rahatlayabilir. Eylül’ü sinyallemenin FED açısından karşılığı: demek ki şu ana kadar açıklanan veriler güven vermiş ve Eylül’e kadar açıklanacak olanlar risk yaratmayacak ki güvercin mesaj verildi diye yorumlayabiliriz. Oysa Eylül’e kadar gelecek verilerin ters yönlü (enflasyon artırıcı, ekonomiyi-talebi canlandırıcı) gelme riski olabilir. FED böyle bir risk oluşmayacak diye öngörebilir. FED bu riski yönetebilirim o yüzden indirime başlıyorum diyebilir. Son olarak bu risk var, o yüzden Eylül demiyorum yakın zaman diyorum diyebilir. Akşam göreceğiz…

Dün açıklanan açık iş sayısı beklenenden iyi geldi. İstihdam sektörünün canlı olduğunu işaret ediyor. Bugün, yarın ve (özellikle) Cuma günü açıklanacak istihdam verileri önemli.

Avrupa 2Ç büyümesi yüzde 0,6 ile beklentilerin ve önceki verinin hafif üzerinde geldi. Bugün AB TÜFE verisi açıklanacak.

Dolar Endeksi (DXY) 104,5 seviyesini kuvvetli direnç olarak görüyoruz. Bu seviyeye kadar olan atakları şimdilik tepki hareketi olarak takip ediyoruz. Endeks bu sabah itibari ile 104,3 seviyesinde ve eşiğin üzerinde. Eşik üzerinden kalıcılık 105 seviyesini mümkün kılabilir.

Bu sabah 1,082 seviyesindeki paritede 1,083 ve 1,078 seviyeleri gün içi destek; 1,089 ve 1,094 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz. Akşam FED karar seti saat 21:00’den sonra hareket yaratabilir.

 

 

 

 

Gbp/Usd:

İngiltere merkez bankası BOE yarın faiz kararını açıklayacak. Faiz indirimi ihtimal dahilinde. Diğer yandan para politikası komite üyeleri arasındaki fikir birliği-ayrılığı takip edilecek. Paritenin diğer yakasında ise FED’in vereceği sinyal bekleniyor. Cuma günü ise ABD istihdam veri setini karşılayacağız.

Dolar Endeksi 104,6 seviyelerinde. 104,5 direnç olarak izliyoruz. Bu seviyenin üzerinde kalıcılık 105 seviyesinin mümkün kılabilir..

Bu sabah 1,284 seviyesinde bulunan paritede 1,281 ve 1,278 seviyeleri gün içi destek; 1,29 ve 1,294 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz. Akşam FED karar seti saat 21:00’den sonra hareket yaratabilir.

 

 

 

 

Altın:

Orta Doğu’da tansiyon yüksek. İsrail, Beyrut’a saldırı düzenledi. Beyrut Lübnan’ın başkenti. Güvenli liman talebi altın fiyatını yukarı çekiyor.

Ekonomi tarafında ise gözler FED kararında. Bu akşam faiz kararını, Başkan Powell’ın konuşmasını karşılayacağız. Piyasa Eylül’de faiz indirimi bekliyor. Bu akşam FED bu beklentiyi teyit edecek mi sorusunun yanıtını alacağız.

Ajandada bir de ABD istihdam verileri dikkat çekiyor. Sektörde yavaşlama görülmesi istenen bir durum. Bu hal hem piyasa risk iştahını destekler hem de FED’in elini rahatlatır. Eğer bu akşam FED ılımlı olursa ardından da istihdam verileri ılımlı gelirse piyasa risk iştahı belirgin artabilir. Altın ise bir süredir içinde bulunduğu bant aralığını yukarı yönde geride bırakabilir.

Altın 2.275-2.440 Usd bandına geri girmiş durumda. Teknik olarak altın bandın üzerine kalıcılık (önce bandın üzerine çıkması gerek) sağlaması halinde 2.600 Usd seviyesi potada olabilir.

Bu sabah 2.414 Usd seviyesindeki ons altında 2.400 ve 3.375 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.425 ve 2.450 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz. Akşam FED karar seti saat 21:00’den sonra hareket yaratabilir.

 

 

 

Eurobond:

ABD Hazine ihaleleri başarılı geçti. Ayrıca Hazine 3. çeyrek tahvil ihraç tutarını azalttı. Tahvil faizlerinde aşağı yönde ilerlemesi destekleyen haberler bunlar. Bu akşam FED ılımlı duruş sergilerse tahvil faizlerinde düşüş sürebilir. Cuma ise ABD istihdam veri seti açıklanacak.

İç tarafta, ajandanın boş oluşu (bir beklenti yok) momentumu azaltabilir. Türkiye CDS için 250 seviyesini olası görüyoruz. Bir sonraki hedefimiz ise 210-220 civarı. Dış tahvil piyasaları da fiyatlamaya tesir ediyor, ABD 10 yıllık faizinde geri çekilmenin devamı lokal piyasayı rahatlatabilir.

Türkiye 5 yıllık CDS 263 ile günü tamamladı. Eurobondlar yatay seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda -5 ile +2 cent; orta vadelilerde -2 ile +1 cent; uzunlarda -4 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla 6,11%, 6,95% ve 7,85 oldu.

  

Çağlar Kimençe

caglar.kimence@yapikredi.com.tr

 

İhsan Tunalı

ihsan.tunali@yapikredi.com.tr

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.