Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

FED'den Collins, ek faiz artışlarına ihtiyaç olabileceğini söyledi. Collins bu ayın başında 'sıkılaşmada duraklamayı destekleme' noktasında idi.
Eksi FED üyesi Bullard (şahin bir üye idi, şimdi bir üniversitede dekan) faizde durma planının ertelenebileceğini ifade etti.
Bunlar FED'den gelenler.
ECB'den Centeno, aşağı riskler somutlaştı temkinli olmaları gerektiğini söyledi.
Lane ise Eylül'de faiz artması bile önümüzdeki aylarda artış olabileceğini ifade etti.
Bunlarda ECB'den gelenler.
Her iki bankada da farklı sesler duyuluyor. Bugün iki bankanın da başkanı Jackson Hole'da konuşacak. Powell saat 17:05'de, Lagarde saat 22:00'de.
Dün ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları beklenenden güçlü geldi. İstihdam sağlam duruşunu sürdürüyor.
Güvercin ve şahin sözler duyan piyasalar şahin sözleri daha fazla fiyatladı. Risk iştahı azaldı. ABD istihdam verisi de buna katkı yaptı. Nvidia'nın güçlü bilançosu etkisini kaybetti.
FED, sıkılaşmada optimum nokta arayışında. Az sıkılaşma enflasyonla mücadelede başarısızlık, gereğinden fazla sıkılaşma ise ekonomide daralma sonucu doğurabilir. Bu sebeple FED üyeleri arasında fikir ayrılığı oluşmuş durumda. Veriler tarafında ise zayıf ve güçlü veriler geliyor. Bugün Powell, bu yapının üzerinde konuşacak. Güvercin olmasını beklemiyoruz. Daha çok dengeli olabilir. Bir miktar şahin algılanma ihtimali de söz konusu.
Benzer durum ECB için de geçerli. Üyelerden farklı sözler duyuyoruz. Veriler de ahenkli değil. Üstelik enflasyon hedefin çok üzerinde. Lagarde da enflasyon riskinden bahsedebilir.
Yatay, biraz ılımlı geçebileceğine dair beklentimizin dışına çıkan piyasa, Powell öncesi temkinli tarafa geçti. Konuşma öncesi piyasa aynı modda kalabilir. Sonrasını Powell'ın sözleri belirleyebilir.
Ana resimde sıkılaşmanın sonlarına geldiğimizi göz önünde tutmak gerektiğini düşünüyoruz. Bugünlerde ise son adımın ne zaman olacağını fiyatlıyoruz. Ana resim biraz gölgelenmiş durumda.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı negatif. ABD vadelileri yatay-karışık, +/- yüzde 0,10 aralığında seyrediyor.
Asya borsaları satıcılı. Japonya yüzde 1,9, Hong Kong yüzde 1, Çin yüzde 0,5 civarı eksi. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,24%, Dolar Endeksi 104,2, ons altın 1.914 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, PPK güçlü bir karar aldı. Politika faizi 25% oldu. Verilen mesaj fiyat istikrarı için şahin tavrın süreceği şeklinde oldu.
Değişim-dönüşüm-sadeleşme sürecinde maliye tarafında kritik OVP'nin açıklanmasına az bir süre kaldı. Böylece orta vadede izlenecek patika netlik kazanacak.
Hazine dün 2 yıl vadeli döviz cinsi tahvil ve kira sertifikası satışından 2,6 milyar USD finansman sağladı.
Cuma günü dış ticaret dengesi, kapasite kullanımı, reel sektör güveni açıklanacak.


Usd/TL:
Bugün Jackson Hole Sempozyumu'nda FED başkanı Powell ve ECB başkanı Lagarde konuşacak. Powell'ın ismi diğerlerini gölgeliyor. Bizim saatimizle 17:05'de başlayacak konuşmada vereceği sinyaller takip edilecek, fiyatlanacak. Güvercin olmasını beklemiyoruz. Daha çok dengeli olabilir diye düşünüyoruz. Belki bir parça şahin.
Dün para piyasaları USD lehine hareket etti. Dolar Endeksi 104,2 seviyesinde bu sabah. 103 seviyesinin üzerine iyice yerleşerek yukarıya yöneliyor. Powell'ın sözleri yönü tayin edebilir.
Lokal tarafta değişim-dönüşüm-sadeleşme süreci devam ediyor. Dün Merkez Bankası beklentilerin çok üzerinde faiz artışı yaptı. Enflasyonla mücadelede kararlı adım atılması güçlü bir mesaj oldu.
Karar sonrası TL güçlendi. TCMB'nin duruşunun daha da kristalize olması TL'nin zayıflamasının önüne geçebilir.
Eylül ayının ilk yarısında OVP'nin açıklanması bekleniyor. Burada da güçlü bir içerik olursa, TL 'zayıf seyri' geride bırakabilir.
Bu sabah 25,85 civarında işlem görüyor. Aşağıda 27,00 ve 26,80; yukarıda 27,50 ve 27,80 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.


TL Tahvil/Bono:
Hazine 2 yıl vadeli döviz cinsi tahvilinin ve kira sertifikasının doğrudan satışından 2,6 milyar USD finansman sağladı.
TCMB 750 baz puan faiz artışı yaptı. Politika faizi 25% oldu. Artış sonrası tahvil faizleri de yukarı geldi.
KKM'ye yönelik TCMB kararı, menkul kıymet tesisine meylin korunmasına yol açabilir. Bu ise tahvil faizleri üzerindeki baskının sürmesini beraberinde getirebilir.
Globalde ABD tahvil faizleri yukarı yönlü meylini koruyor. Bugün Powell konuşacak. Konuşmanın içeriği tahvil faizlerinde yönü etkileyebilir. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,24% civarında işlem görüyor.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller sırasıyla 312 baz puan artışla %21,88 ve 34 baz puan artışla %19,29 ile günü tamamladı.


Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
7,900 zirve bölgesi baskı oluşturmayı sürdürüyor... Merkez Bankası'nın faiz kararı ile birlikte seans içi sert dalgalanmanın oluştuğu piyasada, kritik direnç noktası olarak izlediğimiz 7,900 seviyesinin dün de baskı oluşturmayı sürdürdüğünü gözlemliyoruz.
Perşembe gününü dalgalı seyrin ardından -%1.45 oranında değer kaybıyla 7,491 puandan tamamlayan piyasada, Bankacılık Endeksi % 8.46 yükselirken, Sanayi Endeksi -%3.27 oranında değer kaybetti. Endekste gün içerisinde 7,350 seviyesini ana destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. 7,350 üzerinde tutunmayı başaracak hareketlerin ise piyasada 7,900 ana direncini aşma denemelerini sürdüreceğini düşünüyoruz. 7,900 direncinin aşılması ise ilk etapta 7,950 olmak üzere 8,000 ve 8,250 seviyelerini hedefleyecek yükselişin devamını getirecektir.
Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, 7,350 altındaki olası seyrin ise yükseliş hareketinin düzeltme sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda piyasada 7,100 ve 6,800 seviyesine yönelik baskı oluşturabileceği unutulmamalıdır. Dolayısıyla 7,350 seviyesini aynı zamanda stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz.


Eur/Usd:
Saat 17:05'de Powell konuşacak. Güvercin tarafta olmasını beklemiyoruz. Dengeli konuşma ihtimali daha fazla bizce. Risklerden bahsedebilir. Şahin olma ihtimali ikinci seçenek olabilir.
Saat 22:00'de Lagarde konuşacak. ECB başkanı Powell kadar etkili olmayabilir. Burada da şartlar kolay değil. Para kurulu üyelerinden zıt sesler geliyor, enflasyon hala yüksek, son veriler yavaşlama sinyali veriyor.
Piyasalar dün Dolar tarafına yöneldi. Ilımlı piyasa beklentimizin zıt tarafına hareket ediyor. Dolar Endeksi 104,2 seviyesine erişti. Powell'a kadar yatay olabilir diye düşünüyorduk, yatırımcılar harekete geçti.
Dolar Endeksi'nde 103 seviyesini önemli görüyoruz. 103 altı fiyatlamalarda Euro lehine 103 üstü fiyatlamaları teknik olarak Usd lehine yorumlamayı sürdürüyoruz.
Bu sabah 1,078 seviyesindeki paritede 1,075 ve 1,071 seviyeleri gün içi destek; 1,082 ve 1,088 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün Powell'ın konuşmasına kadar yatay-sınırlı negatif seyir bekliyoruz. Sonrasında Powell'a bağlı hareket olabilir.


Gbp/Usd:
Bugün Powell'ın söyleyecekleri yakın vade için belirleyici olabilir. Başkanın dengeli olmasını bekliyoruz. Güvercin tarafta olmasını beklemiyoruz. O yüzden USD iştahı sürebilir.
Powell'dan sonra Lagarde konuşacak. Lagarde'ın çok etki yaratmasını beklemiyoruz.
Dolar Endeksi 103 eşik seviyesinin üzerinde bulunuyor. Dün güçlendi. Yatırımcılar Powell öncesi Usd almaya başladı. Biz Powell öncesi yatay olmasını bekliyorduk. Dün zıt yönde hareket etti.
Bu sabah 1,257 seviyesinde bulunan paritede 1,255 ve 1,25 seviyeleri gün içi destek; 1,262 ve 1,268 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün Powell'ın konuşmasına kadar yatay-sınırlı negatif seyir bekliyoruz. Sonrasında Powell'a bağlı hareket olabilir.


Altın:
Dün USD'de talebi arttı. Tahvil faizleri yatay seyretti. Kıymetli madenler baskılandı. Dün hem FED hem ECB yetkililerinden açıklamalar geldi. Yatırımcılar risk iştahından uzaklaştı. Bu tavır bugün de sürebilir. Zira akşam FED başkanı Powell konuşacak. Başkanın güvercin olması ilk seçenek değil bizce.
Powell akşam 17:05'de konuşacak. Piyasa içeriğe göre yön bulabilir.
Orta uzun vadeli resimde altın-gümüş yukarı potansiyel taşıyor. Merkez bankalarının ek sıkılaşmayı sonlandırmaları alıcıları iştahlandırabilir diye düşünüyoruz.
Teknik açından altın 200 günlük ortalama (1.900 Usd) etrafında seyrine devam ediyor. Geçen haftanın kapanışı 1.900 Usd altında oldu. Bu haftanın kapanışı bu anlamda önemli. Altının 200 günlük ortalamanın aşağısındaki fiyatlanmasında teknik olarak satıcılar alıcılara baskın çıkabilir.
Reel getiri fırsatı oluşan Usd talep görmeye devam ediyor. Dolar Endeksi'nin 103 üstünde kalması da değerli metaller için -tahvil faizleri dışında diğer- baskı unsuru.
Bu sabah 1.914 Usd seviyesindeki ons altında 1.900 ve 1.885 Usd seviyeleri gün içi destek, 1.930 ve 1.945 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün Powell'ın konuşmasına kadar yatay-sınırlı negatif seyir bekliyoruz. Sonrasında Powell'a bağlı hareket olabilir.


Eurobond:
FED başkanı Powell bugünkü konuşması ile piyasalara kısa vade yön verebilir, hareketlilik getirebilir. Güvercin olmasını beklemiyoruz. O yüzden tahvil faizlerinde fiyatlama davranışı çok değişmeyebilir.
Lokal tarafta, TCMB güçlü bir karar aldı. Fiyat istikrarını önceleyen kararın devamının gelebileceği sinyali verildi. Karar yatırımcılar nezdinde olumlu karşılandı.
Global tahvil faizlerindeki yükseliş Türkiye eurobondlarını da olumsuz etkiliyor. Powell bugün yapacağı konuşma seyir açısından önemli.
CDS 397 ile günü tamamladı. Eurobondlar dün pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 30-31 cent; orta vadelilerde 106-141 cent; uzunlarda 173-185 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 7,08%, 8,19% ve 8,61% oldu.






Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr



Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.