Doğru yönde ilerlemek
Yeni başkanıyla İlk toplantısında 650 baz puan , ikinci toplantısında 250 baz baz puan artış yapan TCMB, yenilenmiş üyeleri ile yaptığı ilk toplantısında ise tüm beklentilerin üstünde, şaşırtıcı ama doğru yönde, kararlıkla 750 baz puan artış yaparak üzerindeki soru işaretlerinin kaldırırken, bu artışta enflasyondaki yüksek seyrin etkili olduğu vurgulaması da önceliğim enflasyon söyleminin kararlığına işaret etmektedir.
Enflasyon görünüm raporunda da piyasa ile enflasyon beklentisinde yakınlaşan TCMB şimdi de politika faizinde piyasa ile yakınlaşmış oldu. Bankalar ne diyordu? Krediye erişim sıkıntısının kalkması için ; Mevduata verdiğin faizden daha yüksek faizle kredi kullandıramıyorsun bu da kredilerin tıkanmasına neden oluyor. Likidite bolluğu oluşuyor ve mevduat faizleri düşüyor. Tekrar üretim, ihracat, işletme sermayesi çarklarının dönmesi için, KKM’den TL mevduata yönelim için faizleri arttırmak lazım ki, bankaların kar marjının daha sağlıklı seviyelerde tutulması mümkün olsun , bankaların mevduat faizlerini yükseltme konusunda eli rahatlasın ve kredi akışı sağlansın. Politika faizi *1,8 katsayı ile bileşik faizler şimdi 50 seviyesinin üzerinde oluşacak, zaten mevduat kadar kredi faizi oluşumu olduğundan Bankaların da eli rahatlamış olacak.
Para politikası etkinliği artıkça ,enflasyon beklentilerinin kontrol altına alındıkça , dengelenme sağlanır ve 2/5/10 yıllık tahvillerin verim eğrilerinde olması gereken denge ve uyum kazanılmış olur. Kredilerin ,döviz kazandıran kredilerin çoğalmasını bekleyebiliriz. Kredi bolluğu olacak ve bankalar rekabet edecek, rekabetle birlikte kredi faizleri de sonrasında düşecek. Tüfe hariç getirilerdeki negatifliği kalkıp faiz geliri yanında komisyon geliri artışı ile bankalar yeniden revaçta olacaktır.
“Parasal sıkılaştırma gerektiği zamanda ve gerektiği ölçüde kademeli olarak güçlendirilecektir “ cümlesinin korunmuş olması ,2023 enflasyon hedefinde diğer etmenlerin yanında akaryakıt fiyatlarındaki artışa atıf yapılması ve enflasyonun enflasyon raporundaki üst banta yakınsayacak ifadesinin bulunmasını da önümüzdeki dönemde de artışların devam edeceği şeklinde yorumlamaktayım. beklemeliyiz. Çünkü temel hedef 2024 yılında dezenflasyon tesis edilmesi.
Seçici kredi ve miktarsal sıkılaştırma kararları almaya devam edecektir ifadesi de cari açığı tetikleyici kredilerde yüksek faizlerin korunacağı, döviz kazandıran kredilerin çoğalacağı şeklinde yorumlamaktayım. Bu noktada yeni yönetimin kararlığı devam edecek.
Piyasa etkisinde kur’da geri çekilme denge bulur ama kur cazibesini yitirmiş olur, Borsa’ya mevduat faizlerinin düşüklüğünden giren kesimin çıkış yönünde olabileceğini görürüz, Bankacılık sektörü ilk reaksiyonda görüldüğü gibi olumlu etkilenirken, sanayi şirketlerinin kullandığı kredilerin değişken faizli olması doğal olarak maliyet artıcı olacağından sanayi tarafında geri çekilme beraberinde gelecektir.
Ekonomi yönetiminin Kararlığının görülmesi, bunun Eylül ayının ilk haftalarında açıklanacak OVP ile pekiştirilmesi CDS’lerdeki geri çekilmenin devamı bu da OVP içeriği ile birlikte yabancı sermayenin Türkiye bakışının değişmesine ve olası kredi görünüm ya da not artışının gündeme gelmesine imkan sağlayacaktır. Bu beklentileri topladığımızda da Borsa için yine olumlu görüntü oluşmuş olur.
A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
www.a1capital.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Günlük bülten (A1 Capital)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş