Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Faiz artış kapısı kapandı mı kapanmadı mı?
- Bazı FOMC üyeleri enflasyona yönelik risklerin yükselmesi durumunda politikayı daha da sıkılaştırma isteğini ifade etti,
- Birçok yetkili FED politikasının ekonomiyi ne ölçüde kısıtladığı konusunda belirsizliklerini dile getirdi,
- İlk çeyrekte enflasyona ilişkin son dönemdeki hayal kırıklığı yaratan okumaların yanı sıra güçlü ekonomik ivme işaretlerinin, enflasyonun %2 hedefine doğru ilerlediği konusunda ‘daha fazla güven kazanmalarının önceden tahmin edilenden daha uzun süreceği’ anlamına geldiği konusunda hemfikirdi,
- Faiz oranlarının daha uzun süre sabit tutulması veya işgücü piyasasının zayıflaması durumunda oranların düşürülmesi ihtiyacını tartışırken, ‘çeşitli’ yetkililer ayrıca garanti edilmesi halinde oranları artırma istekliliğinden de bahsetti.
Yukarıda görülen bazı ayrışmalar dikkat çekiyor. Yine de FED FOMC üyeleri işgücü piyasasındaki talep ve arzın, daha yavaş da olsa, daha iyi bir dengeye gelmeye devam ettiği konusunda hemfikir.
Bu ayın ilk gününde FED faiz kararını açıkladı ve başkan Powell faiz artışı ihtimali kapısını kapattı. Ancak tutanaklar toplantı sırasında bu konuda bir fikir birliği olmadığını işaret etti. Bazı üyeler faiz artışı olabilir görüşünü ortaya koymuş.
Piyasa tutanaklardaki bu duruma sınırlı olumsuz reaksiyon verdi. Yatırımcılar zıt sinyal almış oldu. Risk iştahı baskılandı. Zira yön hissi biraz kayboldu.
Mevcut sıkılaşmanın yeterli olup olmadığı hala belirsiz. O yüzden el yordamı ile ilerleme, politika üretme süreci devam ediyor. Veriden veriye risk iştahı değişim gösteriyor.
Teknoloji devi Nvidia bilançosu açıklandı. Hem birinci çeyrek hem ikinci çeyrek için piyasa beklentisinin üzerinde kar-kar hedefi rakamları görüldü. Bu anlamda ABD hisse endeksleri güne pozitif başlıyor. Usd talebi hafif azalma halinde. Ama pozitif hal kıymetli madenlerde görülemiyor.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı karışık. ABD vadelileri yüzde 1’e yakın artı. Asya piyasalarında seyir karışık. Hong Kong %1,4 civarında, Çin %1,0 civarında satıcılı, Japonya %1,2 civarında artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,43, Dolar Endeksi 104,8, ons altın 2.372 Usd civarında işlem görüyor.
İç tarafta, PPK faiz kararını açıklayacak. Politika faizinde değişiklik beklenmiyor. Kritik olan karar metni. Özelikle döviz krediler, kredi kartı harcamaları, zorunlu karşılık, kredi tavanı gibi başlıklara dair sinyal verilip verilmeyeceği önem arz ediyor.
6 aylık kupon faizi %1,90 olan Euro cinsi 2 yıl vadeli tahvil ve sukuk bugün piyasaya gelecek. Hazine doğrudan satış yöntemi ile kıymetleri satacak.






Usd/TL:
FED tutanaklarında şahinlik dozu biraz daha yüksek oldu. Son FED toplantısı sonrası başkan Powell faiz artışı kapısını kapatmıştı. Ancak tutanaklarda faiz artışı kapısının açık olduğu görüldü.
FED sıkı para politikasının daha uzun süre sürebileceğine dair algı Dolar talebinin biraz artmasına yol açtı.
Dolar Endeksi 200 günlük ortalama 104,2 seviyesinden tepki vermeye çalışıyor. 105’in altına inilmiş olması Endeks’te yukarı yön ihtimalini azaltıcı etki yapabilir.105 üstü fiyatlamalar olumlu algının bozulmasına neden olabilir.
İç tarafta, normalleşme süreci devam ettikçe hava TL lehine gelişmeye devam ediyor. Yatırımcı algısında TL lehine değişim görülüyor.
Bugün PPK faiz kararını açıklayacak. Mevcut faizin değişmesi beklenmiyor (%50). Karar metni önem arz ediyor. Sıkı duruşun devamını bekliyoruz.
Kurun yukarı eğilimi zayıflıyor. Bu sabah 32,20 civarında işlem görüyor. Aşağıda 32,00 ve 31,50; yukarıda 33,00 ve 33,50 öne çıkan teknik seviyeler.




TL Tahvil/Bono:
Hazine bugün 2 yıl vadeli Euro cinsi tahvil ve sukuk doğrudan satışı ile Mayıs ayı borçlanma programını tamamlayacak. Söz konusu kıymetlerin Eur cinsinden faizleri 6 aylık 1,90% olarak açıklandı.
Ana resimde ise TL sabit getirilere olan iştah artış kaydediyor. Özellikle yabancı yatırımcıların ilgisinde ivme pozitif yönde ilerliyor. Enflasyonun zirve yapmasını beklediğimiz aydayız. Bu aydan sonra enflasyonun aşağı ineceğine dair konsensüs söz konusu. Bu bakış tahvil faizlerinin düşüş dönemine gireceği sonucunu işaret ediyor.
Bugün PPK faiz kararını açıklayacak. Faizde değişiklik yapılmasını beklemiyoruz.
Globalde, ABD 10 yıllık tahvili kritik destek noktası olan 4,43% seviyesinde işlem görüyor. FED tutanakları sınırlı da olsa kafa karıştırdı ama tahvil faizlerinin aşağı eğilimini bozmadı.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 4 baz puan azalış ile %41,80 ve 21 baz puan artış ile 27,55% seviyesinden tamamladı.




Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Endekste kısa vadeli hareket içerisinde kritik direnç noktası olarak izlediğimiz 10,400 seviyesinin aşılmasıyla birlikte cuma günü yeniden güç kazanan yukarı hareket etkisini sürdürüyor. Çarşamba gününü %0.04 oranında hafif bir yükselişle 10,899 puandan tamamlayan piyasada, seans içi geri çekilmelerde ilk önemli destek noktası olarak 10,750 seviyesini izlemeyi sürdürüyoruz. İlk etapta 10,750 üzerinde dengelenme çabasını sürdürecek olan piyasada, bu seviyenin oluşturacağı yukarı ataklarda ise 11,100 direnç konumunda bulunacaktır. 11,100 direncini aşacak hareketlerin ise önce 11,200, ardından ise 11,500 seviyesinde geçen kanal direncini test edebileceğini düşünüyoruz. 10,000/10,400 bandındaki yatay düzelme hareketinin ardından yükselişin yeniden güç kazandığı piyasada şu aşamada yukarı hareket devam potansiyelini koruyor. Ara destek olarak aldığımız 10,750 üzerindeki hareketleri henüz yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz. Diğer taraftan 10,750 altındaki olası hareketlerin ise piyasadaki ilk zayıflama sinyalini oluşturabileceğinin göz önünde bulundurulmasını öneriyoruz. Bu durumda ise bir alt noktada bulunan 10,500 seviyesi test edilebilir.





Eur/Usd:
Bazı FED üyeleri enflasyon riskinin artması halinde politika faizinin daha sıkılaştırmasından yana. Dün akşam açıklanan FED tutanakları beklenenden biraz daha şahince içeriği işaret etti. Son FED faiz toplantısı sonrası mikrofonların karşısına geçen Powell, faiz artışı kapısını kapatmıştı. Ancak dün akşam kapının tam kapanmadığı gibi bir sonuç ortaya çıktı.
Piyasa bu durumda aşırı bir reaksiyon vermedi. Hem üyelerin bir kısmı bu görüşte idi hem de veri bazlı ilerlendiği için sınırlı bir tepki verildi. Dikkat edilmesi gereken husus politika faizinin tek yönlü ilerleyeceğine dair inancın hafif sarsılması oldu.
Toplantı tutanağı kafaları biraz karıştı. Dolar talebi hafif arttı. Dolar Endeksi 105 seviyesine yaklaştı. Eur-Usd paritesi yüzde çeyrek civarında düştü. Bu sabah tepki vermeye çalışıyor.
Dolar Endeksi’nde 105 seviyesi kırıldıktan sonra oluşan tepki çabası sınırlı kaldı. 105 seviyesini yakın direnç noktası olarak takip ediyoruz. Tepkide zayıflık aşağı yönü öne çıkarabilir.
Bu sabah 1,083 seviyesindeki paritede 1,08 ve 1,076 seviyeleri gün içi destek; 1,085 ve 1,091 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.




Gbp/Usd:
İngiltere tüketici enflasyonu manşette ve çekirdekte beklenti üstü geldi. Bardağın dolu tarafı ise her ikisinin de önceki verinin altına inmesi oldu. Manşet 2,3%, çekirdek ise 3,9% seviyesinde sonuçlandı. Sinyali, enflasyon beklenen hızda gevşemiyor şeklinde özetleyebiliriz. Paritenin diğer yakasında ise FED tutanakları beklenenden biraz daha şahin içerik ortaya koydu. Paritenin her iki yakası lehine gelen haberlerden piyasa İngiltere enflasyonu etkisini daha güçlü okudu ve Gbp lehine işlem yapıldı.
Dolar Endeksi’nde 105 seviyesi kırıldıktan sonra oluşan tepki çabası sınırlı kaldı. 105 seviyesini yakın direnç noktası olarak takip ediyoruz. Tepkide zayıflık aşağı yönü öne çıkarabilir. 105 seviyesini yakın direnç bölgesi olarak takip ediyoruz.
Bu sabah 1,273 seviyesinde bulunan paritede 1,27 ve 1,266 seviyeleri gün içi destek; 1,275 ve 1,279 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.





Altın:
Kıymetli madenler FED tutanakları sonrası baskı hissetti. Zira tutanaklar piyasa beklenenden biraz daha şahin içeriği işaret etti.
Son günlerde 2.400 Usd seviyesi üzerinde işlem gören altın bu seviyenin altına indi. Gümüş ise kritik destek 30 Usd seviyesine geri çekiliyor. FED tutanakları olumlu havayı biraz bozdu.
2.290-2.400 Usd bandına geri giren altın kısa vadede yükseliş ihtimalini azaltıyor. Tekrar bant bölgesine girmesi yatay seyri beraberinde getirebilir.
 
Bu sabah 2.372 Usd seviyesindeki ons altında 2.350 ve 2.325 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.400 ve 2.425 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede sınırlı negatif seyir bekliyoruz.



Eurobond:
ABD 10 yıllık tahvil faizi FED tutanaklarına sınırlı tepki verdi. Kaldı ki tutanaklar majör bir farklı içeriği işaret etmedi. Yine de tahvil faizlerinin aşağı inme isteğini hafif azaltıcı etki yaptığını söyleyebiliriz. Gözler bugün açıklanacak PMI öncü göstergelerinde. Ekonominin gücü tahvil faizlerini etkileyebilir.
Tahvil faizlerinde aşağı hareketin devamı global risk iştahı için olumlu destek sunabilir. Piyasa fiyatlaması makro verilere bağlı olarak ilerlemeye devam ediyor.
İç tarafta, normalleşme süreci devam ettikçe daha iyi fiyatlama olacağını düşünüyoruz. Türkiye CDS için 250 seviyesini olası görüyoruz.
Türkiye 5 yıllık CDS 263 ile günü tamamladı. Eurobondlar hafif negatif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 8-11 cent; orta vadelilerde 12-17 cent; uzunlarda 2-5 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 6,02%, 7,26% ve 7,97% oldu.





Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr

  

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.