Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

ABD piyasalarında bilanço dönemi devam ediyor. Dün Netflix ve Tesla'nın bilançoları açıklandı. Tesla hisse başı karı 0,91 Usd, satışları 24.9 milyar Usd ve brüt karı 18.2 mia$ beklentilerin üzerinde açıkladı. Netflix net karı da ikinci çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 3 artarak 1,5 milyar Dolara ulaştı.
Bilançolar genelde ABD piyasaları için beklenenden iyi gelmeye devam ediyor. Bu neden önemli? FED'in yaklaşık 1,5 yıldır artan faizlerine rağmen ABD şirketlerinde işler fena değil. Daha önceki yıllarda faiz artırımları (sıkılaşma) yaptığı zamanlarda oluşan negatif etki (resesyon) şimdilik piyasalara uğramayacak gibi görünüyor.
İstihdamdaki güç, ekonomideki canlılık FED'in -sıkılaşma döneminde- daha şahin olmasına yol açtı belki ama bir yandan da enflasyonla mücadelede sonuç alınmasını kolaylaştırdı. Geldiğimiz noktada, enflasyonla mücadelede epey yol alındı, ekonomide bir parça yavaşlama sinyali geliyor, şirketlerin finansalları fena değil. Daha önceki yıllarda sıkılaşmanın yan etkisi resesyon oldu. Bu sefer olmayacak demiyoruz. Ancak şimdilik resesyon ihtimali düşük seviyede.
Piyasa en kötüsünün geride kalmak üzere olduğunu düşünmeye odaklanıyor. Dün gelen zayıf sanayi üretimi verilerine rağmen ABD piyasasında yükseliş devam etti. Gelen kötü veriler iyileşme bu sürecin bir parçası olarak görülüyor. FED'in faiz artırımları sonucunda ABD büyümesi sınırlı da olsa devam ederken enflasyon ile mücadelede sonuç elde etme yoluna girilmiş durumda. Ekonominin çarklarının resesyon riskine-olasılığına rağmen dönmeye devam etmesi risk iştahının desteklenmesi açısından en önemli katalizör görevi görmektedir.
FED haftaya faiz kararını açıklayacak. Bankanın 25 baz puan faiz artışı yapması sürpriz olmaktan çıktı ve tamamen fiyatlanmış durumda. Asıl konu çizeceği patika.
İngiltere'de enflasyon Haziran'da yıllık bazda yüzde 8,7'den yüzde 7,9'a geriledi. Çekirdek enflasyon 31 yılın zirvesi olan yüzde 7,1'den yüzde 6,9'a gerilerken hizmet enflasyonu yüzde 7,4'ten yüzde 7,2'ye indi. İngiltere Maliye Bakanı Jeremy Hunt veri sonrası yaptığı açıklamada, 'enflasyon geriliyor, geçen yılın Mart ayından beri en düşük seviyede ancak hala memnun edici seviyede değiliz ve fiyat artışlarının aileler ve şirketler için hala büyük endişe kaynağı olduğunu biliyoruz' ifadesini kullandı. Enflasyonla mücadelede atılan adımlar sonuç vermeye başladığını düşünüyoruz lakin %2 olan enflasyon hedefine hala çok uzak. Enflasyonun beklentilerden fazla düşmesi FED ile BOE arasındaki enflasyon farkını azalttığını da not ediyoruz. Yine de FED'in yolu daha kısa, BOE'nin yolu uzun.
Dün ABD endeksleri S&P %0,24, Nasdaq %0,02 eksi ile günü kapadı. Avrupa borsaları ayrıştı. Almanya, Fransa yatay kalırken İngiliz borsası yüzde 2'ye yakın arttı. Dolar Endeksi hafif yükseldi. Kıymetli madenler biraz talep gördü.
Bu sabah globalde risk iştahı karışık. ABD vadelileri yüzde yatay ile yarım eksi arasında seyrediyor. Asya borsaları da karışık. Japonya yüzde 1, Çin yüzde çeyrek civarında negatif, Hong Kong yüzde çeyreğe yakın artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,76%, Dolar Endeksi 100, ons altın 1.985 Usd civarında işlem görüyor.

Lokal tarafta, Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın BAE gezisi sonrasında yapılan açıklamada 50.7 milyar Dolarlık anlaşma yapıldığı açıklandı. Bloomberg'deki haberde ayrıca 8,5 milyar Usd tutarında tahvil yatırımı yapılacağı da yer aldı. Kaynak girişi açısından olumlu olduğunu düşünüyoruz. Fiyatlamalarda Türkiye gelişmekte olan ülkelere göre pastadan pay alma hususunda oldukça geride kaldı. Yeni ekonomi yönetiminin uygulamaya başladığı maliye politikasını değerli buluyoruz. Bu çabaların para politikası ile desteklenmesi yabancı yatırımcının Türkiye piyasalarında risk alma iştahını olumlu yönde etkileyeceğini düşünüyoruz. PPK kararı bugün saat 14:00'da açıklanacak. Bloomberg'deki beklenti faizin %18.25 olacağı yönünde.




Usd/TL:
İngiltere'de enflasyonun düşük gelmesi ise Usd dün kayıplarını geri alma çabası sergiledi. Ancak günün devamında tekrar zayıflama moduna geri döndü. Piyasaa FED'i bekliyor. Diğer yandan ABD verileri ve şirket bilançoları gün içi hareketlilik yaratıyor. Dolar Endeksi 100 civarında işlem görmeyi sürdürüyor.
Lokal tarafta Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın Körfez ziyareti tamamlandı. Basında yer alan haberler çok kapsamlı anlaşmalar imzalandığını gösteriyor. Rakamsal karşılıkların ise büyük olduğu ifade ediliyor. Dün Bloomberg'de çıkan haber toplamda 60 milyar Usd tutarında bir tutar yer aldı (sadece BAE ile yapılan görüşmelerin sonucu).
Maliye politikaları sıkılaşma yolunda ilerlerken gözler bugün para politikasında. Piyasa TCMB'nin sıkılaşmaya gideceğini düşünüyor. Oran konusunda farklılaşma söz konusu. Yüzde 16-20 aralığına dağılan tahminler yapılıyor. Faiz artışı kadar metin de önem arz ediyor. Karar saat 14'de açıklanacak.
Kur yukarı yönde eğilimini koruyor. Bu sabah 26,90 civarında işlem görüyor. Aşağıda 26,45 ve 25,80; yukarıda 27,00 ve 27,50 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.


TL Tahvil/Bono:
Bugün PPK faiz kararını açıklayacak. Piyasada yüzde 16-20 aralığına yayılmış beklentiler oluşmuş durumda. Bankanın, sözlü yönlendirmesi de önemli. Makro ihtiyatı yapıda sadeleşme yapılacağı ifade edilmişti. Bu noktada tahvil piyasasını ilgilendiren menkul kıymet tesisi konusunda bir sadeleşme gelmesi kritik konu. Zira tahvil faizleri üzerindeki baskı azalabilir. Mevcut durumda tahvil faizleri mevduat faizlerinin ve enflasyonun belirgin altında bulunuyor.
Vergi artışlarının, kurdaki yükselişin, maaş artışlarının yarattığı enflasyon riski için bugün TCMB'nin ne söyleyeceği önemli.
Globalde tahvil faizleri aşağı meylini koruyor. Piyasa FED'i bekliyor. Tahvil faizleri yatay-hafif aşağı meyilli hareket edebilir.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 15 baz puan artışla %16,15 ve 25 baz puan artışla %18,49 ile tamamladı.


Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Dünkü gerilemenin ardından güçlü tepki yükselişi...
Çarşamba günü alıcılı bir seyir izleyen hisse senedi piyasasında BİST100 Endeksinin kapanışı %3,24'lük yükselişle 6,571 puandan tamamladığını görüyoruz. Yaşanan yükselişe XBANK %4,28'lik bir artışla katkı sağlarken, XUSIN Endeksindeki değer kazancı ise, %2,35 olarak gerçekleşti.
Genel olarak baktığımızda ise, Salı günü 6,662 puandan itibaren etkili olan ve %3,57'ye varan sert gerilemenin ardından yukarı yöndeki toparlanmanın da neredeyse aynı güçte yaşandığını ve dün endeksin kayıplarını büyük oranda telafi ettiğini görüyoruz.
Teknik seviyelere baktığımızda ise, USD bazındaki analizde 200-250USD hareketinin %38,2 fibo destek bölgesi olan 234 USD'nin başarıyla çalıştığını görüyoruz. (234*27,00 USDTRY= 6,300) TL bazındaki analizde de, aynı seviye önemli bir destek olarak çalıştı ve muhtemelen piyasanın ihtiyaç duyduğu düzeltme hareketi çok kısa vadeli bir süreçte ve volatil bir şekilde tamamlanmış oldu.
Önümüzdeki süreçte ise, 6,500 bölgesini ilk önemli destek olarak izliyor ve yukarı yöndeki hareketin ise, son zirve 6,662 üzerinde kalıcı bir eğilim sergileyebilmesi halinde 6,800 ve 7,200 hedefleriyle devam etme ihtimalini yüksek görüyoruz.


Eur/Usd:
Günlük haber akışı para piyasalarında sınırlı hareketlere yol açıyor. Makro veriler, ABD şirket bilançoları takip ediliyor, fiyatlanıyor. Ana resimde ise önceki bültenlerde bahsettiğimiz gibi FED'in faiz artırımı politikasında zirve noktaya yakın olması belirleyici rolde. Bu değişiklik piyasa iklimi daha ılıman bir yapıya dönüşebilir. Tabii bu öngörümüzün riski güçlü gelen makro veri(ler) olabilir (ki FED böylece yumuşamayabilir veya ek şahinliğe gidebilir).
Önümüzdeki Çarşamba akşamı FED kararına kadar piyasa fiyatlamasında majör bir değişiklik olmayabilir. Yatırımcıların yatay, sınırlı iyimser yaklaşımla fiyatlama yapmasını bekliyoruz. Yalnız, az evvel dediğimiz gibi günlük haber akışı hareketlilik katabilir.
26 Temmuz'daki FED kararına kadar Dolar Endeksi mevcut seviyelerde kalabilir. Bu sabah 100,20 civarında işlem görüyor. Endekste dün yaşanan değer kazancını şimdilik kar satışı olduğunu düşünüyoruz. 101 üstü fiyatlamalarda durumu tekrar değerlendireceğiz.
Bu sabah 1,123 seviyesindeki paritede 1,12 ve 1,117 seviyeleri gün içi destek; 1,127 ve 1,13 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.


Gbp/Usd:
Manşet TÜFE 7,9%, çekirdek TÜFE 6,9% seviyesine indi. Hem önceki verinin hem beklentilerin altında geldiler. Piyasa olumlu reaksiyon verdi. Gbp değer kazandı. Ancak ana resimde hala gidilecek çok yol var. FED'in gideceği yolu baz alırsak BOE'nin gidilecek çok çok yolu var. BOE'nin enflasyon hedefinin yüzde 2 olduğunu düşünürsek, enflasyonla mücadelede sonuç alınması için daha alınacak yol var diye okuyoruz. Bu sebeple veriye piyasanın ilkten verdiği reaksiyonu (Gbp al) sürdürmesi kolay olmayabilir.
FED hedefe daha yakın. Sonra ECB sonra BOE. Bu anlamda Usd baskısı biraz azalabilir. Piyasaların aklında FED var bizce. Para piyasalarında Usd denge arıyor. FED öncesi majör bir değişiklik olmayabilir. Dolar Endeksi 100 civarında işlem görüyor.
Bu sabah 1,295 seviyesinde bulunan paritede 1,29 ve 1,285 seviyeleri gün içi destek; 1,30 ve 1,305 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.


Altın:
Jeopolitik risklerin artması ve FED'in faiz döngüsünün sonuna yaklaşılması Altın tarafında pozitif fiyatlamalara neden oldu .Bu noktada piyasa 26 Temmuzda yapılacak FED toplantısı değerli metalin kazançlarını sürdürmesi açısından önemli olacağını düşünüyoruz
Altın için kısa vade önemli olan seviye 1.185 Usd üzeri kapanışlar 2.000'li seviyelerin kapısını açabilir.
Bu sabah 1.985 Usd seviyesindeki ons altında 1.970 ve 1.960 Usd seviyeleri gün içi destek, 1.990 ve 2.000 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.


Eurobond:
Kısa vadenin majör konusu FED kararı. Sözlü yönlendirme kısmı önemli. Zira faiz artışı tamamen satın alınmış durumda. FED'in daha önce söylediği 2 faiz artışından 2.'sini yapıp yapmayacağı kritik konu. FED'in yapmayacağım demesini beklemiyoruz. Ancak enflasyondaki düşüş FED'i daha esnek hale getirmiş olabilir. Bu sinyal önemli etki yapabilir. Tahvil faizleri buna göre yön bulabilir.
Lokal tarafta bugün kritik günlerden birindeyiz. PPK faiz kararını açıklayacak. TCMB'nin maliye politikasındaki son kararın sonuçlarını nasıl okuduğu ve buna göre nasıl pozisyon alacağı önemli. Bugün faiz kararında ve sözlü yönlendirmede önemli olacağını düşüyoruz.
Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın körfez turunun sonuçları (anlaşmalar), gündemi oluşturabilir. Eurobond piyasası haber akışına olumlu tepki verebilir.
Türkiye 5 yıllık CDS'i günü 457 baz puan ile tamamladı. Eurobondlar dün sınırlı negatif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 6-7 cent; orta vadelilerde 24-31 cent; uzunlarda 5-8 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 7,53%, 8,27% ve 8,73% oldu.


Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.