Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Cuma günü açıklanan ABD istihdam veri seti sınırlı sinyal verdi. İç gücü FED'den etkileniyor gibi görünüyor. Ancak zayıf bir geri çekilme halinde oluyor. Yine de güç kaybediyor diyerek bardağın dolu tarafından bakabiliriz.
Veri sonrası piyasaların risk iştahı için belirgin tanımda bulunmak kolay değil. Zira veri sonrası varlık sınıfları farklı davranış gösteriyor.
Fiyatlamaya bir de Çin verileri dahil oldu. Bu sabah açıklanan PMI verileri Çin ekonomisi için olumlu sinyal vermedi. Hizmet PMI beklentilerin ve önceki ayın 2 puan civarında altına indi (51,8).
Yukarıdaki haberler fiyatlama gündeminde 2 ülke olduğun işaret ediyor. Biri ABD makro verileri (istihdam sonrası, TÜFE) ve FED kararı. Diğeri Çin yavaşlaması ve ülke yönetiminin aldığı-alması beklenen aksiyonları.
ABD istihdamı sınırlı yavaşlıyor. Gözler 13 Eylül'de açıklanacak TÜFE verisinde. Sonrasında 20 Eylül FED kararında. Bu ay faiz artışı yapması beklenmiyor. Sonrasında faiz artışı mümkün. Tabii böyle olunca FED sıkılaşmasının son noktası veya zirve seviyesi grileşiyor, gecikiyor. TÜFE yumuşak gelirse FED'e dair tahminler de yumuşayabilir. Bu ise piyasada iyimserlik sağlayabilir.
Bu hafta risk iştahı yatay-sınırlı pozitif olabilir. Çin yönetiminin destek adımları da bu görüşümüze katkı yapıyor. Hafta boyunca veri trafiği yoğun. FED ve ECB yetkilileri açıklamalar-konuşmalar yapacak.
Genel olarak FED'in sıkılaşmanın sonu mesajını vermekten imtina ettiğini düşünüyoruz. Bu sözü söylemek için daha fazla ikna olmak istiyor. TÜFE verisinin yumuşak gelmesi FED'in elini rahatlatabilir. Ancak veri tek başına FED'i ikna etmeyebilir.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı sınırlı negatif. Çin PMI verisi biraz moralleri bozdu. ABD vadelileri yüzde 0,20 civarında eksi. Asya borsaları daha satıcılı. Hong Kong yüzde 1,4 civarı, Çin yüzde 0,75 civarı aşağıda. Japonya ise hafif artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,20%, Dolar Endeksi 104,20, ons altın 1.938 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, aylık TÜFE beklentilerin üzerinde arttı (9,09%). Yıllık oran 58,94% oldu. Enflasyonda Merkez Bankası'nın da ifade ettiği üzere riskler yukarı yönlü. Piyasada tahminler yukarı revize ediliyor.
Enflasyonun yukarı riski işaret etmesi, enflasyonla mücadeleyi ve mücadelede para ve maliye politikalarının uyumunu daha da önemli hale getiriyor.
Haftanın diğer konusu ise Fitch. Cuma günü ise Fitch, yeni gözden geçirmesini açıklayacak.
Lokal ajandanın ana konusu bizce Orta Vadeli Program. Güçlü bir içerik iç ve dış yatırımcılarca olumlu karşılanabilir. Tabii bir sonraki adım programın tatbiki olur. Programın aksiyona dönüşmesi de sürecin bir parçası.



Usd/TL:
Geçtiğimiz hafta açıklanan ABD istihdam verileri karışık ve sınırlı yavaşlama sinyali verse de tam olarak yatırımcıları rahatlatamadı. FED bu ay faiz artışı yapmayabilir. Ancak sonrası için kapı hala açık.
Para piyasaları ise Usd lehine çok düşük momentumla yönelim gösteriyor. Dolar Endeksi 104,2 civarında işlem görüyor. Bu hafta açıklanacak veriler sapma gösterirlerse hareket yaratabilirler. Genel hissiyatımız mevcut seviyelerden çok sapma olmayacağı şeklinde. Endeks için 103 seviyesi kritik görüyoruz. 103'ün altında Usd güç kaybı yaşayabilir.
Lokal tarafta, para ve maliye politikalarında atılan adımlar TL lehine hava yaratıyor. OVP bu havanın belirginleşmesini, sürmesini sağlayabilir diye düşünüyoruz. OVP'nin bu ayın ilk yarısında açıklanması bekleniyor.
Ankara'nın duruşunun daha da belirginleşmesi, TL'nin zayıflamasının önüne geçebilir.
Fitch, Cuma günü Türkiye gözden geçirmesini güncelleyecek. Piyasada notun ve görünümün artacağına yönelik beklentiler oluşmuş durumda.

Bu sabah 26,78 civarında işlem görüyor. Aşağıda 26,30 ve 26,00; yukarıda 27,00 ve 27,50 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.



TL Tahvil/Bono:
Gösterge tahviller yukarı hareket ediyor. Bu hareket sadeleşme adımlarından da destek buluyor. Son dönemde bir yol alındı ancak hala gidilecek çok yol olduğu kanaatindeyiz. Regülasyonlar sadeleştikçe faizler de olmaları gereken yerlere doğru yükselebilir.
Merkez Bankası'nın kararı sonrası gözler OVP'de. Yeni ekonomi yönetiminin en önemli adımı bizce OVP. Programın içeriği lokal varlıklar için önemli.
Globalde tahvil faizleri ABD istihdam veri seti ile yukarıya hareket meylini koruyor, momentum ise düşük. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,22% civarında işlem görüyor.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller sırasıyla -220 baz puan artışla- %23,75 ve -yatay- %19,30 ile günü tamamladı.



Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Kısa vadeli yükseliş trendi 7,900 üzerinde gücünü koruyor... Geçtiğimiz hafta yaşanan seans içi geri çekilmelerini ilk önemli destek noktası olarak izlediğimiz 7,900 üzerinde karşılamayı başaran piyasada, kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyir devam ediyor.
Haftanın ilk işlem gününü %1.06 oranında değer artışıyla 8,141 puan ile tüm zamanların en yüksek seviyesinde tamamlayan piyasada, 7,900 seviyesini seans içi geri çekilmelerde ilk önemli destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Bu nokta üzerindeki hareketlerin ise ilk etapta 8,250 olmak üzere 8,500 ve 8,750 seviyelerini hedefleyecek yükselişin devamını getireceğini düşünüyoruz.
Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, ana destek noktası olarak 7,900 seviyesini izlemeyi sürdürüyoruz. 7,900 altındaki olası seyrin ise piyasada 7,500 ve 7,250 seviyelerine yönelik baskı oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Dolayısıyla 7,900 seviyesini aynı zamanda yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz.



Eur/Usd:
ABD istihdam verileri çok rahatlatıcı sonuçlar ortaya koymadı. Bu sebeple yatırımcıların Usd ilgilisi sürüyor. Tabii bu ilgi sınırlı kalıyor. Zira Usd ilgisini canlandıracak boyutta da sinyal de gelmiş değil. Özetle beklentiler civarında ve sınırlı sapmalar, piyasanın belirgin reaksiyon vermesinin mani oldu.
Eylül ayında FED'in faiz artışı yapması beklenmiyor. Ancak takip eden aylarda artış ihtimali söz konusu.
Ekonomik canlılık devam eder ve aynı zamanda istihdam zayıflama göstermez ise FED şahin söylemini koruyabilir. O vakit politika faizinde zirvenin tayini gecikebilir, biraz daha yukarıda oluşabilir. Bugünlerde piyasanın endişesi bizce bu öngörü.
Bu hafta veri akışı yoğun ve önemli veriler açıklanacak. Ancak çok önemli veri bulunmuyor. Bu durumda sapma olursa hareket olabilir ihtimali öne çıkıyor.
Piyasa fiyatlama modunun yatay veya sınırlı olumlu olmasını beklemeyi sürdürüyoruz.
Dolar Endeksi bu sabah 104,20 civarında işlem görüyor. Dolar Endeksi'nde 103 seviyesini önemli görüyoruz. 103 altı fiyatlamalarda Euro lehine 103 üstü fiyatlamaları teknik olarak Usd lehine yorumlamayı sürdürüyoruz.
Bu sabah 1,0795 seviyesindeki paritede 1,075 ve 1,07 seviyeleri gün içi destek; 1,085 ve 1,09 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.



Gbp/Usd:
ABD işgücü piyasası geri çekiliyor. Ancak bunun hızı yavaş. O yüzden piyasa son verilerden sonra çok fazla reaksiyon vermedi. Hatta Usd lehine tavrını koruyor.
İstihdam veri seti sonrası ABB TÜFE verisi ve FED faiz kararı beklenecek, fiyatlanacak.
Bu haftanın veri trafiği yoğun. Sapma olduğu ölçüde hareket olabilir. Genel olarak mevcut seviyelerden çok uzaklaşma olmayabilir. Tabii belirgin sapma, durumu değiştirebilir.
Dolar Endeksi 104,2 civarında işlem görüyor. Dolar Endeksi 103 eşik seviyesinin üzerinde bulunuyor.
Bu sabah 1,263 seviyesinde bulunan paritede 1,255 ve 1,251 seviyeleri gün içi destek; 1,267 ve 1,275 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.



Altın:
Kıymetli madenlerde altın gümüş son günlerde ayrışıyor. Zira altın talebi daha güçlü kalıyor.
Altın, 200 günlük ortalamasından yukarı yönde uzaklaşma çabasını sürdürüyor.
Orta uzun vadeli resimde altın-gümüş yukarı potansiyel taşıyor. Merkez bankalarının ek sıkılaşmayı sonlandırmaları alıcıları iştahlandırabilir diye düşünüyoruz.
Reel getiri fırsatı oluşan Usd talep görmeye devam ediyor. Dolar Endeksi'nin 103 üstünde kalması da değerli metaller için baskı unsuru.
Bu sabah 1.938 Usd seviyesindeki ons altında 1.930 ve 1.920 Usd seviyeleri gün içi destek, 1.945 ve 1.955 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.



Eurobond:
FED bu ay faizi değiştirmeyebilir. Piyasa bunu öngörüyor. İstihdam verisi FED'in elini biraz rahatlattı. O yüzden Eylül'ü pas geçebilir. Eğer haftaya açıklanacak TÜFE verisi de yumuşak gelirse Eylül ayı artışı masadan kalkabilir. Esas takip eden toplantılara dair beklentiler yumuşayabilir. Bu ise tahvil faizlerinde aşağı yönü sinyalleyebilir. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,20% seviyesinde. FED sıkılaşmasının sonlarına yaklaştığımız unutulmamalı. Bunun görülmesi ile tahvil faizleri aşağıya dönebilir.
Yeni haftada veri akışı takip edilecek. Sapma hareket yaratabilir. ABD TÜFE ve FED kararı beklenen köşe taşları.
Lokal tarafta, dün açıklanan enflasyon verisi ile yıllık oran 58,94% oldu. Tahminler yukarı revize ediliyor. Enflasyonla mücadelede para ve maliye politikasının birlikte ve uyumlu hareket etmesi önem kazanıyor.
Yakın vadede OVP lokal varlıklara bakışı değiştirebilir. Bu Cuma Fitch'in gözden geçirmesi açıklanacak.
CDS 378 ile günü tamamladı. Eurobondlar çoğunlukla sınırlı negatif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 1-12 cent; orta vadelilerde +7 ile +14 cent; uzunlarda 7-8 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 7,09%, 8,21% ve 8,67
6% oldu.




Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr



ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.




Çağlar Kimençe
Varlık Yönetimi ve Strateji Müdürü
Özel Bankacılık ve Varlık Yönetimi
Perakende Bankacılık Yönetimi



Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.