Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Çok yol kat ettiğimizi düşünüyoruz, yine de yapacak daha çok işimiz var.
Politika faizi beklenenden daha yükseğe çıkabilir.
Bu yıl faiz indirimi öngörmüyoruz.
Yukarıdaki cümleler Powell’ın dün akşam yaptığı konuşmadan. Tanıdık cümleler.
Dün FED beklentilerle örtüşen oranda faiz artırdı (25 bp). Sözel yönlendirme kısmı da beklentilere yakın oldu diyebiliriz. Karar setinin sürpriz etkisi yaratmadı bizce. Powell’ın ‘dezenfasyon başladı’ sözü ise kıymetli. Şu ana kadar enflasyonda görülen düşüşün bu cümleyi kurma cesareti verdiğini ve trendin aşağıya döndüğünü kabul ettiğini gösteriyor.
FED, enflasyonla mücadelesini sürdürüyor. Hedef seviyeye daha ulaşılmış değil. O yüzden FED’in gevşemesi veya piyasanın erken bir rehavet yaşamasını engellemesi gayet normal karşılanmalı.
Sözün özü, FED politika faizinin üst bandını 4,75%’e çıkardı, gelecek 2 toplantıda 25’şer bp daha faiz artışı yapabilir, politika faizi yılı bu şekilde-seviyede tamamlayabilir. Bir miktar kazanım var ama yeterli değil, enflasyonla mücadele sürecek. Faizde zirvenin yakın olması piyasaları rahatlatıyor, FED ise bu rahatlığı kontrol altında tutma çabası sergiliyor.
Bugün ECB ve BOE kararlarını karşılayacağız. Burada da faiz artışından ziyade geleceği dair sinyaller - patika önemli.
Dün ABD borsaları pozitif kapandı. Ancak marj açıktı, Dow yatay, Nasdaq yüzde 2 primle günü tamamladı. Avrupa’da ise piyasalar karışıktı, hafif kayıp-kazanç oluştu. Tahvil faizleri genelde düştü. Kıymetli madenler ise talep gördü. Usd günün kaybedeni oldu.
Bu sabah globalde risk iştahı sınırlı pozitif. ABD vadelileri yüzde çeyrek civarında artı (Dow vadeli hariç, -0,1%). Asya’da hava hafif pozitif. Japonya ve Hong Kong yüzde çeyrek, Çin hafif alıcılı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,42%, Dolar Endeksi 100,9, ons altın 1.954 Usd civarında işlem görüyor.

Lokal tarafta günü Borsa devre kesti, günlük kayıp yüzde 5’i aştı. TL Tahviller kısa ve uzun taraf hafif yükseldi. Eurobond fiyatları primlendi. TL ise günü yatay tamamladı.
Yarın Ocak ayı enflasyon verileri açıklanacak. Bloomberg’deki tahmine göre aylıkta 4,05% artış bekleniyor. Böylece yıllık oran 53,9% oranına inmiş olacak.
S&P imalat PMI önceki veriden iyi geldi, 50 sınırının üstüne çıktı (50,1).



Usd/TL: ABD merkez bankası FED beklendiği gibi 25 bp faiz artışı yaptı. Esas odak ne söyleyeceğinde idi. Banka enflasyonla mücadelesini sürdüreceği, enflasyonun düşüş hattına girdiği ama yapılacak daha çok iş olduğu öne çıkan mesajlar oldu.
Banka politika faizinin daha zirvede oluşabileceğine yine dikkat çekti. Piyasa gelecek 2 toplantıda 25’er bp faiz artışı olabileceğini düşünüyor.
Dün ifade ettiğimiz «Bizce FED piyasanın rehavete sürüklemesine engel olacak. Bir miktar şahin ton görebiliriz. Ancak ana resim tempoda yavaşlama olduğu için piyasa buradan moral bulabilir.» düşüncemizin geçerli olduğunu düşünüyoruz.
Piyasalar FED iyimserliği fiyatlamayı sürdürebilir. Ancak biraz sınırlı kalabilir.
FED kararı ile Usd biraz güç kaybetti. Dolar Endeksi 101 seviyesinin altına indi.
Lokalde yarın Ocak enflasyon datası açıklanacak. Yıllık oranın hafif düşüşle 53,90% olması bekleniyor.
Mali açıdan yük yaratacak kararlar öne çıkıyor. Bunlar lokalin ajandasındaki en önemli konular.
Kur bu sabah 18,82 civarında işlem görüyor. Aşağıda 18,79 ve 18,77; yukarıda 18,85 ve 18,87 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.


TL Tahvil/Bono: Global piyasalarda tahviller FED sonrası talep gördü. Faizler aşağı geldi. FED şahinliğini sürdürdü. Diğer yandan ise faiz artışlarının durmasının yakın olduğu sinyalini de verdi. Piyasalar bugün ise ECB ve BOE’nin faiz kararlarını karşılayacak. Aynı zamanda makro veriler ve şirket haberleri de takip ediliyor.
Yarın Ocak ayı enflasyon verisi açıklanacak. Piyasa beklentisi yıllık oranının 53,9% seviyesine düşeceği şeklinde.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 6 baz puan artışla %10,59 ve 9 baz puan artışla %10,75 ile tamamladı.


Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım): Satış baskısı gücünü koruyor... Çarşamba günü satıcılı seyrin devam ettiği hisse senedi piyasasında BIST100 Endeksinin günü %5,29'luk kayıpla 4,713 seviyesinden tamamladığını görüyoruz... Genel olarak baktığımızda ise, TL bazındaki zirve 5,700 bölgesinden başlayan düzeltme eğiliminin sert dalgalanmalarla devam ettiğini ve satış baskısının ivmesini koruduğunu söyleyebiliriz.
Yaşanan bu süreçte teknik açıdan yaşanan daha olumsuz nokta ise, BIST100 Endeksinin Temmuz 2022'de 2,400'lü seviyelerden beri geçerli olan yükselen trend kanalını aşağı yönde kırması oldu. Dolayısıyla, son dönemde yaşanan satıcılı seyrin endeksin yükselen trendine de zarar verdiğini ve yaklaşık 5,000 bölgesinde bulunan bu trende yeniden dönüş yaşanamaması halinde, piyasadaki teknik bozulmanın daha geniş bir sürece yayılma riskinin ortaya çıktığını söyleyebiliriz.
Daha kısa vadeli bir bakışta ise, 11.Ocakta yaşanan düşüş hareketinin kapanışı olan 4,700 seviyesini ve bir sonraki gün yaşanan düşük seviye 4,600 puanı önemli destekler olarak izliyoruz. Belirtilen seviyelerden gelmesi muhtemel toparlanma çabalarının ise, 5,000 bölgesi aşılarak eski trende dönüş yapamadığı sürece de, tepki karakterinden kurtulama ihtimalinin düşük olduğunu söyleyebiliriz.


Eur/Usd: FED’in faiz artışı beklendiği gibi 25 bp oldu. Politika faizinin üst bandı 4,75% seviyesine geldi. Tabii esas konu bundan sonrası idi. Yani politika faizinin tepe noktasının neresi olduğu ve yılın devamında faizin seviyesinin ne olacağı. Bu konuda FED’in söyledikleri şöyle, tepe nokta piyasanın beklediğinden daha yukarıda olabilir, bu yıl faiz indirimi öngörülmüyor. Politika faizi 5,25% civarına çıkıp orada 2023 yılını tamamlayabilir. FED’in yaptığı yönlendirme bu şekilde.
Diğer yandan Powell’ın dezenflasyonun başladığı, enflasyonla mücadelede kazanımları olduğu yine de yapacak daha çok işleri olduğu yönündeki sözleri dikkat çekti.
Genel olarak FED’in önceki toplantılarda ortaya koyduğu yaklaşımını pek değiştirmediğini söyleyebiliriz. Piyasalara verdikleri sinyaller için de aynı şeyi ifade etmek mümkün.
Günün sonunda, yavaşlayan, enflasyonla mücadelesini sürdüren, ipleri gevşetmek istemeyen FED karşımızda durmayı sürdürüyor. Piyasa risk iştahının iyimserden yana olacağını, iştahın çok güçlü olmayabileceğini değerlendiriyoruz.
Bugün ECB ve BOE faiz kararlarını açıklayacak. Her iki bankanın da 50 bp faiz artışı yapması bekleniyor. Geleceğe dair söyleyecekleri daha kıymetli olabilir.
FED kararı ile Usd globalde zayıfladı. Bu sabah 1,102 seviyesindeki paritede 1,10 ve 1,098 seviyeleri gün içi destek; 1,105 ve 1,108 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz. ECB kararı 15:15’de açıklanacak, 30 dakika sonra Lagarde konuşacak.


Gbp/Usd: İngiltere MB’nin bugün 50 bp faiz artışı yapması bekleniyor. Bankanın endişesi ise enflasyonun daha kalıcı hale gelmesi, yani yapışkanlığının artması. O yüzden bankanın güvercin mesaj vermekten mümkün olduğu kadar kaçınmasını bekliyoruz. Ekonomik aktivite konusunda ise daha hafif bir resesyon ihtimalinin senaryoya dahil olacağını düşünüyoruz. Bugün ayrıca ECB’nin de faiz kararı açıklanacak.
Dün FED, beklendiği gibi davrandı diyebiliriz. Sözlü yönlendirme kısmı farklılaşmadı. Mücadele sürecek, bir miktar sonuç aldık ama enflasyonla mücadelede gidilecek daha yolumuz var mesajları verildi.
FED sonrası Dolar Endeksi 101 seviyesinin altına inmiş durumda. Bu sabah 1,239 seviyesinde bulunan paritede 1,228 ve 1,224 seviyeleri gün içi destek; 1,235 ve 1,239 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz. BOE kararı 15:00’da açıklanacak, 30 dakika sonra Bailey konuşacak.


Altın: FED’in sürpriz yapmaması ile finansal varlıklar talep gördü. Altın ve gümüş de prim elde ettiler. Genel olarak iyimser havanın sürmesini bekliyoruz. Yalnız tempo çok güçlü olmayabilir.
FED özetle enflasyona mücadelede ilerleme sağlandığını, ancak bunun yeterli olmadığını belirtti. Yapılması gerekenler olduğunu belirtti. Politika faizinin zirvesinin yakın olduğu, yılın zirve seviyesinde tamamlanacağı sinyali diğer dikkat çeken mesaj oldu.
Gözler bugün ECB ve BOE’de. Her ikisinin karar seti içinde sözlü yönlendirmenin önemli olduğunu söyleyebiliriz.
Bu sabah 1.953 Usd seviyesindeki ons altında 1.945 ve 1.937 Usd seviyeleri gün içi destek 1.959 ve 1.967 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz. BOE ve ECB kararları biraz hareket yaratma potansiyeli taşıyor.


Eurobond: FED kararı iyi yolda olunduğu, şahinlikten vazgeçmek için erken olduğu mesajı verdi. Bankanın politika faizini 2 toplantıda 25’şer bp daha artırması, sonrası ise beklemeye geçmesi bekleniyor. Zirveye erişen faizin ise bu yıl orada kalacağı sinyali verildi. Özetle FED faiz artırımının sonuna yaklaşmış durumda. Piyasa için ise tahvil faizlerinin gevşemesi anlamına gelebilir.
Dün ABD tahvilleri faizleri aşağı geldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,42% seviyesine indi. FED kararı öncesi kapanan tahvil piyasaları fiyatlamayı bugün yapabilir.
Türkiye Eurobond faizleri ve CDS dün belirgin düşüş kaydetti. Lokale dair beklentilerin, haber akışının etki yarattığı kanaatindeyiz. 5 yıllık CDS günü 533 seviyesinde kapandı.
Eurobondlar pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 31-35 cent; orta vadelilerde 84-94 cent; uzunlarda 109-110 cent arttı. Faizler ise sırasıyla 7,68%, 8,04% ve 8,99% oldu.
  

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.